从当前市场情绪来看，比特币和以太坊已经呈现出典型的熊市特征。关于"这是牛市吗"的讨论早已消散，取而代之的是普遍的谨慎态度和看空预期。

技术面给出了明确信号。比特币98000美元、以太坊3400美元这两个价位很可能就是本轮反弹的天花板，概率已升至60%以上。基于这个判断，我的持仓策略相当保守：现货仓位清空，只在合约中做空头配置。

这背后的逻辑很简单——当大多数人看到10万美元这道反弹阻力时，市场往往会出现两种极端走势：要么根本破不了，要么一旦突破就会远远超预期。但目前的迹象更倾向前者。

最值得警惕的是山寨币的惨状。大部分山寨在BTC和ETH回调时都跟风创新低，只有极少数表现出反弹创新高的韧性。这足以说明，山寨币正在经历的不是调整，而是深度衰退。

还在死守山寨的投资者需要认真反思这个策略的可行性。眼下最明智的做法是空仓静待，为第二季度末的重点布局留足火力。