Vàng đạt đỉnh, Bitcoin nhất định sẽ phù hợp vào năm 2026? Một báo cáo của tổ chức về logic mới trong luân chuyển tài sản

【币界】最近看到一份来自主流投资机构的2026年展望，关于资产配置的观点挺有意思，拿出来跟大家讨论讨论。

Vàng ảo cao quá, thật sự cần cẩn thận

Đơn giản nói, vàng hiện đã tăng đến mức không còn hợp lý. Dữ liệu so sánh rất trực quan: tỷ lệ vốn hóa vàng so với M2 của Mỹ đã đạt mức cực đoan, vượt qua đợt lạm phát phi mã cuối thập niên 70, chỉ có thời kỳ Đại Suy thoái những năm 1930 còn khắc nghiệt hơn (tuy nhiên lúc đó giá vàng cố định, tiền tệ co lại mạnh, tình hình hoàn toàn khác). Vấn đề là, hiện tại hoàn toàn không có nền tảng lạm phát phi mã hoặc thắt chặt tiền tệ, đợt tăng giá vàng này chủ yếu là do kỳ vọng tâm lý, thuộc dạng bong bóng ảo điển hình.

Logic tương lai cũng rất rõ ràng: Hiệu ứng giảm phát từ AI + sự phục hồi mạnh mẽ của USD, hai yếu tố này sẽ tiếp tục đè nặng lên giá vàng. Các tổ chức cho rằng, đỉnh của vàng có thể không còn xa, dòng vốn có khả năng bắt đầu rút ra trong thời gian tới.

Tại sao Bitcoin đáng chú ý năm 2026

Báo cáo này phân biệt rõ ràng vị trí của vàng và Bitcoin, rất thú vị. Vàng là tài sản “dự trữ của cải”, còn Bitcoin được định nghĩa là công cụ phân bổ độc lập để “tạo ra của cải”.

Một số điểm chính đáng chú ý:

Ít tương quan, là công cụ tối ưu hóa danh mục — Bitcoin có mối tương quan cực thấp với trái phiếu, vàng, bất động sản, S&P 500, điều này có nghĩa là khi thêm Bitcoin vào danh mục, có thể giảm thiểu rủi ro tổng thể, cải thiện tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro (Sharpe ratio). Dữ liệu nói lên tất cả, mạnh hơn mọi lời giải thích.

Thiết kế cung cấp vượt trội vàng — Lượng phát hành Bitcoin giảm dần theo thuật toán, tốc độ tăng năm 2026 khoảng 0.82%, sau đó còn giảm xuống 0.41%. Vàng thì sao? Sản lượng hoàn toàn phụ thuộc vào nhu cầu thị trường, không có giới hạn tổng cung. Từ góc độ khan hiếm, thiết kế của Bitcoin chắc chắn hơn.

Không phải bóng của cổ phiếu công nghệ, là tài sản độc lập — Điều này rất quan trọng. Nhiều người vẫn còn xem Bitcoin như cổ phiếu công nghệ, nhưng các tổ chức đã xếp nó vào loại tài sản độc lập từ lâu rồi. Giá trị, động lực biến động của nó hoàn toàn khác biệt.

Dòng vốn năm 2026 rất quan trọng — Một khi vàng đạt đỉnh, dòng vốn rút ra từ vàng sẽ đi đâu? Trong bối cảnh giảm phát + USD mạnh, các tài sản độc lập ít tương quan trở thành nơi trú ẩn tự nhiên. Cộng thêm sự bùng nổ liên tục của AI, Bitcoin có khả năng đón nhận dòng vốn rõ rệt vào năm 2026.

USD đảo chiều mạnh, đây là logic cốt lõi

Chính sách mới: giảm thuế, nới lỏng quy định, khuyến khích đổi mới sáng tạo và năng lượng — đơn giản là “phiên bản mở rộng của chính sách Reagan”, bộ combo này rất hấp dẫn dòng vốn toàn cầu. Trong lịch sử, thập niên 80 dưới thời Reagan USD mạnh, vàng bị đè nén. Logic lần này cũng rất đồng cảm với lịch sử. USD mạnh nghĩa là: vàng tiếp tục chịu áp lực, nhưng giá trị toàn cầu của Bitcoin lại tăng lên (vì trong môi trường USD mạnh, các tài sản ngoài Mỹ cần tìm kiếm sự thay thế).

Lợi nhuận từ AI bùng nổ, tiêu hóa định giá cao, rủi ro không lớn như tưởng tượng

Có một quan điểm ngược đời: định giá cao hiện tại của thị trường thực ra giả định là lạm phát giảm hoặc thậm chí giảm phát. Đồng thời, tốc độ lợi nhuận của doanh nghiệp do AI thúc đẩy có thể vượt dự kiến — các công ty lợi nhuận gấp đôi hàng năm, dù PE cao tới 50-100 lần, vẫn có thể tiêu hóa được định giá dựa trên tăng trưởng. Nói cách khác, các cổ phiếu công nghệ đang định giá cho tương lai, chứ không phải đang tiêu thụ tương lai.

Tổng kết chiến lược đầu tư

1. Bán bớt vàng — tránh rủi ro điều chỉnh sau đỉnh, có thể chốt lời khi tăng trưởng tốt.

2. Chuẩn bị Bitcoin — xem nó như tài sản độc lập, không phải rủi ro hay thay thế cổ phiếu công nghệ. Năm 2026 là một cửa sổ quan trọng, các tổ chức đã bắt đầu hành động từ sớm.

3. Chú ý dòng chính AI — dù là lợi nhuận hay hiệu ứng giảm phát, AI là trung tâm. Các công ty công nghệ tăng trưởng cao đáng để tập trung.

4. Ưu tiên tài sản USD — chu kỳ USD mạnh, giá trị các tài sản sáng tạo của Mỹ nổi bật, đây là nhận định chung của các tổ chức.

Dĩ nhiên, đây chỉ là quan điểm của một tổ chức, thị trường luôn biến động. Nhưng tính logic của bộ quy tắc này khá chặt chẽ — từ xu hướng vĩ mô, dòng vốn, đặc tính tài sản đều hình thành một vòng khép kín hoàn chỉnh. Cách phân bổ năm 2026 đáng để suy nghĩ kỹ.