Đồng Nhân dân tệ kỹ thuật số của Trung Quốc nhận được lời cảnh tỉnh: Từ tiền mặt kỹ thuật số đến tài sản sinh lãi

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc vừa có một bước đi mang tính đột phá. Bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, các ngân hàng thương mại sẽ được phép trả lãi trên số dư đồng nhân dân tệ kỹ thuật số — một sự thay đổi căn bản biến e-CNY từ tiền mặt kỹ thuật số đơn thuần thành thứ gần giống với tiền gửi truyền thống. Thay đổi chính sách này tiết lộ điều mà các quan chức đã cố gắng thừa nhận: tỷ lệ chấp nhận đồng nhân dân tệ kỹ thuật số đã chững lại mặc dù đã gần một thập kỷ phát triển.

Chuyển hướng chiến lược: Tại sao lãi suất lại quan trọng

Phó Thống đốc Lưu Lei gần đây đã trình bày hướng đi mới trong Báo cáo Tài chính. Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số giờ đây sẽ hoạt động như một “tiền gửi kỹ thuật số”, đi kèm với lợi suất lãi suất khiến nó thực sự hấp dẫn đối với người tiết kiệm. Theo khung pháp lý, số dư ví đồng nhân dân tệ kỹ thuật số được xác minh tại các ngân hàng thương mại sẽ nhận lãi suất phù hợp với các thỏa thuận gửi tiền hiện có. Quan trọng hơn, các số dư này sẽ được bảo vệ theo hệ thống bảo hiểm tiền gửi của Trung Quốc — tương đương với các đảm bảo an toàn của tài khoản ngân hàng truyền thống.

Điều này không chỉ dành cho người dùng cá nhân. Thay đổi quy định còn có tác động lớn hơn đối với quản lý tài sản và nợ phải trả của các ngân hàng. Các tổ chức tài chính giờ đây có thể xem dự trữ đồng nhân dân tệ kỹ thuật số như các thành phần chiến lược trong bảng cân đối kế toán của họ. Các nền tảng thanh toán không phải ngân hàng phải tuân thủ các yêu cầu chặt chẽ hơn: họ phải duy trì tỷ lệ dự trữ 100% đối với quỹ đồng nhân dân tệ kỹ thuật số của khách hàng, được xem như tương đương với tiền gửi của khách hàng truyền thống.

Thực tế và thách thức: Khoảng cách cạnh tranh và chấp nhận

Điều thú vị bắt đầu từ đây. Đến tháng 11 năm 2025, đồng nhân dân tệ kỹ thuật số đã xử lý 3,48 tỷ giao dịch trị giá 16,7 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 2,38 nghìn tỷ USD). Những con số ấn tượng trên giấy tờ — nhưng Bắc Kinh biết rằng chúng còn chưa đạt đến tiềm năng.

Nguyên nhân? Cạnh tranh đã ăn sâu vào thói quen người dùng. WeChat Pay và Alipay đã chiếm lĩnh thị trường thanh toán không tiền mặt của Trung Quốc với thói quen người dùng sâu rộng và tích hợp thương mại. Các nền tảng này cung cấp những thứ mà đồng nhân dân tệ kỹ thuật số khó có thể dễ dàng cạnh tranh: tính thanh khoản, sự tiện lợi và sự gắn kết hệ sinh thái. Chính sách lãi suất này trực tiếp giải quyết điểm yếu này bằng cách định vị e-CNY như một công cụ lưu trữ giá trị thay vì chỉ là một đồng tiền giao dịch.

Mở rộng ra toàn cầu: Chương tiếp theo

Trong khi việc chấp nhận trong nước được thúc đẩy bởi chính sách, Trung Quốc đồng thời đẩy mạnh e-CNY ra quốc tế. Ngoài dự án thử nghiệm tại Singapore đã được công bố, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc còn hướng tới Thái Lan, Hồng Kông, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất và Ả Rập Saudi. Trung tâm vận hành quốc tế e-CNY tại Thượng Hải đóng vai trò trung tâm cho chiến lược mở rộng CBDC này — về cơ bản là cách để tăng dấu ấn của nhân dân tệ trong lĩnh vực tài chính toàn cầu.

Điều đáng chú ý là mặc dù có các sáng kiến này, Trung Quốc đại lục vẫn duy trì lệnh cấm nghiêm ngặt đối với giao dịch và khai thác tiền điện tử. Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số được định vị là phiên bản được phép của tiền kỹ thuật số, trong khi crypto vẫn bị cấm. Chính sách phân biệt này phản ánh quyết tâm của Bắc Kinh trong việc kiểm soát câu chuyện về tiền tệ kỹ thuật số.

Ý nghĩa trong tương lai

Quy định ngày 1 tháng 1 năm 2026 đánh dấu một bước ngoặt. Đồng nhân dân tệ kỹ thuật số không còn là một dự án thử nghiệm nữa mà bắt đầu hoạt động như một phương tiện tiết kiệm hợp pháp. Đối với người dùng, nó tạo ra một lựa chọn: kiếm lợi nhuận trong khi giữ tiền của ngân hàng trung ương. Đối với hệ thống tài chính toàn cầu, nó báo hiệu cam kết nghiêm túc của Trung Quốc đối với hạ tầng CBDC như một công cụ chiến lược cho cả thâm nhập trong nước và ảnh hưởng quốc tế.

Liệu sự thay đổi chính sách này có mở khóa việc chấp nhận rộng rãi hay chỉ kéo dài một dự án đang gặp khó khăn vẫn còn phải chờ xem. Nhưng điều rõ ràng là: Bắc Kinh không sẵn sàng từ bỏ đồng nhân dân tệ kỹ thuật số mặc dù đang đối mặt với các sức ép cạnh tranh.