Stablecoin và câu đố của các khoản thanh toán toàn cầu: Khi tốc độ trở thành yếu tố then chốt để mở khóa chu trình đã bắt đầu

Năm 2024 có thể đi vào lịch sử như thời điểm ngành công nghiệp cuối cùng đã hiểu rõ ý nghĩa thực sự của stablecoin. Nhưng nhận thức này không đến từ hư không: nó là đỉnh cao của sáu năm thử nghiệm, thất bại và các vòng lặp im lặng đã bắt đầu hình thành từ năm 2019.

Thời điểm chuyển mình: Từ 2019 đến nay

Khi một tập đoàn thanh toán toàn cầu lớn quyết định công khai hợp tác với một dự án stablecoin đầy tham vọng, ngành tài chính truyền thống đã dừng lại đột ngột. Động thái đó không chỉ là một quan hệ đối tác kỹ thuật, mà còn là một tín hiệu: tiền điện tử sắp trở thành một vấn đề nghiêm túc, không còn là một thử nghiệm nhỏ lẻ nữa.

Điều tiếp theo là áp lực pháp lý mạnh mẽ. Nhiều tập đoàn tài chính quốc tế lớn đã rút lui khỏi sáng kiến đó vào tháng 10 năm 2019. Nhưng thiệt hại đã xảy ra—theo cách tốt nhất có thể. Nó đã tạo ra một vết rách trong câu chuyện kể đã được củng cố, thúc đẩy các tổ chức truyền thống thành lập các nhóm chuyên trách về tiền điện tử, không phải để chơi đùa, mà như một phần chiến lược trung tâm của họ.

Trong sáu năm qua, chu kỳ giữa các ứng dụng và hạ tầng blockchain bắt đầu chuyển động. Ban đầu, nhiều người nghĩ rằng chỉ cần thúc đẩy công nghệ blockchain trên các hệ thống thanh toán hiện có là đủ. Thực tế phức tạp hơn nhiều: trước tiên cần xây dựng hạ tầng phù hợp, rồi từ đó tạo ra các ứng dụng mạnh mẽ hơn, và tiếp theo là yêu cầu hạ tầng còn hiệu suất cao hơn nữa. Một chu kỳ liên tục cải tiến.

Khoảng cách hạ tầng như một điểm nghẽn

Kiến trúc của các hệ thống thanh toán truyền thống vẫn dựa trên công nghệ cũ kỹ: mainframe ngân hàng, chuyển khoản với thanh toán T+1 hoặc T+2. Đối với những ai quản lý chuyển tiền quốc tế hoặc hoạt động ngân quỹ đa quốc gia, mỗi giờ trễ là tiền bị khóa, chi phí cơ hội bị mất.

Những ai cố gắng xây dựng một phương án thay thế, vận hành đồng thời trên nhiều blockchain, đều gặp phải nghịch lý gây thất vọng: hệ sinh thái của Ethereum Virtual Machine tập trung toàn bộ thanh khoản và hiệu ứng mạng, nhưng lại bị tắc nghẽn và chi phí cao. Các chuỗi thay thế cung cấp tốc độ, nhưng lại có hệ sinh thái phân mảnh, nơi thanh khoản bị phân tán.

Giải pháp lý thuyết có vẻ rõ ràng: một blockchain tương thích EVM, nhưng có hiệu suất dưới một giây và phí giao dịch tối thiểu. Đây chính là bí ẩn thực sự mà ngành đang cố gắng giải quyết, vì không phải là “tại sao chúng ta cần một blockchain khác”, mà là “hạ tầng nào thực sự có thể hỗ trợ các thanh toán toàn cầu theo tốc độ của Internet?”

Sự biến đổi của mô hình kinh doanh

Sau đạo luật gọi là “GENIUS Act”, bức tranh về stablecoin đang thay đổi một cách căn bản. Các mô hình kinh doanh trước đây, chủ yếu dựa vào việc thu lợi từ lãi suất trên tiền gửi, đang nhường chỗ cho những mô hình tinh vi hơn.

Xuất hiện các nhà phát hành mới phân phối lại lợi nhuận từ các tài sản thế chấp cho người dùng. Điều này không chỉ là vấn đề công bằng: nó còn là một nguyên thủy tài chính chưa từng thấy trước đây. Trong hệ thống ngân hàng truyền thống, tiền chuyển khoản dừng lại không sinh lợi trong quá trình di chuyển. Stablecoin đảo ngược logic này: ngay cả trong các giao dịch tốc độ cao, các tài sản thế chấp vẫn tiếp tục tích lũy lãi suất.

Một số nhóm thử nghiệm các phương pháp còn mang tính cách mạng hơn, chuyển toàn bộ lợi nhuận cho người dùng. Vậy họ kiếm lợi nhuận như thế nào? Thông qua các dịch vụ gia tăng giá trị xây dựng xung quanh hệ sinh thái thanh toán. Sự thay đổi tư duy này giải thích tại sao mỗi tổ chức tài chính lớn đều đang xem xét nghiêm túc cách tham gia vào lĩnh vực này.

Cuộc cách mạng của fintech toàn cầu

Sự đột phá thực sự giữa fintech truyền thống và fintech dựa trên crypto nằm ở một chi tiết tưởng chừng kỹ thuật, nhưng lại có tầm chiến lược cực kỳ quan trọng: định vị địa lý so với toàn cầu hóa.

Thế hệ đầu của ngân hàng số vẫn gắn bó với hạ tầng địa phương: họ phải hoạt động trong giới hạn quy định của quốc gia, điều này đồng nghĩa với một tập khách hàng gần như giới hạn. Với sự xuất hiện của blockchain và stablecoin, mọi thứ thay đổi. Một nhóm có thể ra mắt một ứng dụng tài chính ngay ngày đầu tiên, đã hướng tới thị trường toàn cầu, không cần phải đối mặt với các nút thắt của giấy phép địa phương hay hợp tác với các trung gian khu vực.

Điều này là bước ngoặt lớn nhất trong lịch sử fintech: lần đầu tiên, khái niệm “ngân hàng quốc gia” trở thành một bất thường so với tiềm năng tự nhiên của một “ngân hàng toàn cầu on-chain”.

Chương tiếp theo: Thanh toán và trí tuệ nhân tạo

Trong 3-5 năm tới, sự giao thoa giữa AI Agent và tài chính tốc độ cao chính là ranh giới thực sự. Không còn chỉ tối ưu tốc độ cho con người nữa, mà còn là khả năng vận hành của các thuật toán theo quy mô và tốc độ sinh học không thể hiểu nổi.

Các Agent không bị giới hạn bởi nhịp điệu của não người. Trên blockchain có độ trễ cực thấp, chúng có thể thực hiện các giao dịch và hoạt động ngân quỹ với tốc độ mili giây, sắp tới là micro giây. Đây không phải là một cải tiến nhỏ: đó là một sự biến đổi trong quy trình làm việc tài chính, từ hiệu quả của con người sang hiệu quả của thuật toán.

Cùng lúc đó, ranh giới giữa tài khoản đầu tư và tài khoản thanh toán đang mờ dần. Các nền tảng hướng tới trở thành “siêu ứng dụng” tài chính: trong một tài khoản duy nhất, bạn có thể gửi tiền, mua tài sản, tham gia các thị trường dự đoán, và tất cả đều tích hợp một cách minh bạch, với DeFi và thanh toán hoạt động chồng chéo mà người dùng không nhận ra sự phức tạp phía sau.

Một số chuyên gia giao dịch tốc độ cao đã bắt đầu chuyển các cơ chế quyết định phức tạp của họ từ thị trường tài chính truyền thống sang quy trình làm việc của tài chính doanh nghiệp. Một người quản lý ngân quỹ điều hành quỹ đa quốc gia, đa tiền tệ, có thể giao phó cho các hệ thống tự động tối ưu hóa quản lý thanh khoản, tối đa hóa lợi nhuận trên từng giao dịch, với tốc độ và độ chính xác chỉ các thuật toán mới có thể đảm bảo.

Đến “thời điểm email của tiền tệ”

Nếu xét về lịch sử giao tiếp, email là một bước nhảy khái niệm: không chỉ thúc đẩy tốc độ truyền tải thông điệp, mà còn làm khả thi việc trao đổi thông tin với tốc độ chưa từng tưởng tượng trước đây, cách mạng hóa cách con người tương tác.

Stablecoin trên blockchain là tương đương cho việc chuyển giá trị: lần đầu tiên trong lịch sử loài người, việc di chuyển tiền có thể diễn ra với tốc độ của Internet, 24/7, không trung gian địa lý. Nhưng chúng ta vẫn còn ở giai đoạn bắt đầu hiểu rõ tất cả những gì điều này sẽ tạo ra.

Thành tựu thực sự không phải là khiến các chuyên gia hiểu blockchain, mà là tích hợp nó một cách sâu sắc vào các ứng dụng hàng ngày—từ các ứng dụng giao hàng đến dịch vụ streaming—để người dùng trung bình không còn nhận thức về blockchain phía sau, mà chỉ cảm nhận được tốc độ và hiệu quả của một giao dịch chuyển tiền tức thì, như gửi một tin nhắn.

Chỉ khi đó, chúng ta mới thực sự mở khóa chu trình đã bắt đầu sáu năm trước, biến lời hứa thành hiện thực rõ ràng.