Phân tích hàng tuần về Bitcoin | Tăng cường biến động trong bối cảnh tín hiệu mua vào của tổ chức, xác nhận lại $90K đường hỗ trợ( 12.06-12.12)

Thị trường triển khai: 7 ngày từ phá vỡ hỗ trợ đến mua vào của tổ chức

Tuần trước, Bitcoin trải qua biến động cực đoan. Giá giảm mạnh xuống mức $88,155, phá vỡ mức hỗ trợ trước đó, sau đó các nhà đầu tư tổ chức mua vào ở mức giá thấp khiến giá phục hồi lên đến $94,444. Tại thời điểm cuối tuần, giá dao động quanh mức $92,780, ghi nhận biến động lớn hơn $6,000, phản ánh độ biến động cao.

Các điểm biến đổi chính trong xu hướng giá:

• 6 tháng 12: Lợi tức trái phiếu Mỹ tăng trở lại và đồng USD mạnh lên khiến các tài sản rủi ro bị bán tháo hàng loạt → đáy tại $88,155
• 7-8 tháng 12: Tín hiệu quá bán kỹ thuật và lực mua đáy → ổn định đi ngang
• 9-10 tháng 12: Công bố cắt giảm lãi suất 25bp của Fed → dòng vốn đổ vào mạnh mẽ → đỉnh tại $94,444
• 11 tháng 12: Chốt lời tại đỉnh → điều chỉnh về $89,600
• 12 tháng 12: Tăng cường hỗ trợ đáy → sau phục hồi, ổn định quanh $92K

Dòng vốn tổ chức dẫn dắt thị trường

Dòng tiền ETF Bitcoin vật chất là yếu tố then chốt cho sự đảo chiều giá tuần này.

Thay đổi xu hướng dòng vốn ETF: Mô hình chuyển từ rút ròng vào đầu tuần sang dòng chảy lớn trong tuần rõ rệt. Đặc biệt, ngày 10 tháng 12, dòng vốn đổ vào đạt 22.35 tỷ USD, cao nhất trong 3 tuần gần đây. IBIT của Valkyrie và FBTC của Fidelity lần lượt thu hút 1.929 tỷ USD và 306 triệu USD, dẫn dắt dòng vốn tổng thể.

Điều thú vị là cùng lúc Valkyrie rút ra 1.35 tỷ USD. Các nhà phân tích cho rằng đây không phải là sự giảm quan tâm đến ETF tiền mã hóa, mà là chuyển đổi dòng vốn giữa các sản phẩm. Nói cách khác, các tổ chức đang chuyển sang các sản phẩm hiệu quả hơn để giữ vị thế.

Chỉ số on-chain cho thấy động thái của cá mập: Các cá mập(địa chỉ cá mập) lớn đã thể hiện tín hiệu mua rõ ràng quanh mức giá gần $90,000. Ngược lại, áp lực bán từ các thợ đào vẫn tiếp tục, tạo ra sự căng thẳng giữa “cung của thợ đào” và “cầu của tổ chức”. Kết quả, thị trường không giảm mạnh như tháng 11 mà duy trì đi ngang để tích lũy thời gian.

Thị trường phái sinh phản ánh tâm lý thị trường

Tín hiệu từ thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn:

Open interest( chưa được cấu trúc hiệu quả, lãi suất vay vốn cũng gần như trung lập. Điều này cho thấy các nhà giao dịch vẫn giữ thái độ thận trọng.

Trong thị trường quyền chọn, xuất hiện tín hiệu nghịch lý. Trong khi hiệu suất của Bitcoin vật chất không ấn tượng, biến động nội tại ngắn hạn (IV) tăng vọt. Các quyền chọn call delta 20 kỳ hạn ngắn đã tăng khoảng 10 điểm biến động so với tuần trước. Điều này cho thấy các nhà giao dịch chuẩn bị cho biến động lớn hơn.

Thị trường perpetual futures duy trì lãi suất vay vốn gần bằng 0 hoặc âm nhẹ, cho thấy xu hướng giảm dần các vị thế mua đầu cơ.

Chỉ số kỹ thuật: Phục hồi nhưng áp lực trung hạn vẫn còn

RSI)14(: 49.51, trở lại trung lập

• Đã thoát khỏi trạng thái quá bán cực đoan khoảng 30)
• Phản ánh đợt phục hồi tuần này mang tính kỹ thuật
• Tạm cân bằng lực mua và bán

Phân tích đường trung bình động:

• MA5: $92,407 ← gần giá hiện tại
• MA20: $90,809 ← phục hồi hỗ trợ ngắn hạn
• MA50: $103,458 ├─ kháng cự trung hạn
• MA100: $110,549 │ còn xa
• MA200: $106,627 └─ đỉnh dài hạn

Diễn giải: Trong ngắn hạn, việc phục hồi tuần này vượt qua MA20 là tín hiệu tích cực. Tuy nhiên, trung hạn vẫn nằm dưới MA50 và MA100, đang trong trạng thái giảm dần. Cấu trúc dài hạn(200 ngày) vẫn còn trên đà giảm, hiện chỉ là điều chỉnh sâu trong xu hướng tăng lớn.

Các mức hỗ trợ và kháng cự quan trọng:

• Hỗ trợ: vùng $88,000-$90,000 (được kiểm nghiệm nhiều lần, ngày càng củng cố)
• Kháng cự: quanh $94,000 (đường kháng cự kỹ thuật ngắn hạn)
• Tâm lý: $100,000 $106K mức tâm lý tiếp theo(

Cấu trúc hai chiều của ngành khai thác

Tình hình hashrate:

• Hiện tại: 1.09 ZH/s )gần đỉnh lịch sử(
• Phạm vi tuần: 854.24 ~ 1,285.30 EH/s
• Dự kiến điều chỉnh độ khó tiếp theo)12/24(: tăng 0.45%

Có mối liên hệ chặt chẽ với giá Bitcoin. Khi giá giảm mạnh, hashrate cũng giảm xuống còn 854 EH/s rồi nhanh chóng phục hồi khi giá tăng trở lại. Điều này phản ánh khả năng tài chính mạnh mẽ của các doanh nghiệp khai thác và khả năng điều chỉnh thanh khoản linh hoạt.

Áp lực sinh lợi ngày càng gia tăng:

• Doanh thu theo giá hashrate: $37.41-$39.85/PH/s/ngày
• Đỉnh ngày 10/12: $39.85
• Đáy ngày 7/12: $37.41

Lợi nhuận của thợ đào tiếp tục bị siết chặt do không gian lợi nhuận thu hẹp, khi tổng hashrate liên tục lập kỷ lục mới. Kết quả, các tập đoàn khai thác lớn đẩy nhanh đa dạng hóa sang AI và các lĩnh vực tính toán hiệu năng cao.

Bối cảnh vĩ mô: Cắt giảm lãi suất và đồng USD yếu

Quyết định của Fed đã chuyển đổi tâm lý thị trường

Ngày 11 tháng 12, Fed xác nhận cắt giảm lãi suất 25bp), xuống mức 3.50%-3.75(, liên tiếp 3 lần cắt giảm. Tuy nhiên, điểm đáng chú ý là chỉ dự kiến một lần cắt giảm nữa vào năm 2026. Các ý kiến phản đối nội bộ cũng gia tăng, là điểm cần lưu ý.

Việc cắt giảm lãi suất mang lại hai tín hiệu tích cực cho Bitcoin:

1. Chi phí vốn giảm: thúc đẩy dòng vốn quay trở lại tài sản rủi ro
2. Kỳ vọng đồng USD yếu đi: làm tăng giá trị của BTC như một lựa chọn chống mất giá tiền tệ

Dù lợi tức trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên 4.17%, các tổ chức vẫn bắt đầu chuyển đổi từ các tài sản cơ sở.

Các tín hiệu tích cực từ chính sách và quy định:

• Anh: chính thức công nhận tiền mã hóa là tài sản tư nhân → tạo nền tảng pháp lý
• Các tiểu vương quốc Ả Rập Thống Nhất: tích hợp tài sản số vào hệ thống quản lý của ngân hàng trung ương )phạt tối đa 2.72 tỷ USD nếu vi phạm(
• Mỹ: đang đàm phán cấm CBDC trong quá trình lập pháp cuối năm )áp lực từ phe Cộng hòa cứng rắn(

Việc làm rõ quy định giúp giảm rào cản gia nhập của dòng vốn tổ chức.

Chiến lược tích trữ Bitcoin của doanh nghiệp và quốc gia

Các doanh nghiệp lớn tích trữ Bitcoin trong tuần này:

Phân tích mô hình: Các tổ chức đã chủ đích mua lớn trong các giai đoạn giá giảm. Điều này cho thấy họ đang xem Bitcoin không chỉ là tài sản đầu cơ đơn thuần mà còn là tài sản chiến lược trong danh mục.

Lời của Andrei Grachev, đối tác của DWF Labs, tóm tắt như sau:

“Xem xét quy định, sự chấp nhận của tổ chức, dự trữ, token hóa, chúng ta đang đánh giá thấp tiềm năng tăng trưởng tương lai của Bitcoin và ngành. Đầu cơ phức tạp hơn, nhưng đầu tư trung dài hạn sẽ dễ dàng hơn.”

Thái độ thị trường: Từ sợ hãi sang do dự

Biến động chỉ số sợ hãi và tham lam:

• 6-8 tháng 12: khoảng 22-25 )độ sợ cực độ(
• 9-12 tháng 12: khoảng 28-30 )đang hồi phục(

Giai đoạn bán hoảng đã qua. Tâm lý nhà đầu tư đã chuyển từ “sợ hãi” sang “do dự”. Điều này cho thấy còn nhiều dư địa để bật tăng trở lại, và khi có tin tích cực hoặc dòng tiền đổ vào mạnh, tâm lý sẽ phản ứng linh hoạt hơn.

Các kịch bản và điểm quan sát trong tương lai

Kịch bản lạc quan: Các chiến lược gia của JP Morgan dự đoán, nếu mô hình giao dịch của Bitcoin giống vàng, thì năm tới có thể đạt tới $170,000. Báo cáo của 21Shares năm 2026 cũng cho rằng Bitcoin đã kết thúc chu kỳ 4 năm truyền thống và đang trưởng thành như một tài sản vĩ mô.

Các nhà phân tích Trung Quốc dự đoán mục tiêu tăng giá trong 1 tháng tới là $103,500-$112,500.

Các điểm quan sát thực tế:

1. Liệu có duy trì vượt qua mức $94,000) hay không (vai trò ngưỡng phân水)
2. Liệu dòng vốn ETF tổ chức có tiếp tục duy trì (là dòng chảy hay là dòng mới)
3. Mức độ bán ra của thợ đào
4. Các sự kiện vĩ mô cuối năm và thanh khoản cuối năm

Kết luận: Bitcoin hiện tại đang trong trạng thái dòng vốn tổ chức mua vào chống lại áp lực bán của thợ đào, trong đó thời gian đổi lấy không gian giá. Độ biến động ngắn hạn cao, nhưng cấu trúc trung dài hạn vẫn chưa bị phá vỡ, trong bối cảnh chính sách nới lỏng và quy định rõ ràng đang củng cố vị thế của Bitcoin như một tài sản chiến lược.