Những cổ phiếu vốn hóa nhỏ có thể chiếm ưu thế khi tín dụng dễ dàng hơn

Điều thú vị là: khi điều kiện tín dụng được cải thiện, các công ty nhỏ thường tăng tốc so với các đối thủ lớn hơn. Tại sao? Vì chúng nhạy cảm hơn với chi phí vay mượn và đà tăng trưởng kinh tế. Khi dòng tiền chảy tự do hơn, cổ phiếu vốn hóa nhỏ thường vượt trội—chúng có đòn bẩy cao hơn đối với sự phục hồi kinh tế và ít đặc điểm phòng thủ hơn.

Cấu trúc thị trường cổ phiếu quan trọng. Trong các chu kỳ tín dụng thắt chặt, nhà đầu tư thường chạy vào các cổ phiếu blue chip và mega-cap để đảm bảo an toàn. Nhưng ngay khi tín dụng nới lỏng, vốn sẽ chuyển sang các tên tuổi bị bán tháo nhiều hơn, có beta cao hơn. Đó là nơi các cổ phiếu vốn hóa nhỏ tỏa sáng. Chúng di chuyển nhanh hơn, khao khát vốn hơn, và hưởng lợi nhiều hơn từ việc lãi suất giảm và spread tín dụng mở rộng.

Cần theo dõi khi điều kiện vĩ mô thay đổi. Nếu chúng ta thấy căng thẳng tín dụng giảm bớt—được đo bằng việc spread thu hẹp và tiêu chuẩn cho vay nới lỏng—dự kiến hiệu suất vượt trội của cổ phiếu vốn hóa nhỏ sẽ theo sau. Đây là một chiến lược đã thành công qua nhiều chu kỳ.