Sáng nay lại thấy BTC dao động trong khoảng 91000-95000, nhiều người đang hỏi liệu đợt này là để đẩy giá hay để xả hàng. Thay vì đoán mò, tốt hơn là xem một số dữ liệu — hôm nay một bài báo của Ngân hàng Citibank đáng chú ý: Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể sẽ thực hiện đợt tăng lãi suất thứ ba trong năm nay, lãi suất sẽ nhân đôi.

Nghe có vẻ xa vời với thị trường tiền mã hóa, nhưng thực tế lại ảnh hưởng trực tiếp đến dòng chảy vốn toàn cầu. Nhật Bản duy trì môi trường lãi suất âm lâu dài, khiến đồng yên trở thành nguồn tài trợ chênh lệch giá rẻ nhất để thực hiện các hoạt động arbitrage. Các quỹ phòng hộ toàn cầu và các tổ chức đầu tư vay đồng yên với chi phí cực thấp, sau đó đầu tư vào cổ phiếu Mỹ, thị trường mới nổi, tài sản mã hóa và các nơi có rủi ro cao lợi nhuận cao — gọi là "giao dịch arbitrage yên Nhật".

Hiện tại, tình hình đã thay đổi. Một khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục tăng lãi suất, chi phí vay đồng yên sẽ tăng lên, các hoạt động arbitrage này sẽ phải dần dần đóng vị thế. Vốn sẽ rút khỏi các tài sản rủi ro như cổ phiếu Mỹ, thị trường tiền mã hóa, chuyển sang các nơi an toàn hơn để tránh rủi ro. Nói cách khác, thanh khoản toàn cầu đang thắt chặt, và BTC, như một tài sản rủi ro cao, tất nhiên sẽ chịu áp lực.

Đây không phải là một sự kiện thị trường đơn lẻ, mà là một tín hiệu của sự thay đổi trong môi trường vĩ mô. Nếu sau này tiếp tục có các tin tức tăng lãi suất tương tự, cần chuẩn bị tâm lý — trong ngắn hạn, BTC có thể còn phải chịu thêm nhiều áp lực hơn.