Cơ chế mua lại cổ phần kích thích tranh luận thực sự trong cộng đồng tiền điện tử—hãy cùng phân tích những gì thực sự đang diễn ra.

Trên bề mặt? Chỉ là vàng tiếp thị thuần túy. Không có gì thể hiện "sức khỏe dự án" rõ ràng hơn việc thấy giao thức của bạn tự mua lại token của chính nó. Đó là một tín hiệu tự tin thúc đẩy tâm lý, không còn nghi ngờ gì nữa.

Nhưng đào sâu hơn, bức tranh trở nên mơ hồ hơn. Các cấu trúc mua lại truyền thống thường tạo ra ma sát: chúng cung cấp các lối thoát thuận tiện cho các nhà bán sớm (bán tháo vị trí của họ mà không làm thị trường sụp đổ), rút tiền từ ngân quỹ dự án có thể dùng để phát triển, và nghịch lý thay, khiến các hodler không có động lực thực sự ngoài việc đầu cơ giá. Bạn đang chuyển doanh thu khỏi đổi mới sáng tạo.

Câu hỏi thực sự không phải là mua lại có hiệu quả hay không—chúng có, như một chiến lược tiếp thị. Mà là chúng có phải là phân bổ tài chính dài hạn thông minh nhất của một dự án hay không. Đó là nơi mà các phép tính trở nên không thoải mái cho nhiều đội nhóm.