Bitcoin giảm 32% giữa bối cảnh rút khỏi ETF – Tuy nhiên, các nhà chơi tổ chức thể hiện sức mạnh trái chiều

Thị trường tiền điện tử đã chứng kiến một đợt điều chỉnh mạnh, với Bitcoin giảm đáng kể từ đỉnh cao tháng 10 là $126.000. Điều làm cho đợt giảm này đặc biệt rõ ràng là phản ứng khác nhau của các nhóm nhà đầu tư khác nhau. Trong khi bức tranh toàn cảnh của các tổ chức lớn cho thấy dấu hiệu rút lui, một số nhà chơi lớn vẫn tiếp tục đầu tư mạnh mẽ hơn, cho thấy một thị trường phân mảnh hơn là dựa trên sự đồng thuận.

Sự phân kỳ lớn của các tổ chức: Ai rời đi, ai ở lại

Câu chuyện thu hút sự chú ý chính xoay quanh các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đang trải qua lượng vốn rút ra đáng kể. Theo dữ liệu CryptoQuant, tổng lượng rút ra đã đạt 5.5 tỷ đô la kể từ đỉnh cao mọi thời đại, với tổng tài sản quản lý giảm từ 163.27 tỷ đô la xuống còn 116.58 tỷ đô la. Điều này thể hiện một sự chuyển hướng đáng kể của các nhà đầu tư truyền thống, những người trước đây đã thúc đẩy đà tăng của Bitcoin qua các kênh ETF.

Tuy nhiên, trong bức tranh rút lui chung này, một ngoại lệ quan trọng xuất hiện: các nhà đầu tư giữ vị thế qua ETF Bitcoin giao ngay của BlackRock vẫn tiếp tục tích lũy một cách tích cực. Trong mười hai ngày qua, nhóm nhà đầu tư này đã vượt xa tất cả các nhóm tổ chức khác về hoạt động mua ròng, ghi nhận sáu đợt dòng tiền vào riêng biệt tổng cộng 1.32 triệu Bitcoin—khoảng 1.16 tỷ đô la giá trị. Tính đến dữ liệu mới nhất, nhóm nhà đầu tư liên kết với BlackRock này vẫn duy trì mức tiếp xúc với Bitcoin là 67.56 tỷ đô la, nhấn mạnh vị thế thống trị của họ trên thị trường.

Tâm lý của nhà bán lẻ: Một câu chuyện ngược thầm lặng

Trong khi dòng chảy của các tổ chức thu hút sự chú ý, sự tham gia của thị trường từ cộng đồng nhỏ lẻ cũng kể một câu chuyện hấp dẫn không kém. Các nhà đầu tư bán lẻ truy cập Bitcoin qua các nền tảng sàn tập trung đã duy trì áp lực mua liên tục kể từ tháng 12, hấp thụ nguồn cung trong bốn tuần liên tiếp. Chỉ riêng hoạt động mua trong tuần trước đã lên tới khoảng 891.61 tỷ đô la, cho thấy niềm tin không lay chuyển mặc dù giá biến động gây chú ý.

Mô hình này cho thấy rằng câu chuyện của Bitcoin không phải là bán hàng có tổ chức, mà là sự điều chỉnh có chọn lọc—vốn của các tổ chức đang phân bổ lại chứ không hoàn toàn rút khỏi loại tài sản này.

Niềm tin chiến lược của BlackRock trong một thị trường hoài nghi

Sự kiên trì của các hoạt động mua liên kết với BlackRock càng trở nên thuyết phục hơn khi nhìn qua góc độ vị trí lãnh đạo. Larry Fink, CEO của BlackRock, đã trải qua một sự tiến hóa triết lý đáng chú ý về tiền điện tử. Trước đây từng coi thường—nổi tiếng với nhận định Bitcoin là phương tiện rửa tiền—gần đây Fink đã báo hiệu một sự điều chỉnh mạnh mẽ trong luận điểm của mình trong cuộc họp Summit DealBook 2025.

Quan điểm mới của ông xác định tiền điện tử là có “tiềm năng hữu ích trong tương lai”, một bước ngoặt đáng chú ý mang lại sự đồng cảm đặc biệt khi xét đến vị thế và ảnh hưởng của ông trong các quyết định phân bổ vốn ảnh hưởng đến hàng trăm tỷ đô la tài sản. Trong khi giá trị ròng cá nhân của Fink và tổng AUM của BlackRock chưa được liên kết rõ ràng, sự thay đổi tư duy của ông phản ánh sự phù hợp của tổ chức hướng tới việc tích hợp Bitcoin lâu dài trong các tổ chức.

Đọc giữa các dòng thị trường

Các động thái dòng ETF hiện tại tạo ra một nghịch lý: các dòng chảy rút ra ở cấp độ tổng thể che giấu việc tích lũy chiến lược ở cấp tổ chức. Bitcoin hiện giao dịch quanh mức 92.84K đô la với mức điều chỉnh -2.50% trong 24 giờ, phản ánh sự căng thẳng tiềm ẩn giữa bất ổn vĩ mô và niềm tin mua vào ở cấp độ vi mô.

Cấu trúc thị trường ngày càng ưu tiên các nhà đầu tư có kiến thức, tầm nhìn dài hạn hơn là các nhà đầu tư phản ứng theo cảm xúc. Khi dòng tiền truyền thống tiếp tục phân bổ lại vị thế, các nhà đầu tư duy trì hoặc mở rộng tiếp xúc—dù qua hạ tầng của BlackRock hay các kênh tích lũy trực tiếp—đang chuẩn bị cho khả năng tăng trưởng không đối xứng nếu tâm lý thị trường thay đổi.

Các điểm chính cần ghi nhớ:

• Hệ sinh thái ETF của Bitcoin thể hiện sự phân chia nhà đầu tư hơn là sự bi quan đồng thuận
• Các ông lớn tổ chức thể hiện niềm tin trái chiều ngay cả khi dòng chảy chung có xu hướng rút lui
• Sự tham gia của nhà bán lẻ vẫn mạnh mẽ, cho thấy khả năng phục hồi của nhu cầu tiềm ẩn dưới biến động bề mặt