Trong các giao thức vay mượn, điều đáng sợ nhất thực ra không phải là thị trường giảm giá, mà là bị bán tháo tài sản với giá "giá sàn". Đây là một điểm đau thực sự.

Khi một giao thức vay mượn truyền thống kích hoạt thanh lý, tài sản thế chấp của bạn sẽ bị bán trực tiếp cho robot thanh lý với mức chiết khấu cố định và cực kỳ cao. Việc tài sản bị bán với giá bằng một nửa hoặc thậm chí thấp hơn là chuyện thường xuyên xảy ra, đó gọi là thanh lý ác ý. Đối với người vay, mô hình này quá rủi ro.

Nhưng có những giao thức làm khác đi. Chúng giới thiệu cơ chế thanh lý theo kiểu đấu giá Hà Lan — giá thanh lý sẽ được đấu giá từ cao xuống thấp.

Logic này nghe có vẻ đơn giản, nhưng thực tế lại mang lại mức độ bảo vệ hoàn toàn khác biệt. Thị trường sẽ tự động tìm ra một mức giá công bằng tương đối để tiếp nhận tài sản thế chấp của bạn, thay vì giảm giá ngay từ đầu. Giá trị còn lại của tài sản của bạn được giữ tối đa, và hình phạt nợ xấu cũng giảm đáng kể.

Đặc biệt trong các tình huống cực đoan — như biến động ngắn hạn của giá hoặcacles, thanh khoản đột ngột cạn kiệt, thị trường biến động dữ dội — cơ chế này trở thành lá chắn sinh tồn. Nó ngăn chặn thảm họa tài sản bị bán giá thấp do biến động ngắn hạn gây ra.

Đối với các khoản vốn lớn, an toàn của cơ chế thanh lý luôn là yếu tố hàng đầu. Lựa chọn nền tảng vay mượn không chỉ dựa vào lãi suất cao hay thấp, mà còn phải xem liệu nó có thể giữ vững số vốn của bạn trong thời điểm thị trường cực đoan hay không. Một hệ thống kiểm soát rủi ro đủ sức kiểm nghiệm mới thực sự là lợi thế cạnh tranh.