Cách hạn chế cung ứng và sự phân kỳ thị trường đang thúc đẩy sự bùng nổ của bạc token hóa

Sự tăng trưởng bùng nổ của thị trường bạc token hóa tiết lộ một câu chuyện sâu sắc hơn: khi nguồn cung vật lý trên toàn cầu ngày càng khan hiếm, các nhà đầu tư ngày càng hướng tới các giải pháp dựa trên blockchain để tiếp cận kim loại quý này. Sự chuyển dịch này đã tạo ra sự chênh lệch về khối lượng chưa từng có giữa thị trường truyền thống và thị trường kỹ thuật số, với dữ liệu cho thấy tokenized iShares Silver Trust (SLV) đang trải qua một đợt tăng vọt vượt xa các mô hình thị trường thông thường.

Nguyên nhân chính: Áp lực nguồn cung vật lý gặp phải cầu kỹ thuật số

Những tháng gần đây đã chứng kiến áp lực ngày càng gia tăng đối với nguồn cung bạc vật lý trên toàn thế giới. Tại các thị trường châu Á, phí chênh lệch đã tăng lên mức hai chữ số so với giá tham chiếu hợp đồng tương lai COMEX, báo hiệu nhu cầu cơ bản mạnh mẽ. Tình hình trở nên căng thẳng hơn sau khi Trung Quốc ban hành yêu cầu giấy phép xuất khẩu bạc tinh chế từ ngày 1 tháng 1, tạo ra sự không chắc chắn lớn trong chuỗi cung ứng toàn cầu và đẩy giá lên ở tất cả các thị trường.

Sự dịch chuyển của đường cong hợp đồng tương lai London vào trạng thái backwardation—nơi giá giao ngay vượt quá giá hợp đồng tương lai—đánh dấu một chỉ số quan trọng về áp lực nguồn cung ngắn hạn dữ dội. Thay đổi cấu trúc này buộc các nhà đầu tư phải tìm kiếm các con đường thay thế để tiếp cận bạc, đặc biệt là những người bị thiệt thòi trong các thị trường truyền thống.

Sự bùng nổ khối lượng trong thị trường bạc blockchain

Áp lực từ phía cung đã trực tiếp chuyển thành hoạt động phi thường trên các nền tảng blockchain. Theo dữ liệu của RWA.xyz, khối lượng chuyển khoản hàng tháng của SLV tokenized đã tăng hơn 1.200% chỉ trong tháng vừa qua, trong khi số lượng nhà đầu tư mở rộng khoảng 300% trong cùng kỳ. Giá trị tài sản ròng của các sản phẩm tokenized này đã tăng gần 40%, phản ánh cả sự chấp nhận ngày càng tăng và sự tăng giá.

Sự chênh lệch về khối lượng giữa thị trường truyền thống và thị trường blockchain thể hiện một sự thay đổi căn bản trong cách các nhà đầu tư tiếp cận hàng hóa. Token hóa cho phép sở hữu theo phần, giao dịch 24/7, và quan trọng nhất, tiếp cận cho các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ—đem lại quyền tiếp xúc dân chủ hơn với một tài sản trước đây bị giới hạn.

Tại sao token hóa vẫn là một đặc điểm vĩnh viễn của thị trường

Tính linh hoạt vốn có trong các sản phẩm bạc dựa trên blockchain vượt xa sự tiện lợi đơn thuần. Các cơ chế đúc và đốt liên tục cho phép các nhà đầu tư điều chỉnh vị thế với tốc độ chưa từng có so với các quỹ ETF truyền thống. Cấu trúc này đặc biệt có giá trị trong các giai đoạn biến động giá cao và nguồn cung hạn chế.

Nhu cầu bền vững từ ngành năng lượng mặt trời càng củng cố động thái thị trường này. Mặc dù giá bạc đã tăng gấp ba lần so với mức năm 2024, các nhà sản xuất pin quang điện vẫn duy trì việc mua sắm mạnh mẽ, cho thấy tính không đàn hồi của giá trong các ứng dụng công nghiệp quan trọng. Lớp nhu cầu duy trì này—kết hợp với sự khan hiếm nguồn cung vật lý—tiếp tục thúc đẩy định giá bạc truyền thống và tokenized.

Điểm rút ra về cấu trúc

Sự chênh lệch giữa thị trường vật lý và thị trường tokenized, cùng với sự gia tăng về khối lượng chuyển khoản, cho thấy các kim loại quý dựa trên blockchain đã tiến hóa từ một hiện tượng đầu cơ thành một hạ tầng thị trường chức năng. Khi các hạn chế về nguồn cung vẫn còn tồn tại và độ phức tạp trong giao dịch truyền thống ngày càng tăng, các sản phẩm bạc tokenized dường như đang ở vị trí thuận lợi để tiếp tục được các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đón nhận.