Thứ tự tiền tệ đang trải qua một sự thay đổi căn bản. Những gì chúng ta chứng kiến không chỉ là sự biến động của thị trường—đó là một sự thay đổi cấu trúc trong cách các loại tiền tệ fiat và nợ hoạt động như các cơ chế lưu trữ của cải. Ngân hàng trung ương không còn duy trì mối quan hệ truyền thống với các tài sản này như cách họ đã làm chỉ vài năm trước.

Sự biến đổi này sâu hơn những điều chỉnh chính sách bề mặt. Các lực lượng nền tảng định hình lại hệ thống tài chính chính là những động lực thúc đẩy các chu kỳ thị trường dài hạn. Khi bạn nhìn vào cách các tổ chức phân bổ lại dự trữ, điều chỉnh bảng cân đối kế toán của họ, và xem xét lại cách tiếp cận với các khoản giữ tiền tệ, bạn đang thấy Chu kỳ Lớn đang diễn ra. Câu hỏi không phải là liệu sự thay đổi có xảy ra hay không—mà là liệu tài chính truyền thống có thể thích nghi đủ nhanh với những thực tế mới nổi này hay không.