## Instil Bio đối mặt với sụt giảm cổ phiếu do bỏ quên dự án dược phẩm chủ chốt

Công ty công nghệ sinh học Instil Bio (NASDAQ: TIL) đã chứng kiến một đợt sụt giảm lịch sử trong ngày thứ Ba tuần trước. Cổ phiếu giảm 52.48%, đóng cửa ở mức $5.84 và ghi nhận mức thấp nhất trong 52 tuần. Sự giảm sút này bắt nguồn từ một thông báo khiến các nhà đầu tư hoang mang: công ty con **Axion Bio Inc.** thông báo ngừng phát triển lâm sàng cho AXN-2510, hợp chất chủ lực đang trong giai đoạn nghiên cứu.

### Thuốc kháng thể hứa hẹn quá nhiều

AXN-2510 là một kháng thể đa đặc hiệu tác động đồng thời vào hai mục tiêu: PD-L1 và VEGF. Molecule này đang được đánh giá để điều trị nhiều loại ung thư rắn, điều này đã giúp nó trở thành một tài sản có giá trị cao về mặt điều trị. Tuy nhiên, mặc dù ban đầu đầy hứa hẹn, Axion đã quyết định dừng các nỗ lực lâm sàng mà không công bố rõ lý do đằng sau quyết định này.

Liên quan đến việc ngừng phát triển, sự hợp tác giữa **Axion Bio** và **ImmuneOnco Biopharmaceuticals** đã chấm dứt. Cả hai bên đã đồng ý chấm dứt các thỏa thuận cấp phép và hợp tác, không chỉ cho AXN-2510 mà còn cho AXN-27M, một kháng thể chống CTLA-4 nằm trong danh mục chung. Kết quả của sự đổ vỡ này, tất cả quyền phát triển và tiếp thị toàn cầu, ngoại trừ khu vực Trung Quốc, sẽ trở lại cho ImmuneOnco. Axion chỉ giữ lại một giấy phép hạn chế để kết thúc các hoạt động lâm sàng đang diễn ra.

### Bối cảnh: Một khoản đầu tư hàng triệu đô la không thành công

Sự hợp tác giữa hai công ty này bắt đầu từ giữa năm 2024, khi Instil Bio đảm bảo quyền phát triển và tiếp thị các ứng viên dược phẩm ngoài Trung Quốc. Thỏa thuận đã thiết lập một cấu trúc thanh toán tham vọng: một khoản thanh toán ban đầu, cộng với các khoản thanh toán phụ thuộc lên tới 50 triệu đô la trong ngắn hạn, cùng các mốc quan trọng có thể đạt tới 2.000 triệu đô la. ImmuneOnco cũng đàm phán các khoản phí bản quyền dao động từ một chữ số phần trăm đến hai chữ số dựa trên doanh số bán hàng ngoài Trung Quốc.

### Các dữ liệu lâm sàng tạo hy vọng

Vào mùa hè năm 2025, ImmuneOnco công bố kết quả trung gian của một thử nghiệm giai đoạn 2 đang diễn ra tại Trung Quốc. Nghiên cứu đánh giá AXN-2510 kết hợp với các phác đồ hóa trị trong các bệnh nhân mới chẩn đoán ung thư phổi không tế bào nhỏ (NSCLC) giai đoạn tiến triển. Các phát hiện rất khả quan: phản ứng một phần được ghi nhận ở 80% bệnh nhân mắc NSCLC dạng tế bào vảy và 46% bệnh nhân mắc dạng không tế bào vảy, cả hai đều trong điều trị tuyến đầu.

Song song đó, vào tháng 10 năm 2025, Axion Bio đã bắt đầu thử nghiệm giai đoạn 1 tại Hoa Kỳ, trong đó AXN-2510 được dùng như liệu pháp đơn trị nhắm vào các bệnh nhân có khối u rắn đã tái phát hoặc kháng trị các phương pháp điều trị trước đó.

### Ảnh hưởng đến thị trường

Sự sụt giảm cổ phiếu phản ánh sự thất vọng của các nhà đầu tư trước sự thay đổi đột ngột này. Quyết định ngừng một chương trình được xem là trung tâm trong chiến lược của Instil Bio đặt ra nhiều câu hỏi về khả năng sinh lời trong tương lai của công ty và khả năng duy trì định giá của họ trên thị trường vốn.