Tháng 1 năm 2026, NPEX, sàn giao dịch chứng khoán được quản lý tại Hà Lan, đã đưa ra một tin lớn — đợt thanh toán đầu tiên với 300 triệu euro chứng khoán chính thức được khởi động trên mạng lưới DUSK. Điều này có ý nghĩa gì đối với toàn bộ lĩnh vực RWA? Nói đơn giản, là từ phòng thí nghiệm bước vào thực tế kinh doanh.

Trong năm năm qua, khái niệm RWA tràn lan khắp nơi, nhiều dự án xác thực khác nhau, nhưng rất ít dự án thực sự đi vào hoạt động. Nguyên nhân chính rất rõ ràng: các dự án này không thể vượt qua các yêu cầu kiểm toán nghiêm ngặt của các luật như MiFID II và MiCA. Tại sao DUSK có thể làm được? Bởi vì nó cung cấp cho các tổ chức như NPEX, có giấy phép MTF (cơ sở giao dịch đa phương), một kiến trúc công nghệ vừa bảo vệ quyền riêng tư, vừa mở ra cánh cửa quản lý.

Điều cốt lõi của kiến trúc này là gì? Giao thức Citadel. Nói đơn giản, nó là một lớp xác thực danh tính hỗ trợ chứng minh không kiến thức (ZKK-KYC). Trong tài chính truyền thống có một vấn đề nan giải: yêu cầu chống rửa tiền đòi hỏi các giao dịch phải có thể truy xuất nguồn gốc, nhưng pháp luật thương mại lại yêu cầu giữ bí mật các vị thế. DUSK dùng Citadel để giải quyết mâu thuẫn này — nhà đầu tư chỉ cần hoàn tất KYC với nhà cung cấp dịch vụ tuân thủ, rồi có thể tạo ra một chứng chỉ mã hóa. Sau đó, khi giao dịch trên chuỗi, hệ thống tự động xác minh tính hợp lệ của chứng chỉ, trong khi thông tin cá nhân của người dùng hoàn toàn ẩn khỏi bên ngoài. Trong trường hợp có tranh chấp pháp lý hoặc kiểm tra của cơ quan quản lý, các nút kiểm toán được ủy quyền cầm chìa khóa xem xét toàn bộ thông tin. Sự cân bằng giữa quyền riêng tư và quản lý cuối cùng đã tìm ra được lối đi thực tế.