Tăng trưởng kinh tế Mỹ định hình lại các dự đoán về bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang

Quý III kết thúc với những bất ngờ tích cực trong nền kinh tế Bắc Mỹ, ghi nhận tăng trưởng GDP 4,3%, mức cao nhất trong vòng hai mươi tư tháng qua. Số liệu hoạt động kinh tế mạnh mẽ này đã kích hoạt một sự điều chỉnh ngay lập tức trên các thị trường trái phiếu, bắt đầu một quá trình điều chỉnh kỳ vọng về chính sách tiền tệ mà Cục Dự trữ Liên bang sẽ áp dụng trong các quyết định tới đây.

Chuyển động trong nợ chính phủ phản ánh các động thái mới của thị trường

Sau khi công bố số liệu GDP, lợi suất trái phiếu Mỹ đã có những biến động đáng kể trong suốt phiên giao dịch. Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn mười năm chạm mức cao trong ngày gần 4,165%, mức cao so với hiệu suất trước đó trong ngày khi đã có điều chỉnh giảm. Những biến động này không phải là cá biệt: chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu Mỹ và các đối tác quốc tế cũng thể hiện rõ ràng xu hướng này. Trái phiếu Đức giao dịch với chênh lệch ba điểm cơ bản thấp hơn mức của Mỹ, trong khi trái phiếu Anh thể hiện khoảng cách hai điểm cơ bản ở cùng kỳ hạn.

Chính sách tiền tệ: từ điều chỉnh đến thắt chặt tương đối

Điều quan trọng nhất đối với các nhà giao dịch thị trường là cách các dữ liệu này sắp xếp lại kỳ vọng về hướng đi của Cục Dự trữ Liên bang. Sau khi công bố GDP, các dự đoán của thị trường về cuộc họp tháng Một đã chuyển sang thái độ thắt chặt hơn, giảm khả năng cắt giảm lãi suất sâu hơn. Trong khi các phiên trước đó dự kiến giảm 4 điểm cơ bản, các ước tính mới nhất chỉ còn dự kiến giảm khoảng 3 điểm cơ bản. Sự thay đổi trong câu chuyện này nhấn mạnh cách các dữ liệu kinh tế vững chắc thúc đẩy các dự báo thận trọng hơn từ phía cơ quan tiền tệ Mỹ.