Liệu Bitcoin có thể phục hồi trước khi kết thúc năm 2025 không? Phân tích về cuộc khủng hoảng tháng 10 và triển vọng của ngành

Tháng 10 năm 2025 dự kiến là tháng tăng trưởng – theo truyền thống là thời điểm thuận lợi cho tiền điện tử. Thay vào đó, nó trở thành biểu tượng của một trong những đợt điều chỉnh lớn nhất trong lịch sử. Bitcoin, vốn ghi nhận các đỉnh mới trong những ngày đầu tháng dao động giữa 124.000 và 126.000 đô la, đã mất khoảng một phần ba giá trị đến tháng 11. Thị trường vốn hóa tiền điện tử đã giảm hơn 1 nghìn tỷ đô la.

Thực sự điều gì đã gây ra đợt bán tháo mạnh mẽ?

Cuối tuần 10-12 tháng 10 đánh dấu bước ngoặt. Trong chưa đầy 24 giờ, Bitcoin giảm xuống dưới 105.000 đô la. Ethereum mất 11-12 phần trăm. Các altcoin trải qua các đợt giảm mạnh – từ 40 đến thậm chí 70 phần trăm trong các phân khúc mang tính đầu cơ cao hơn.

Nguyên nhân chính thức là cú sốc chính trị: thông báo về thuế nhập khẩu Trung Quốc của chính quyền Mỹ. Tuy nhiên, đó chỉ là chất xúc tác.

Vấn đề nằm sâu hơn. Trong nhiều tháng, thị trường đã bị bão hòa bởi các vị thế đòn bẩy. Khi xảy ra các vụ thanh lý bắt buộc, bao gồm 17-19 tỷ đô la tiếp xúc và hơn 1,6 triệu nhà giao dịch trên toàn thế giới, đã dẫn đến một chuỗi bán tháo tự động. Các thuật toán đẩy nhanh quá trình bán tháo khi giá phá vỡ các mức hỗ trợ tiếp theo. Các sàn giao dịch phải quản lý sự sụt giảm đột ngột về thanh khoản.

Đây là một cơn lốc kỹ thuật, không chỉ là một đợt điều chỉnh. Không khí bắt đầu gợi nhớ đến “mùa đông crypto” năm 2022 – với điểm khác biệt là lần này không chỉ một dự án sụp đổ, mà toàn bộ hệ thống các vị thế đòn bẩy quá mức bị phá vỡ.

Kinh tế vĩ mô, tâm lý và cấu trúc thị trường

Sự sụt giảm không thể hiểu được nếu không xem xét ba chiều:

Kinh tế vĩ mô: Việc Fed giảm lãi suất và các chương trình mua tài sản cho thấy dòng tiền quay trở lại. Đồng thời, các thông điệp đều thận trọng – không có “tiền dễ dàng không điều kiện”. Thị trường ngày càng định giá sự cân bằng này một cách quyết đoán hơn.

Tâm lý: Sau nhiều tháng tranh luận về Bitcoin trên 150.000 đô la và toàn bộ ngành đạt vốn hóa 5-10 nghìn tỷ đô la, phần lớn nhà giao dịch tin rằng con đường này là không thể tránh khỏi. Khi thực tế phủ nhận kỳ vọng, sự khác biệt biến thành hoảng loạn.

Cấu trúc: Việc sử dụng đòn bẩy hàng loạt đã khiến hệ thống trở nên cực kỳ mong manh. Một cú sốc chính trị nhỏ có thể lan rộng trong vài phút trong một hệ sinh thái toàn cầu hóa.

Bitcoin hiện tại và những gì có thể xảy ra?

Bước vào phần cuối của năm, Bitcoin dao động trong khoảng 90.000 đến 93.000 đô la – thấp hơn đỉnh khoảng 25-27 phần trăm. Có ba kịch bản khả thi:

Kịch bản 1 – Ổn định dần dần: Các báo cáo cho thấy sự tích lũy chậm của các nhà đầu tư dài hạn. Việc cân đối lại danh mục làm tăng tiếp xúc với Bitcoin, giảm tỷ trọng các altcoin mang tính đầu cơ cao hơn.

Kịch bản 2 – Cơ chế hợp nhất lo lắng: Thị trường ngừng giảm, nhưng gặp khó khăn trong việc bật tăng thực sự. Các tín hiệu giả và biến động trong ngày kéo dài sự không chắc chắn.

Kịch bản 3 – Xu hướng giảm mới: Bitcoin thử thách vùng 70.000-80.000 đô la, trong khi các altcoin gặp khó với khối lượng thấp và thiếu các yếu tố thúc đẩy tích cực.

Thống kê theo mùa của Bitcoin (dữ liệu 2017-2024) cho thấy, cuối năm thường có xu hướng tăng – tuy nhiên, biến động lớn theo từng năm. Điều này có nghĩa là cả ba kịch bản đều có khả năng xảy ra.

Vai trò của các nhà đầu tư tổ chức và quy định pháp luật

Yếu tố mới là sự hiện diện có tổ chức hơn của vốn đầu tư tổ chức. Các quỹ, trước đây chỉ xem tiền điện tử như một khoản đầu cơ, nay đã tích hợp chúng vào các chiến lược vĩ mô và đa dạng hóa rộng hơn.

Dù sau các đợt giảm tháng 10, các báo cáo cho thấy xu hướng cân đối lại hơn là rút lui hoàn toàn khỏi loại tài sản này.

Cùng lúc đó, các biến động tháng 10 đã thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý. Các đề xuất bao gồm tăng cường minh bạch về đòn bẩy, yêu cầu quản lý rủi ro chặt chẽ hơn cho các sàn giao dịch và tiêu chuẩn báo cáo thống nhất.

Kết luận cuối năm 2025

Sự sụp đổ tháng 10 không chỉ là một chương nữa của sự biến động. Nó là bài kiểm tra về độ trưởng thành của ngành trong quy mô chưa từng có.

Nó cho thấy cú sốc chính trị có thể lan rộng trong vòng vài phút trong một hệ sinh thái toàn cầu hóa, bị chi phối bởi động lực đòn bẩy mạnh mẽ. Đồng thời, nó chứng minh rằng thị trường vẫn duy trì tính thanh khoản ngay cả dưới áp lực cực đoan.

Đối với nhà đầu tư, nhiệm vụ không phải là dự đoán chính xác giá Bitcoin vào tháng 12, mà là nhận diện đặc điểm của giai đoạn này. Có rủi ro thực sự về các cú sốc mới do bất ổn vĩ mô. Ngược lại, sự sụp đổ đã thúc đẩy quá trình chọn lọc tự nhiên giữa các dự án vững chắc và các trò chơi đầu cơ thuần túy.

Bitcoin và tiền điện tử vẫn là các tài sản rủi ro cao. Đòn bẩy đòi hỏi sự thận trọng tối đa, đặc biệt khi bối cảnh vĩ mô phức tạp. Những ai còn giữ vị thế trên thị trường cần làm điều đó với tầm nhìn rõ ràng, quản lý rủi ro chặt chẽ và nhận thức rằng những thời điểm như tháng 10 không phải là trở ngại, mà là thành phần cấu thành của chu kỳ tiền điện tử.