Sự gia tăng thanh khoản của Ngân hàng Trung ương đạt $120B khi Bitcoin đối mặt với áp lực giá

Cục Dự trữ Liên bang đã bơm thêm 2,5 tỷ đô la vào thị trường vay ngắn hạn qua đêm, kéo dài tổng hỗ trợ thanh khoản hàng năm vượt qua ngưỡng $120 tỷ đô la. Bitcoin hiện đang giao dịch ở mức 93.060 đô la với mức giảm 2,16% trong 24 giờ, trong khi khối lượng giao dịch đã co lại còn 857,64 triệu đô la. Vốn hóa thị trường đứng ở mức 1,859 nghìn tỷ đô la dựa trên cơ sở pha loãng đầy đủ.

Hoạt động repo qua đêm mới nhất nhấn mạnh cách ngân hàng trung ương tiếp tục quản lý áp lực vay ngắn hạn trong các thị trường truyền thống—một sự chuyển hướng giữ cho các nhà giao dịch crypto luôn chú ý đến các tín hiệu thanh khoản cùng với hành động giá.

Hiểu về Cơ chế Repo Qua Đêm của Fed

Bàn giao dịch Thị trường Mở của Cục Dự trữ Liên bang thực hiện hoạt động này theo chỉ đạo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), mua trái phiếu Kho bạc từ các tổ chức tài chính với thỏa thuận mua lại vào ngày hôm sau. Cấu trúc này tạm thời tăng khả năng thanh khoản trong hệ thống ngân hàng mà không làm thay đổi cơ bản thành phần bảng cân đối của Fed.

Các repo qua đêm này hoạt động như một công cụ ổn định trong các giai đoạn nhu cầu vay vốn tăng cao. Thay vì để lãi suất vay qua đêm dao động mạnh, Fed làm dịu cơ chế thị trường thông qua các giao dịch tiêu chuẩn này. Mặc dù 2,5 tỷ đô la là một hoạt động nhỏ, nhưng tổng số $120 tỷ đô la được triển khai trong năm 2025 và đầu 2026 cho thấy sự phụ thuộc ngày càng nhiều vào cơ chế này so với các chuẩn mực lịch sử.

Các hoạt động này giải quyết các hạn chế về vay vốn tức thời nhưng không làm thay đổi cấu trúc tiền tệ cơ bản. Tuy nhiên, đối với thị trường tiền điện tử theo dõi chặt chẽ điều kiện tiền tệ, mỗi lần bơm thêm góp phần vào câu chuyện thanh khoản rộng lớn hơn mà các nhà giao dịch theo dõi để xác định xu hướng.

Hành động Giá của Bitcoin Trong Bối cảnh Không chắc chắn vĩ mô

Giá trị hiện tại của Bitcoin là 93.060 đô la phản ánh sự yếu đi so với các mức cao gần đây, với tài sản giảm 2,16% trong ngày qua. Cung lưu hành vẫn ổn định ở khoảng 19,98 triệu BTC, với giới hạn tối đa là 21 triệu coin—một đặc điểm cấu trúc tiếp tục giữ vững câu chuyện khan hiếm dài hạn.

Mẫu hình giao dịch trong ngày cho thấy ban đầu có sức mạnh gần mức 88.500 đô la, sau đó là giai đoạn tích lũy kéo dài khi áp lực bán gia tăng. Giá giảm nhẹ xuống dưới 87.000 đô la trước khi ổn định trong phạm vi hiện tại. Mặc dù độ biến động giảm, các nhà giao dịch vẫn tập trung vào vị thế hơn là niềm tin theo hướng nào, đặc biệt khi các vị trí quyền chọn mua cho thấy hoạt động phòng hộ của các nhà tạo lập thị trường phản ứng với các điều chỉnh delta.

Động lực Thanh khoản và Các So sánh Lịch sử

Môi trường thanh khoản hiện tại so sánh với các chu kỳ thị trường trước đó. Năm 2020, sau đà tăng của kim loại quý, Bitcoin đã tăng từ khoảng 11.500 đô la lên 29.000 đô la—tương đương khoảng 150% trong năm đó. Hệ sinh thái crypto mở rộng theo tỷ lệ tương tự trong giai đoạn này, với tổng vốn hóa thị trường tăng từ $390 tỷ đô la lên hơn $2 nghìn tỷ đô la vào năm 2021. Các cổ phiếu truyền thống cũng tham gia cùng crypto, với S&P 500 tăng 7% trong 2020 và thêm 27% trong 2021.

Môi trường ngày nay phản ánh một số đặc điểm: các đợt bơm thanh khoản liên tục báo hiệu nhu cầu vay ngắn hạn vẫn còn, trong khi hoạt động thị trường quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch đang tích cực điều chỉnh lại các vị thế phòng hộ khi giá biến động. Động thái cơ học này có thể làm tăng độ biến động ngắn hạn mà không nhất thiết phản ánh các yếu tố cơ bản thay đổi.

Sự chuyển hướng của Cục Dự trữ Liên bang hướng tới quản lý thanh khoản thường xuyên hơn cho thấy các ngân hàng trung ương phản ứng nhanh với áp lực vay vốn. Đối với các nhà giao dịch crypto, điều này nhấn mạnh rằng điều kiện vĩ mô vẫn là yếu tố thời điểm chi phối—che lấp niềm tin theo hướng nào khi các nhà tham gia thị trường chờ đợi các tín hiệu rõ ràng hơn từ cả các loại tài sản truyền thống lẫn kỹ thuật số.