Sự tăng giá của Nhân dân tệ có thể mở ra con đường hỗ trợ mới cho hành động giá Bitcoin

Bitcoin đã từng nhạy cảm với những biến động trong dòng chảy vốn toàn cầu và gió macroeconomic. Ở mức 92.97K USD, việc đồng nhân dân tệ Trung Quốc gần đây tăng giá mạnh tạo ra một bối cảnh hấp dẫn có thể hỗ trợ đà tăng giá qua nhiều kênh, vượt ra ngoài câu chuyện rút vốn đơn thuần đã lưu hành trong nhiều năm.

Sự tăng giá của Nhân dân tệ và Không gian Chính sách của Trung Quốc

Tỷ giá nhân dân tệ so với đô la gần đây đạt 7.043—mức cao nhất kể từ đầu tháng 10. Tính từ đầu năm đến nay, đồng tiền này đã tăng khoảng 1%, phục hồi sau đà yếu vào tháng 4 khi giao dịch gần 7.3504. Việc đồng tiền này tăng giá không chỉ đơn thuần là một biến động tiền tệ, mà còn là một tín hiệu về vị thế kinh tế của Trung Quốc. Theo các nhà quan sát thị trường, một đồng nhân dân tệ mạnh duy trì có thể giúp Bắc Kinh theo đuổi các biện pháp kích thích tài khóa và tiền tệ bổ sung nhằm chống lại vòng xoáy giảm phát đã hạn chế tăng trưởng.

Cơ chế này khá đơn giản: một đồng tiền mạnh hơn làm giảm chi phí nhập khẩu, từ đó tự nhiên làm giảm lạm phát nội địa. Với ít áp lực tăng giá hơn, các nhà hoạch định chính sách có thể linh hoạt hơn trong việc triển khai các biện pháp kích thích mà không gây ra lạm phát phi mã—tạo ra không gian cho các chính sách nới lỏng hơn.

Truyền tải Kinh tế vĩ mô đến các Tài sản Rủi ro

Dữ liệu gần đây cho thấy doanh số bán lẻ yếu và các số liệu đầu tư doanh nghiệp mềm, đã làm tăng các lời kêu gọi hỗ trợ kinh tế Trung Quốc. Quan trọng là, bối cảnh này có thể bù đắp cho các dự đoán về các khó khăn đối với các tài sản rủi ro hơn. Nhật Bản và Úc đang đối mặt với chi phí vay tăng, và Cục Dự trữ Liên bang có vẻ sẽ áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn đối với việc cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, nếu Trung Quốc thực hiện các biện pháp kích thích phối hợp, tác động ròng có thể là làm nới lỏng điều kiện tài chính toàn cầu, điều này đã từng hỗ trợ nhu cầu đối với tiền điện tử và các tài sản rủi ro khác.

Cơ chế Tái chế của Ngân hàng Trung ương

Sau hậu trường, sức mạnh của nhân dân tệ có thể thúc đẩy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc can thiệp bằng cách mua đô la để ổn định tỷ giá. Những đô la này không biến mất—chúng được tái chế và phân bổ lại trong danh mục dự trữ của ngân hàng trung ương, vốn nắm giữ hàng trăm tỷ trong các đồng tiền chính như euro, yên, và các đồng khác. Quá trình tái chế này, trong khi duy trì cân bằng danh mục, có một tác dụng phụ: nó tạo áp lực giảm lên chỉ số đô la Mỹ.

Mối quan hệ giữa đồng đô la yếu đi và Bitcoin đã được thiết lập rõ ràng. Một đồng đô la mềm thường thúc đẩy nhu cầu đối với các tài sản định giá bằng đô la, bao gồm tiền điện tử, đồng thời làm dịu điều kiện tài chính chung và giảm chi phí vốn. Nói cách khác, khi ngân hàng trung ương mua đô la và phát hành thêm nhân dân tệ để tài trợ cho các giao dịch đó, họ bơm thanh khoản vào hệ thống. Sự kết hợp này—đồng đô la yếu đi trong khi mở rộng cung tiền toàn cầu—lịch sử đã chứng minh là có lợi cho các tài sản đầu cơ.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo

Sự hội tụ của các yếu tố này—nhân dân tệ mạnh giúp kích thích chính sách, các tín hiệu kích thích kinh tế của Trung Quốc, và áp lực lên đồng đô la—tạo ra một môi trường thanh khoản thuận lợi hơn cho Bitcoin. Liệu bối cảnh này có đủ để đảo ngược áp lực giảm gần đây và lấy lại niềm tin của thị trường hay không sẽ rõ ràng hơn trong những tuần tới khi dữ liệu kinh tế và các thông báo chính sách tiếp tục được công bố.