#CLARITYBillDelayed

Sự chậm trễ gần đây của Đạo luật Rõ ràng về Tài sản Kỹ thuật số (thường được biết đến như Đạo luật CLARITY hoặc #CLARITYBillDelayed) tại Thượng viện Hoa Kỳ không chỉ là một trở ngại tạm thời—đây là một khoảnh khắc then chốt phơi bày sự kháng cự cố hữu đối với đổi mới thực sự trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Tính đến giữa tháng 1 năm 2026, Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đã hoãn phiên họp đánh giá, ban đầu dự kiến vào ngày 15 tháng 1, sau phản đối mạnh mẽ từ ngành công nghiệp, bao gồm cả Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong công khai rút hỗ trợ. Việc hoãn này, không có ngày mới chính thức và có tin đồn chuyển sang cuối tháng 1 hoặc xa hơn, khiến hệ sinh thái crypto rơi vào tình trạng không chắc chắn kéo dài.
Đạo luật CLARITY nhằm mang lại sự rõ ràng về quy định đã lâu bằng cách xác định rõ ranh giới: phân biệt chứng khoán và hàng hóa, phân chia quyền giám sát giữa SEC và CFTC, và tạo ra các lối đi cho các đợt phát hành token hợp pháp, stablecoin, và tài chính phi tập trung (DeFi). Sau khi được Hạ viện thông qua vào năm 2025, nó đại diện cho đà tiến bipartisan hướng tới việc tích hợp Bitcoin, Ethereum, altcoin và các tài sản thế giới được token hóa vào hệ thống tài chính Hoa Kỳ mà không phải đối mặt với các mối đe dọa thực thi liên tục.
Tuy nhiên, phiên bản của Thượng viện đã đưa ra những thay đổi gây tranh cãi, nghiêng hẳn về phía tài chính truyền thống. Các điểm nóng bao gồm:
Hạn chế hoặc cấm hoàn toàn stablecoin sinh lợi, điều này sẽ loại bỏ phần thưởng khi giữ các tài sản như USDC hoặc các token tương tự. Điều này bảo vệ các ngân hàng hiện tại khỏi cạnh tranh, vì stablecoin hiện cho phép chuyển khoản toàn cầu, tức thì, chi phí thấp và tham gia DeFi vượt xa các khoản gửi ngân hàng chậm chạp.
Gia tăng sự kiểm tra đối với các giao thức DeFi, có thể xem các nhà phát triển mã nguồn mở và các ứng dụng phi tập trung như các thực thể được quy định, gây rủi ro hình sự hóa đổi mới.
Giới hạn token hóa cổ phiếu và tài sản thế giới thực (RWA), hạn chế sự bùng nổ của cổ phiếu, trái phiếu và bất động sản trên chuỗi.
Sự phân chia quyền lực giữa các cơ quan mà một số người cho là làm yếu vai trò của CFTC trong việc giám sát các "hàng hóa kỹ thuật số" như Bitcoin và nhiều altcoin.
Những quy định này đã thúc đẩy Coinbase rút lui mạnh mẽ, với Armstrong gọi dự luật là "tệ hơn không có dự luật nào." Hơn 100 đề xuất sửa đổi đã làm phức tạp thêm vấn đề, khiến các lãnh đạo ủy ban phải hoãn lại thay vì đối mặt với thất bại.
Khoảnh khắc này củng cố lập luận cho một lập trường dũng cảm hơn, ủng hộ đổi mới trong lĩnh vực crypto. Việc hoãn này chứng tỏ rằng các biện pháp nửa vời—những dự luật giả danh rõ ràng trong khi vẫn duy trì sự thống trị của ngân hàng truyền thống—sẽ không dễ dàng vượt qua mà không bị thách thức. Các nhà chơi trong ngành, từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ đến các sàn giao dịch lớn, hiện nay đoàn kết hơn trong việc yêu cầu các quy tắc thúc đẩy phi tập trung thay vì hạn chế nó.
Đối với Bitcoin, việc hoãn là một điều tốt xấu lẫn lộn. Tính phi tập trung của BTC giúp nó chống chịu được sự quá đà của quy định, nhưng các quy tắc rõ ràng hơn sẽ thúc đẩy dòng vốn tổ chức, mở rộng ETF và sự chấp nhận phổ biến. Nếu không có chúng, thanh khoản và hình thành vốn vẫn bị cản trở, đẩy hoạt động ra khỏi nước.
Altcoin và hệ sinh thái dựa trên Ethereum đối mặt với rủi ro cao hơn. DeFi, mở rộng Layer-2, staking và tokenomics phát triển dựa trên đổi mới không cần phép. Bản dự thảo hiện tại đe dọa kìm hãm những điều này, có thể đẩy các dự án và tài năng ra nước ngoài.
Bài học rộng hơn: Crypto không thể dựa vào luật pháp thỏa hiệp. Việc hoãn này làm nổi bật cách các nhóm vận động hành lang ngân hàng và lợi ích cũ sử dụng "bảo vệ người tiêu dùng" như vũ khí để duy trì quyền kiểm soát. Tiến bộ thực sự đòi hỏi các tiếng nói bản địa crypto phải thúc đẩy mạnh mẽ hơn các khung pháp lý nhằm:
Bảo vệ rõ ràng các ví không giữ và tự quản lý.
Cho phép lợi nhuận từ stablecoin như một tính năng cạnh tranh.
Bảo vệ mã nguồn mở và quản trị phi tập trung khỏi cách đối xử như chứng khoán.
Ưu tiên giám sát của CFTC đối với hàng hóa như BTC và ETH hơn là sự thống trị của SEC.
Đây không phải là kết thúc của Đạo luật CLARITY—cuộc đàm phán vẫn tiếp tục—nhưng đó là một lời thức tỉnh. Ngành công nghiệp phải tận dụng thời gian này để xây dựng liên minh mạnh hơn, giáo dục các nhà lập pháp, và thể hiện giá trị của crypto qua các trường hợp sử dụng thực tế. Nếu dự luật trở lại với hình thức yếu hơn, tốt hơn là không có dự luật nào còn hơn là duy trì trạng thái hiện tại.
Trong khi đó, sức mạnh của hệ sinh thái nằm ở tính toàn cầu, không biên giới của nó. Bitcoin và altcoin sẽ tiếp tục phát triển bất chấp bế tắc tại Mỹ. Việc hoãn có thể làm thất vọng hoạt động giá ngắn hạn, nhưng cuối cùng nó củng cố tinh thần cốt lõi của crypto: xây dựng các hệ thống chống đổ vỡ, vượt qua các trì hoãn chính trị.
Cuộc chiến vì sự rõ ràng thực sự chưa kết thúc—nó chỉ trở nên quyết tâm hơn. Cộng đồng phải giữ vững tiếng nói, luôn cập nhật thông tin và đoàn kết. Việc kiểm soát của các cơ quan quản lý sẽ thất bại khi đổi mới từ chối thỏa hiệp.