Bước đột phá của Base năm 2025: Cách một động cơ doanh thu 75,4 triệu đô la định hình lại bức tranh L2

Base đã định hình lại một cách căn bản khái niệm thành công trong hệ sinh thái Ethereum Layer 2. Các chỉ số kể một câu chuyện thuyết phục: chỉ trong hai năm, doanh thu on-chain của chuỗi đã bùng nổ từ 2,5 triệu đô (Tháng 12 năm 2023) lên 75,4 triệu đô trong năm 2025—tăng gấp 30 lần, đưa nó trở thành nhà lãnh đạo doanh thu không thể tranh cãi trong tất cả các giải pháp L2.

Quy mô của sự thống trị này không thể bị xem nhẹ. Base hiện chiếm 62% tổng doanh thu L2, kiểm soát 4,63 tỷ đô la TVL trong DeFi sau khi vượt qua Arbitrum One vào tháng 1 năm 2025. Thị phần 46% của L2 DeFi này thể hiện lợi thế tập trung nhất mà bất kỳ mạng Layer 2 nào đạt được kể từ khi các giải pháp mở rộng ra đời.

Hiệu ứng Coinbase: Phân phối như một Vách ngăn

Điều phân biệt Base với các đối thủ cạnh tranh không chỉ là công nghệ tốt hơn—mà còn là khả năng tiếp cận. 9,3 triệu người dùng giao dịch hoạt động hàng tháng của Coinbase tạo ra một kênh phân phối vô song mà các mạng L2 khác không thể sao chép. Trong khi Arbitrum, Optimism và Polygon phải chi mạnh cho các chương trình khuyến khích để thu hút người dùng, người dùng của Base đã có sẵn, đã quen thuộc với giao dịch, và đã nắm giữ tài sản.

Lợi thế này được thể hiện rõ trong các sản phẩm thực tế. Quan hệ đối tác với giao thức cho vay Morpho minh họa cách phân phối của Coinbase tăng cường tiện ích của Base. Người dùng có thể vay USDC trực tiếp từ giao diện của Coinbase bằng cách thế chấp tiền điện tử, với tất cả các thực thi on-chain diễn ra trên Base qua Morpho. Kết quả: 866,3 triệu đô la trong các khoản vay hoạt động chiếm 90% hoạt động mạng của Morpho trên Base, và mức tăng trưởng TVL đáng kinh ngạc 1.906% trong vòng một năm—từ 48,2 triệu đô lên 966,4 triệu đô.

Hệ sinh thái hoạt động hiệu quả

Doanh thu ứng dụng kể câu chuyện về một hệ sinh thái trưởng thành. Các ứng dụng dựa trên Base đã tạo ra tổng doanh thu 369,9 triệu đô trong năm 2025, trong đó riêng Aerodrome đã đóng góp 160,5 triệu đô (43% doanh thu hệ sinh thái). Nhưng sức mạnh của Base không tập trung vào một ứng dụng duy nhất.

Virtuals, nền tảng đại lý AI, đã đóng góp 43,2 triệu đô (12% doanh thu hệ sinh thái), trong khi ứng dụng dự đoán thể thao Football.Fun mới nổi đã đạt 4,7 triệu đô. Sự đa dạng hóa này qua DeFi, AI và các thị trường dự đoán cho thấy sức hấp dẫn của Base vượt ra ngoài yield farming—nó đã trở thành một nền tảng thực sự để xây dựng các ứng dụng dành cho người tiêu dùng.

Thay đổi hành vi người dùng: Hiện tượng USDC

Dữ liệu hành vi cho thấy một sự biến đổi đang diễn ra. Trong khi hoạt động DEX có vẻ đã giảm—người dùng lọc hàng ngày của Uniswap và Aerodrome giảm lần lượt 74% và 49%—thì câu chuyện phức tạp hơn. Khối lượng giao dịch DEX đạt mức cao kỷ lục trong năm 2025, cho thấy các nhà giao dịch bán lẻ đã phần lớn rời đi trong khi các nhà giao dịch tổ chức và tinh vi vẫn còn.

USDC đã nổi lên như ứng dụng được sử dụng nhiều nhất trên Base. Dữ liệu tháng 11 cho thấy có 83.400 người dùng lọc hàng ngày—tăng 233% so với 25.100 người dùng vào cuối năm 2024. Sự chuyển đổi này phản ánh quá trình phát triển của Base từ một đấu trường giao dịch đầu cơ sang một lớp thanh toán stablecoin, một nền tảng bền vững hơn cho tăng trưởng dài hạn.

Ứng dụng Base: Chiến lược của nền kinh tế sáng tạo

Chương tiếp theo của Base hướng tới nền kinh tế sáng tạo—một thị trường có thể trị giá $500 tỷ đô nếu được khai thác đầy đủ. Ứng dụng Base, ra mắt trong giai đoạn beta vào tháng 7 năm 2025, tích hợp quản lý tài sản, nguồn cấp dữ liệu xã hội (được hỗ trợ bởi Farcaster và Zora), nhắn tin (XMTP), và khám phá mini-app gốc trong một giao diện duy nhất.

Đường cong tiếp nhận đã rất dốc. 148.400 người dùng đã tạo tài khoản trong giai đoạn beta, với số đăng ký tháng 11 tăng 93% so với tháng trước. Người dùng hoạt động hàng tuần đạt 6.300 (tăng 74% MoM), cho thấy mức độ gắn kết mạnh mẽ mặc dù chỉ mới triển khai beta hạn chế.

Việc kiếm tiền từ nội dung là cơ chế cốt lõi. Các bài đăng mặc định được token hóa, biến mỗi nội dung thành một tài sản có thể giao dịch. Các nhà sáng tạo kiếm 1% phí giao dịch, và việc phát hành token dành cho nhà sáng tạo sắp tới sẽ mở khóa các nguồn doanh thu bổ sung.

Thực tế về Token hóa

Giao thức Zora đã tạo ra 6,52 triệu token của nhà sáng tạo và nội dung trên Base, tạo ra tổng thanh toán cho nhà sáng tạo 6,1 triệu đô ($1,1 triệu trung bình hàng tháng kể từ tháng 7). Tuy nhiên, 99% trong số này chưa từng thực hiện năm lượt giao dịch—một thống kê đáng suy ngẫm cần đặt trong bối cảnh.

Internet hàng ngày tạo ra hàng tỷ nội dung. Phần lớn trong số đó không có giá trị thương mại. Từ góc nhìn này, việc 99% token không thu hút sự chú ý của thị trường chỉ phản ánh thực tế thị trường chứ không phải thất bại của nền tảng. Điều quan trọng là 17.800 token (0,3% tổng số) vẫn còn được giao dịch tích cực sau 48+ giờ kể từ khi tạo ra—đây là những nội dung có nhu cầu thực sự từ khán giả.

Sự thâm nhập của nền kinh tế sáng tạo của Base vẫn gần như bằng không về mặt tuyệt đối. Nhưng điều này mở ra cơ hội chứ không phải giới hạn. Nếu Base có thể cải thiện khả năng khám phá nội dung, thuật toán phân phối xã hội, và các công cụ dành cho nhà sáng tạo, thị trường tiềm năng cho các token tồn tại sau khi ra mắt ban đầu có thể mở rộng đáng kể.

Yếu tố bất ngờ của Token

Base xác nhận sẽ khám phá phát hành token vào tháng 9 năm 2025 nhưng vẫn chưa tiết lộ chi tiết về phân phối, tiện ích hoặc ra mắt. Những chiến lược này khác biệt so với hầu hết các lần ra mắt token L2: Base không cần token để thu hút TVL hoặc khối lượng giao dịch. Thay vào đó, token có thể trở thành công cụ chính xác để khuyến khích sự tham gia của nhà sáng tạo—thưởng cho việc tạo nội dung, tương tác xã hội và xây dựng cộng đồng thay vì cung cấp thanh khoản ngắn hạn.

Điều này tạo ra một cấu trúc khuyến khích hoàn toàn khác biệt so với các token L2 truyền thống, vốn chủ yếu cạnh tranh dựa trên lợi nhuận yield. Token của Base có thể củng cố vách ngăn xung quanh hệ sinh thái sáng tạo và xã hội, tạo ra sự giữ chân người dùng bền chặt hơn bất cứ thứ gì dựa trên lợi nhuận DeFi đơn thuần.

Con đường phía trước

Base bước vào năm 2026 với vị thế vượt trội trong lĩnh vực L2. Nó đã giành lấy vương miện doanh thu, chiếm lĩnh lượng thanh khoản hệ sinh thái sâu nhất, và thiết lập các kênh phân phối mà các đối thủ không thể sánh kịp. Câu hỏi không còn là liệu Base có thể thắng trong các chỉ số DeFi—mà đã rõ ràng.

Cuộc cạnh tranh thực sự nằm ở phía trước: xây dựng các ứng dụng sáng tạo và tiêu dùng bền vững hoạt động vì lý do vượt ra ngoài các khuyến khích token. Nếu các chỉ số ban đầu của Ứng dụng Base giữ vững và cơ chế token sáng tạo trưởng thành, chuỗi có thể vượt qua phân loại L2 của mình và trở thành một nền tảng tiêu dùng độc lập.

Hiện tại, hiệu suất năm 2025 của Base đã trả lời câu hỏi đặt ra đầu năm: Bạn có dựa vào không? Hệ sinh thái ngày càng đồng ý.