Lạm phát Mỹ yếu hơn hỗ trợ kim loại quý, mặc dù các nhà đầu cơ vẫn thu lợi nhuận

Các báo cáo lạm phát thứ Năm từ Mỹ đã làm bất ngờ thị trường với mức độ nhẹ nhàng của chúng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) ghi nhận mức tăng hàng năm là 2,7% – thấp nhất kể từ tháng 7 – khác xa so với dự báo 3,1%. Lạm phát cơ bản giữ ở mức 2,6%, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021, cũng thấp hơn dự kiến 3,0%.

Dữ liệu này đã cung cấp một lý do mạnh mẽ cho những người ủng hộ việc giảm lãi suất tiếp tục của Fed. Thị trường ngay lập tức đã diễn giải lại dự báo: các nhà giao dịch dự đoán khả năng hai lần cắt giảm lãi suất trong năm 2026, với mức giảm tổng cộng khoảng 62 điểm cơ bản. Điều này thay đổi cảnh quan cho các tài sản phòng thủ, đặc biệt là kim loại quý.

Vàng đạt đỉnh, nhưng chịu áp lực bán ra

Ban đầu, vàng phản ứng một cách ngoạn mục – giá đã tăng lên mức cao nhất trong hai tháng qua tại Mỹ, tận dụng đồng đô la yếu hơn và kỳ vọng giảm về lãi suất thực. Bạc cũng ghi nhận phản ứng tương tự. Tuy nhiên, phiên giao dịch kết thúc trong sự thất vọng đối với phe mua: hợp đồng tương lai vàng giao tháng 2 giảm 8,3 đô la mỗi ounce, đóng cửa ở mức 4334,08 USD, trong khi các kim loại màu trắng mất 1,516 đô la, đạt 65,385 USD. Nguyên nhân là do các nhà đầu tư kỳ hạn thực hiện chốt lời theo thói quen, không chờ đợi sự tăng cường vị thế.

Đồng đô la yếu đi, Fed vẫn là trung tâm chú ý

Chỉ số đồng đô la giảm nhẹ xuống còn 98,47, hỗ trợ cho các khoản đầu tư vào hàng hóa định giá bằng USD. Lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm giảm xuống dưới 4,12% sau khi công bố CPI. Tuy nhiên, môi trường vẫn còn phức tạp – mặc dù dữ liệu lạm phát ôn hòa, thị trường phổ biến dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 1, và CME FedWatch chỉ ra xác suất giảm lãi suất tháng này là 28,8%.

Yếu tố bổ sung hỗ trợ các tài sản an toàn là các căng thẳng ngày càng gia tăng giữa Mỹ và Venezuela, thúc đẩy dòng chảy vốn vào các thị trường trú ẩn.

Thay đổi trong ban lãnh đạo Fed và kỳ vọng đã điều chỉnh

Chủ tịch Trump đã công bố rằng ông sẽ sớm tiết lộ tên người đứng đầu mới của Fed, gợi ý ưu tiên các ứng viên sẵn sàng cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Các ứng viên tiềm năng – cố vấn kinh tế-chính trị Kevin Hassett, cựu thành viên ban giám đốc Fed Kevin Warsha hoặc Christopher Waller – có quan điểm khác nhau về tốc độ nới lỏng chính sách. Chính Waller cho biết ông theo hướng thận trọng, ước tính mức trung tính của lãi suất thấp hơn hiện tại từ 50 đến 100 điểm cơ bản.

Các tín hiệu từ thị trường lao động trái chiều

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới giảm xuống còn 224 nghìn, thấp hơn dự báo 225 nghìn. Số người tiếp tục nhận trợ cấp là 1,897 triệu – thấp hơn mong đợi nhưng cao hơn số đọc trước đó. Những dữ liệu này cho thấy thị trường lao động vẫn ổn định, mặc dù không có sự cải thiện đáng kể nào.

Dự báo của Goldman Sachs: tiềm năng tăng giá của vàng vẫn còn

Các nhà phân tích của Goldman Sachs dự đoán rằng vào năm 2026, vàng có khả năng tăng 14% lên mức 4.900 USD mỗi ounce trong kịch bản cơ sở. Hỗ trợ dự kiến đến từ các ngân hàng trung ương, mà Goldman ước tính trung bình mua khoảng 70 tấn mỗi tháng, được thúc đẩy bởi các biến động địa chính trị và nhu cầu phòng ngừa rủi ro.

Dù hợp đồng tương lai vàng giảm xuống còn 4.358 USD vào thứ Năm – giảm 0,3% – phần lớn buổi sáng vẫn ghi nhận tăng giá, cho thấy rằng các mức giảm sâu hơn có thể thu hút các nhà đầu tư dài hạn.