Sự dịch chuyển lớn sau khi "lồng" kỳ hạn quyền chọn BTC bị vỡ: Nhìn nhận theo quy luật lịch sử về sức mạnh của kỳ hạn lớn trong năm nay

Điểm chính: 237 tỷ USD giao dịch hàng năm sắp diễn ra, dữ liệu lịch sử gợi ý sự bùng nổ của độ biến động

Hôm nay 16 giờ (UTC+8), Bitcoin đã đón nhận đợt giao dịch hàng năm lớn nhất lịch sử với giá trị 237 tỷ USD. Con số này đáng kinh ngạc đến mức nào? Nhìn lại các mốc giao dịch trong những năm trước, chúng ta có thể phát hiện ra một quy luật bị thị trường thường bỏ qua — hành vi thị trường trước và sau khi giao dịch thường hoàn toàn trái ngược nhau.

Từ “áp lực” đến “cuồng nhiệt”: Chiến lược cổ điển của giao dịch quyền chọn

Lịch sử các kỳ hạn giao dịch quyền chọn những năm trước cho thấy, trước ngày giao dịch, thị trường luôn bị một lực lượng vô hình đè nén. “Lực lượng vô hình” này chính là hiệu ứng đối chiếu Gamma — các nhà tạo lập thị trường quyền chọn để phòng ngừa rủi ro sẽ thực hiện các hoạt động ngược chiều trong một phạm vi giá nhất định, tạo ra hiệu ứng cố định rõ ràng.

Lấy ví dụ về đợt giao dịch lớn trong năm 2023, khi đó BTC dao động trong khoảng 42,000 đến 43,000 USD, thị trường cực kỳ ảm đạm. Một khi giao dịch hoàn tất, “lồng” này biến mất, BTC trong vài ngày sau đó nhanh chóng tăng mạnh vượt qua mức, bắt đầu xu hướng đơn chiều hướng tới 48,000 USD. Kịch bản tương tự lại diễn ra trong kỳ hạn giao dịch quý 3 năm 2024: trước ngày giao dịch, thị trường dao động trong khoảng 60,000 đến 70,000 USD, sau khi giao dịch, hiệu ứng đối chiếu Gamma được giải phóng, BTC nhanh chóng vượt lên, đẩy giá lên trên 70,000 USD, mở ra đà tăng của thị trường bò năm đó.

Quy luật giao dịch không tuyệt đối, nhưng xu hướng khó lòng phủ nhận

Tất nhiên, giao dịch quyền chọn không phải là thuốc tiên. Kỳ hạn giao dịch quý 2 năm 2024 là ví dụ phản diện — khi đó, giá trị danh nghĩa lên tới 170 tỷ USD, điểm tối đa khoảng 60,000 USD, trước ngày giao dịch, thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh, sau khi giao dịch, mặc dù biến động ngắn hạn tăng lên, BTC giảm trước rồi bật lại, nhưng xu hướng chung vẫn là điều chỉnh và chưa ngay lập tức bắt đầu đà tăng mạnh. Điều này nhắc nhở chúng ta rằng, bối cảnh vĩ mô và tâm lý thị trường cũng quan trọng không kém.

Tuy nhiên, nhìn vào nhiều mẫu hơn, ta có thể nhận thấy quy luật: Sau các đợt giao dịch quyền chọn lớn (đặc biệt là các kỳ hạn hàng năm), độ biến động của thị trường thường tăng rõ rệt, khả năng đẩy mạnh xu hướng đơn chiều cao hơn bình thường. Ví dụ, trong kỳ hạn quý 3 tháng 9 năm 2024, ảnh hưởng của chính sách của Cục Dự trữ Liên bang khiến giá trước ngày giao dịch dao động trong khoảng 55,000 đến 65,000 USD, sau khi kết thúc, độ biến động tăng lên, BTC vượt lên, dự kiến hưởng lợi từ kỳ vọng cắt giảm lãi suất để bật tăng trở lại. Trong đợt giao dịch hàng năm tháng 12 năm 2024, đỉnh cao của thị trường bò dao động trong khoảng 70,000 đến 80,000 USD, sau đó, BTC tiếp tục đà tăng, nhanh chóng vượt qua 80,000 USD.

Đến năm 2025, quy luật này vẫn tiếp tục. Sau kỳ hạn quý 1 tháng 3 (với giá trị danh nghĩa 140 tỷ USD), BTC vượt qua 85,000 USD, bắt đầu đà tăng mạnh hướng tới 100,000 USD. Dù các kỳ hạn quý 2 và 3 tháng 6, 8 có thể có những khác biệt về diễn biến thị trường, nhưng đặc điểm tăng biến động vẫn luôn tồn tại.

Tình hình hiện tại: Giao dịch 237 tỷ USD sắp bùng nổ

Quy mô giao dịch hôm nay đạt mức cao kỷ lục — 237 tỷ USD, vượt qua con số 198 tỷ USD của tháng 12 năm 2024. Giá BTC hiện khoảng 93,180 USD (dữ liệu mới nhất), trong khi điểm tối đa khoảng 96,000 USD.

Tình hình thị trường trước kỳ hạn rất quan trọng: Do kỳ nghỉ Giáng sinh thanh khoản thị trường thấp cộng thêm giá kim loại quý tăng, giá Bitcoin dao động trong khoảng 85,000-90,000 USD, Gamma đối chiếu gây áp lực mạnh mẽ lên độ biến động. Điều này gần như đúng với tất cả các tình huống trước các đợt giao dịch lớn trong quá khứ — áp lực, ảm đạm, chờ đợi khoảnh khắc bùng nổ.

Dựa trên quy luật lịch sử, khi kỳ hạn kết thúc, “lồng” này sẽ biến mất. Dự kiến sau khi thanh toán, độ biến động sẽ tăng rõ rệt, thị trường rất có thể vượt qua ngưỡng 90,000 USD, một số nhà phân tích còn lạc quan hướng tới gần 100,000 USD, mở ra đà tăng mới trong năm mới. Sự phục hồi thanh khoản cộng hưởng với việc giải phóng hiệu ứng đối chiếu Gamma thường tạo ra động lực tăng giá ấn tượng.

Lời nhắc cuối cùng

Dù quy luật của giao dịch quyền chọn khá rõ ràng, nhưng không phải là tất yếu. Bối cảnh vĩ mô, tâm lý thị trường, độ sâu của thanh khoản đều ảnh hưởng đến kết quả. Quy mô giao dịch 237 tỷ USD là chưa từng có, việc tăng độ biến động là điều có thể dự đoán, nhưng hướng đi và mức độ vẫn cần thận trọng. Giao dịch không tạo ra lợi nhuận trực tiếp, nó chỉ “giải phóng” sức mạnh của thị trường đang bị kìm nén.

Điều quan trọng là: Chuẩn bị tốt để đón nhận những biến động dữ dội có thể xảy ra của BTC trong thời gian tới.