Bitcoin tránh rủi ro thu hút 85 tỷ USD tiền vốn: Cái bẫy thanh khoản đằng sau

Gần đây, các biến động địa chính trị một lần nữa xác nhận vị thế của Bitcoin như một công cụ phòng hộ. Trong thời gian ngắn, tài sản mã hóa đã thu hút dòng vốn lớn, tổng giá trị thị trường tăng 7%, tương đương với khoảng 2500 tỷ USD vốn mới chảy vào thị trường. Ngược lại, khả năng hút vốn của vàng còn chưa đến một nửa của BTC, trong khi dầu mỏ do tác động cung ứng khó phản ánh ngay lập tức, mức tăng trưởng còn hạn chế hơn.

Logic của đợt tăng giá này thực ra rất rõ ràng — khi bất ổn vĩ mô gia tăng, Bitcoin đã trở thành lựa chọn hàng đầu của nhà đầu tư để phòng rủi ro. Nhưng vấn đề là, đợt tăng này có đủ nền tảng cơ bản để hỗ trợ không?

Đòn bẩy tăng vị thế đẩy giá lên, giao dịch giao ngay lại đang co lại

Xét từ thị trường phái sinh, gần đây BTC thể hiện đặc điểm điển hình của sự đầu cơ. Trong vòng vài ngày, hơn 4.5 tỷ USD vị thế short bị đóng, dẫn đến việc BTC tăng vọt lên 94,000 USD, kích hoạt đợt thanh lý lớn nhất trong hơn một tháng.

Điều đáng chú ý hơn là, hợp đồng mở (OI) trong vòng 24 giờ đã tăng vọt khoảng 30 tỷ USD, quy mô đã gần chạm mức 620 tỷ USD — trở lại mức cao cuối năm ngoái. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang đòn bẩy mạnh mẽ, đặt cược vào việc BTC tiếp tục tăng giá.

Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất từ Glassnode trên chuỗi lại tiết lộ một hiện tượng đáng lo ngại.

Giao dịch giao ngay giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm, tiềm ẩn rủi ro

Khối lượng giao dịch giao ngay của Bitcoin đã giảm xuống khoảng 10 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2023. Điều này tạo ra một nghịch lý rõ ràng — giá liên tục lập đỉnh mới, nhưng thị trường thực tế lại co lại.

Dựa trên phân tích dữ liệu chuỗi, hiện tượng “khác biệt giữa lượng và giá” này rất nguy hiểm. Trong bối cảnh thanh khoản ngày càng cạn kiệt, một lượng bán nhỏ cũng có thể gây ra sự điều chỉnh giá đột ngột. Nguy cơ sâu xa hơn là, đà tăng hiện tại chủ yếu đến từ các nhà đầu cơ trong thị trường phái sinh, chứ không phải từ nhu cầu mua thực sự của các nhà nắm giữ giao ngay.

Điều này có nghĩa là, khi tâm lý thay đổi, các vị thế mua vào có thể bị tập trung thanh lý, dẫn đến chuỗi giảm giá. Nói cách khác, khi có tin xấu xuất hiện, “người mua ở mức cao” sẽ lại rơi vào cảnh bi kịch.

Vượt mốc 10 vạn USD cần có sự hỗ trợ thực sự từ phía mua vào

Thách thức hiện tại của Bitcoin là: liệu đà tăng hiện tại có đủ để được công nhận dựa trên các yếu tố cơ bản không? Dữ liệu hiện tại cho thấy câu trả lời không mấy lạc quan.

Dù thị trường phái sinh sôi động, nhưng thái độ thờ ơ của thị trường giao ngay cho thấy các tổ chức lớn và nhà đầu tư dài hạn còn khá dè dặt với mức giá hiện tại. Nếu khối lượng giao dịch giao ngay tiếp tục duy trì ở mức thấp, việc BTC vượt qua mốc 10 vạn USD sẽ trở nên khó khăn hơn nhiều, đồng thời độ biến động của thị trường cũng sẽ tăng lên.

Nhà đầu tư cần cảnh giác rằng: đợt tăng này rất có thể chỉ là một đợt đầu cơ nhanh chóng, thiếu động lực bền vững.

Tổng kết

• FUD địa chính trị thúc đẩy dòng vốn 2500 tỷ USD chảy vào thị trường crypto, BTC trở thành lựa chọn phòng hộ hàng đầu, quy mô hút vốn vượt xa vàng và dầu mỏ
• Thị trường phái sinh sôi động, hợp đồng mở gần chạm 620 tỷ USD, thanh lý vị thế short kích hoạt thanh khoản lớn
• Khối lượng giao dịch giao ngay giảm xuống mức thấp nhất trong ba năm, trái ngược rõ ràng với đà tăng giá, báo hiệu rủi ro thanh khoản cạn kiệt
• Các nhà mua vào quá đà đòn bẩy, vượt mốc 10 vạn USD cần có sự hỗ trợ thực sự từ thị trường giao ngay, nếu không sẽ đối mặt với rủi ro bị ép giá ở mức cao