Cổ phiếu UPS năm 2026: Chuyển mình chiến lược giữa bối cảnh thị trường khó khăn

Sự Thay Đổi Đang Diễn Ra

United Parcel Service đang thực hiện một sự chuyển đổi căn bản trong mô hình kinh doanh của mình. Thay vì cạnh tranh chủ yếu dựa trên khối lượng, công ty đang định vị lại hướng tới các phân khúc có biên lợi nhuận cao hơn và hiệu quả vận hành. Sự chuyển hướng chiến lược này cho thấy gã khổng lồ logistics còn nhiều dư địa phát triển phía trước, nhưng các nhà đầu tư cần hiểu rõ cả cơ hội lẫn rủi ro về thời điểm.

Nền tảng của sự chuyển đổi của UPS liên quan đến việc giảm đáng kể khả năng tiếp xúc với các hợp đồng giao hàng có biên lợi nhuận thấp—đặc biệt là kế hoạch giảm 50% khối lượng Amazon từ đầu năm 2025 đến giữa năm 2026. Động thái này có vẻ trái ngược, nhưng phản ánh cách tiếp cận kỷ luật của ban lãnh đạo về lợi nhuận hơn là tăng trưởng theo mọi giá.

Nơi Thực Sự Có Tăng Trưởng

UPS đang đầu tư chiến lược vào logistics y tế và phục vụ các doanh nghiệp nhỏ và vừa (SMEs), hai phân khúc có biên lợi nhuận vượt trội và mang lại tăng trưởng bền vững. Phân khúc y tế minh chứng rõ ràng cho cơ hội này: doanh thu tăng từ $5 tỷ USD năm 2016 lên $10 tỷ USD vào năm 2023, với mục tiêu đạt $20 tỷ USD vào năm 2026—một mục tiêu đầy tham vọng được hỗ trợ bởi việc mua lại Andlauer Healthcare Group trị giá 1,6 tỷ USD gần đây.

Chương trình SME đã thu hút được sự chú ý đáng kể. Chương trình Truy cập Kỹ thuật số của UPS, cung cấp khả năng vận chuyển cấp doanh nghiệp cho các doanh nghiệp nhỏ hơn, đã thúc đẩy mở rộng thị phần—khối lượng của SME tăng từ 29,4% trong Quý 3 năm 2024 lên 32,8% trong Quý 3 năm 2025. Động lực tăng trưởng từ dưới lên này giải quyết một phân khúc thị trường còn phần lớn chưa được phục vụ.

Bên cạnh các sáng kiến này, UPS đang đầu tư mạnh vào tự động hóa và tối ưu hóa mạng lưới. Việc hợp nhất các cơ sở và chiến lược “lướt xuống” của Amazon đang giúp công ty đạt mục tiêu giảm chi phí cấu trúc 3,5 tỷ USD. Những cải tiến vận hành này định vị UPS trở thành một mô hình kinh doanh hiệu quả hơn trong tương lai.

Đối với các nhà đầu tư tập trung vào cổ tức, mức lợi suất 6% hiện tại là điểm vào hấp dẫn, giả định công ty duy trì nghĩa vụ cổ tức hàng năm khoảng 5,5 tỷ USD.

Phức Tạp Trong Ngắn Hạn

Dù câu chuyện dài hạn hấp dẫn, nhưng có một số trở ngại có thể gây áp lực lên hiệu suất ngắn hạn của UPS. Những trở ngại này không phải là vĩnh viễn nhưng tạo ra rủi ro về thời điểm cho các nhà đầu tư cổ phiếu.

Suy thoái ngành sản xuất: Môi trường sản xuất của Mỹ xấu đi trong năm 2025, với Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) cho thấy điều kiện co lại trong mười tháng liên tiếp đến năm 2026. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến phân khúc B2B có biên lợi nhuận cao của UPS—ban lãnh đạo lưu ý rằng khối lượng hàng ngày của B2B tại Mỹ giảm 4,8% so với cùng kỳ năm trước do yếu tố bán lẻ và sản xuất.

Tác động của thuế quan đối với SMEs: Trong khi các doanh nghiệp nhỏ và vừa đã giảm thiểu rủi ro từ thuế quan bằng cách giảm tồn kho và chuyển hướng chiến lược mua sắm, thì sự giảm thiểu này chỉ là tạm thời. Khi các công ty bổ sung tồn kho trong suốt năm 2026, họ sẽ phải đối mặt với chi phí đầu vào cao hơn do tăng giá từ thuế quan. Áp lực này có thể làm giảm đà tăng trưởng ngắn hạn của SME.

Hạn chế dòng tiền: Thống nhất của Phố Wall dự đoán UPS sẽ tạo ra 4,6 tỷ USD dòng tiền tự do trong năm 2025, với dự báo khoảng 5,3 tỷ USD cho cả năm 2026 và 2027. Những con số này còn thiếu so với cam kết cổ tức hàng năm của công ty là 5,5 tỷ USD, đặt ra câu hỏi về tính bền vững và khả năng điều chỉnh chính sách cổ tức.

Thời Điểm Vào Thị Trường

UPS đại diện cho một kịch bản đầu tư trung chu kỳ điển hình: hiệu suất vận hành tốt nhất của công ty có thể còn cách nhiều năm, nhưng các trở ngại trung hạn đòi hỏi sự cân nhắc cẩn thận. Các nhà đầu tư thoải mái với biến động trong vòng 12-24 tháng và sẵn sàng giữ qua giai đoạn chuyển đổi có thể thấy định giá hiện tại hấp dẫn.

Những ai cần sự ổn định nên theo dõi chặt chẽ hướng dẫn của ban lãnh đạo về năm 2026—đặc biệt là các bình luận về quỹ đạo thị trường SME và tính bền vững của dòng tiền. Các nhà đầu tư thận trọng có thể hợp lý chờ đợi bằng chứng cho thấy công ty đã vượt qua các thách thức về thuế quan và sản xuất trước khi xuống tiền.

Sự khác biệt không nằm ở tiềm năng dài hạn của UPS, mà ở việc phù hợp thời điểm đầu tư và mức độ chấp nhận rủi ro của bạn với thực tế ngắn hạn của công ty. Đối với các nhà đầu tư hướng tới dài hạn muốn tiếp xúc với logistics và logistics y tế, các cổ phiếu ngắn hạn ngày hôm nay để mua có thể bao gồm UPS, tùy thuộc vào đánh giá rõ ràng về môi trường năm 2026.