Mẫu Cờ Bull Zcash Nhắm $655 Target, Nhưng Dữ Liệu Trên Chuỗi Cho Thấy Sự Do Dự của Thị Trường

Zcash (ZEC) đã thể hiện mức tăng 10% trong các phiên giao dịch gần đây, hiện đang dao động quanh mức $446 . Sau một đợt bứt phá quyết đoán khỏi mô hình cờ bull flag xuất hiện vào ngày 15 tháng 12, cấu hình kỹ thuật tiếp tục dự báo mục tiêu đầy tham vọng: $655. Mục tiêu này phù hợp với cả phép đo chuyển động của mô hình cờ và phần mở rộng Fibonacci 1.618—làm cho nó trở nên hợp lý về mặt toán học. Tuy nhiên, câu hỏi then chốt vẫn là: liệu các nhà tham gia thị trường có giữ vững niềm tin để đạt tới mức này không?

Các nhà nắm giữ lớn tích trữ, nhưng chưa có sự tham gia của toàn bộ cộng đồng

Dữ liệu giám sát on-chain cho thấy một bức tranh hấp dẫn. Các địa chỉ ZEC hàng đầu trong top 100 đã tăng lượng nắm giữ của họ khoảng 2.86% trong vòng 24 giờ, từ 34,542 lên 35,532 token. Ở mức định giá hiện tại, sự điều chỉnh này tương đương khoảng 441,480 đô la vốn mới—một tín hiệu nhỏ nhưng mang tính biểu tượng rằng các nhà tham gia cấp tổ chức vẫn tin vào giả thuyết bứt phá.

Mô hình tích trữ này cho thấy rằng mô hình cờ bull flag vẫn còn vững chắc về cấu trúc và niềm tin từ các nhà chơi lớn chưa bị lung lay. Việc bứt phá ngày 15 tháng 12 chưa bị phủ nhận, và hành động giá trong đợt điều chỉnh sau đó vẫn tiếp tục tôn trọng khung ban đầu.

Tuy nhiên, có một nghịch lý: trong khi các địa chỉ whale đang vị thế mua dài hạn, thì thị trường rộng lớn hơn—đặc biệt là các nhà giao dịch bán lẻ và các nhà tham gia phái sinh—dường như còn hoài nghi về khả năng thực thi trong ngắn hạn.

Sự mất kết nối: Mức mua yếu khi giá giảm trái ngược với đà tăng

Trong khoảng từ ngày 17 đến ngày 23 tháng 12, giá ZEC đã tăng cao hơn, nhưng chuyển động này mang theo một tín hiệu đáng lo ngại. Chỉ số dòng tiền (MFI) (MFI)—một bộ dao động đo lường cường độ mua bán dựa trên cả giá và khối lượng—không xác nhận đà tăng bằng cách tạo ra các đỉnh cao hơn. Thay vào đó, MFI ghi nhận các đáy thấp hơn, cho thấy rằng việc mua vào khi giá giảm thiếu niềm tin và các nhà tham gia nhỏ hơn chưa thể hiện sự tự tin vào đợt tăng này.

Sự phân kỳ này chưa phải là tín hiệu rõ ràng cho sự phá vỡ xu hướng, nhưng đã là một cảnh báo cho các nhà theo xu hướng.

Sự do dự còn rõ ràng hơn khi xem xét vị thế phái sinh trên các nền tảng chính. Dữ liệu từ thị trường hợp đồng vĩnh viễn cho thấy:

• Các nhà giao dịch phái sinh lớn: duy trì vị thế ròng ngắn hạn
• Các nhà giao dịch thường xuyên: vẫn giữ vị thế ròng ngắn hạn, mặc dù đang tăng nhẹ các vị thế dài
• Các địa chỉ smart money: chủ yếu là short mặc dù đang xây dựng vị thế long nhỏ, cho thấy xu hướng giảm tiềm ẩn
• Top 100 địa chỉ hợp đồng vĩnh viễn: giảm vị thế long thay vì tích trữ

Cảnh quan phái sinh này thể hiện một sự phân đôi kỳ lạ: các nhà nắm giữ lớn trên thị trường spot đang mua vào, trong khi các nhà giao dịch hợp đồng tương lai lại đang short hoặc giảm các cược tăng giá. Thị trường đang chấp nhận câu chuyện mô hình cờ bull flag nhưng vẫn còn nghi ngờ về thời điểm phù hợp để bứt phá.

Con đường phía trước: Các điểm kháng cự then chốt

Để mục tiêu $655 trở thành hiện thực, Zcash cần vượt qua một số mốc quan trọng:

Kịch bản tăng giá: Ngưỡng đầu tiên nằm tại $458, trùng với mức thoái lui Fibonacci 0.5. Nếu ZEC duy trì trên mức này với một phiên đóng cửa ngày, các vùng kháng cự tiếp theo ($479 và $508) sẽ trở thành tâm điểm. Nếu giá đạt tới $546, phép đo chuyển động sẽ trở nên khả thi về mặt vận hành thay vì chỉ là lý thuyết. Một phiên đóng cửa trên $546 sẽ báo hiệu đà tăng phù hợp với khung mô hình cờ bull flag và nâng cao khả năng đạt mục tiêu $655 .

Kịch bản giảm giá: Nếu đà tăng bị chững lại, $411 sẽ là mức hỗ trợ ban đầu để bảo vệ. Phá vỡ dưới mức này sẽ đe dọa $370, có thể làm mất hiệu lực toàn bộ mô hình cờ bull flag và gợi ý một đợt điều chỉnh sâu hơn hoặc đảo chiều xu hướng.

Kết luận: Cấu hình còn nguyên vẹn, nhưng niềm tin còn mong manh

Cấu trúc kỹ thuật của mô hình cờ bull flag vẫn còn nguyên, và các nhà nắm giữ lớn cho thấy họ chưa từ bỏ giả thuyết này. Tuy nhiên, khoảng cách giữa tích trữ trên thị trường spot và cảnh báo từ phái sinh cho thấy thị trường chấp nhận về mặt lý thuyết giả thuyết bứt phá nhưng còn hoài nghi về thời điểm thực hiện ngay lập tức.

$411 dự kiến vẫn còn dựa trên giá trị kỹ thuật, nhưng để đạt được mục tiêu cần có sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ và các nhà giao dịch phái sinh—một sự xác nhận chưa xuất hiện. Các phiên tới sẽ quyết định liệu các nhà nắm giữ lớn có thể dẫn dắt Zcash hướng tới mục tiêu hay liệu sự tham gia rộng lớn hơn của thị trường mới là yếu tố quyết định.