Từ phá sản đến nền tảng DeFi: Sự trở lại tranh cãi của Su Zhu qua sự bùng nổ của Quanto

Thị trường tiền điện tử hiếm khi tha thứ, nhưng câu chuyện của Su Zhu chứng minh rằng có những ngoại lệ. Người sáng lập Three Arrows Capital đã trở lại trong ánh đèn sân khấu, lần này với Quanto (QTO), một nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung trên Solana. Token đã tăng 744% trong vòng một tuần, đạt mức vốn hóa thị trường $30 triệu—một sự phục hồi mạnh mẽ cho một nhân vật từng kiểm soát tài sản trị giá $10 tỷ đô trước khi đế chế của ông sụp đổ.

Sự sụp đổ và năm tù: Bối cảnh cho sự trở lại gây tranh cãi

Sự sụp đổ của Three Arrows Capital năm 2022 vẫn là một trong những câu chuyện cảnh báo lớn nhất của thị trường crypto. Quỹ này, do Su Zhu và Kyle Davies đồng sáng lập, đã đối mặt với việc thanh lý vào tháng 6 năm 2022 sau khi bị ảnh hưởng bởi vụ sụp đổ của Terra/Luna, khiến các chủ nợ đòi hỏi hơn 3,5 tỷ đô la. Hậu quả lan rộng khắp ngành, làm mất ổn định các nền tảng như Voyager Digital và BlockFi.

Su Zhu và Davies trở nên nổi tiếng vì sự vắng mặt của họ trong thời điểm khủng hoảng, ban đầu rút lui về Bali rồi cố gắng chuyển đến UAE. Nỗ lực rời đi của Su Zhu kết thúc đầy kịch tính—ông bị bắt tại Sân bay Changi, Singapore vào tháng 9 năm 2023 khi cố gắng lên chuyến bay đến Hong Kong với hộ chiếu giả. Các cáo buộc gồm vi phạm lệnh cam kết và từ chối hợp tác với các nhà thanh lý tài sản. Ông đã thụ án bốn tháng tù.

Điều làm xôn xao không chỉ là bản án của ông mà còn là cách ông kể lại trải nghiệm đó. Trong các cuộc phỏng vấn đầu năm 2024, Su Zhu mô tả nhà tù là “rất dễ chịu”, nhấn mạnh lịch trình có cấu trúc—đọc sách, tập thể dục, ngủ không bị gián đoạn và thoát khỏi các phiền nhiễu kỹ thuật số—như một cách để phục hồi tinh thần. Liệu câu chuyện này có phải là sự phản ánh chân thực hay chỉ là chiến lược phục hồi hình ảnh vẫn còn tranh cãi.

Trong khi đó, các nhà thanh lý của Three Arrows Capital tiếp tục truy đuổi Su Zhu để đòi hơn 1,1 tỷ đô la tài sản và đã phong tỏa tài sản toàn cầu, thêm phần rối rắm pháp lý cho nỗ lực trở lại của ông.

Quanto: Nền tảng hợp đồng tương lai vĩnh viễn thiết kế cho tốc độ và hiệu quả vốn

Quanto thể hiện sự trở lại của Su Zhu vào hạ tầng giao dịch DeFi. Nền tảng này, dự kiến ra mắt vào tháng 9 năm 2025, hoạt động như một sàn giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn phi tập trung xây dựng trên Solana. Nó cho phép các nhà giao dịch đòn bẩy lên tới 100 lần trên nhiều loại tài sản thế chấp—Bitcoin, Ethereum, meme coins, NFT và LP tokens.

Kiến trúc của nền tảng nhấn mạnh tốc độ và khả năng tiếp cận. Cơ chế QLP (Quanto Liquidity Provider) của nó ưu tiên hiệu quả vốn và các pool thanh khoản sâu, đặc biệt hỗ trợ các cặp giao dịch cho các tài sản có vốn hóa nhỏ khoảng $10 triệu. Dự án phát triển từ phiên bản trước và đã được tái cấu trúc dưới sự lãnh đạo mới, với Su Zhu được công bố là trưởng dự án chính thức vào tháng 3 năm 2025.

Theo các thông báo của ông, nền tảng hướng tới việc đơn giản hóa giao dịch phái sinh, lấy cảm hứng từ các sản phẩm thân thiện với người dùng trong ngành. Tầm nhìn tập trung vào khả năng tiếp cận—làm cho giao dịch vĩnh viễn nhanh hơn và trực quan hơn cho người dùng bán lẻ.

Kinh tế token: Kế hoạch đốt và ưu đãi cộng đồng

Tokenomics của Quanto phản ánh nỗ lực tạo ra tính khan hiếm và hỗ trợ giá trị. Hơn 29 triệu token QTO đã bị đốt kể từ khi ra mắt, thể hiện cam kết kiểm soát cung ứng. Nền tảng đã cam kết phân bổ doanh thu từ phí giao dịch trở lại mua lại token, liên kết thành công của nền tảng trực tiếp với lợi ích của các holder token.

Dự án cũng đã huy động được $4 triệu trong một vòng gọi vốn gần đây, cung cấp nguồn lực cho phát triển sản phẩm và mở rộng marketing.

Tâm lý cộng đồng: Mâu thuẫn giữa niềm tin và câu chuyện khởi đầu mới

Sự tham gia của Su Zhu đã chia cộng đồng rõ rệt.

Những người hoài nghi: Một nhóm lớn xem Quanto qua lăng kính của sự sụp đổ của 3AC. Phản đối nổ ra vào cuối tháng 3 năm 2025, với những người phản đối gọi dự án là một dự án rủi ro cao liên kết với một nhà sáng lập có hồ sơ kém. Đối với nhóm này, hành xử trong quá khứ của Su Zhu—đặc biệt là cáo buộc về sơ suất trong khủng hoảng 3AC—đặt bóng đen lên bất kỳ dự án mới nào. Nỗi sợ đơn giản là: quá khứ sẽ lặp lại.

Những người ủng hộ: Bảo vệ cho rằng Quanto hoạt động độc lập với mô hình thất bại của 3AC. Họ chỉ ra các biện pháp kiểm soát rủi ro cụ thể do nhóm tái cấu trúc thực hiện, bao gồm giới hạn vị thế mở toàn cầu nhằm ngăn chặn rủi ro đòn bẩy quá mức. Câu chuyện ở đây mô tả Quanto như một bước ngoặt rõ ràng—một dự án học hỏi từ các thất bại trong ngành và đã thiết lập các giới hạn để tránh lặp lại.

Sự chia rẽ này vẫn tồn tại vì câu hỏi cốt lõi vẫn chưa có lời giải: Liệu cách quản lý của Su Zhu có thực sự tiến bộ hay sự tham gia của ông mang theo rủi ro uy tín vốn có bất kể các biện pháp phòng ngừa cấu trúc?

Các dự án sau này: Thử nghiệm câu chuyện chuộc lỗi

Ngoài Quanto, Su Zhu đã ra mắt OPNX, một sàn giao dịch nhằm tạo điều kiện cho các chủ nợ của các tổ chức crypto phá sản giao dịch yêu cầu bồi thường. Động thái này cố gắng biến các thảm họa ngành trong quá khứ thành cơ hội kinh doanh—một chiến lược vừa thể hiện sự hiểu biết thực sự về ngành, vừa là sự chuyển hướng dựa trên vận rủi của người khác, tùy theo góc nhìn.

Các xuất hiện công khai của ông tại các sự kiện ngành như Token2049 nhấn mạnh sự thay đổi trong quan điểm thị trường. Su Zhu dự đoán rằng khi các chiến lược vốn đầu tư mạo hiểm ngày càng trở nên săn mồi (đặc biệt là mô hình “thoát thanh khoản” nơi retail hấp thụ áp lực bán của VC), meme coins sẽ vượt trội hơn các altcoin truyền thống khi người bán lẻ tìm kiếm các nơi lưu trữ giá trị thay thế.

Những điều chưa rõ phía trước

Sự trở lại của Su Zhu không phải là chiến thắng rực rỡ hay thất bại ê chề—nó tồn tại trong vùng tranh chấp. Trong khi token của Quanto đã thu hút sự quan tâm lớn, các yêu cầu pháp lý chưa được giải quyết, các phong tỏa tài sản và các câu hỏi về trách nhiệm vẫn còn tồn tại.

Liệu Quanto có trở thành một đối thủ đáng kể trong thị trường DeFi hay chỉ là một chương trong lịch sử đầy biến động của Su Zhu phụ thuộc vào khả năng thực thi, điều hướng pháp lý và cách thị trường nhìn nhận sự tham gia của ông như một chuyên gia hay gánh nặng quá mức. Hiện tại, các chỉ số hiệu suất của Quanto và sự giữ chân cộng đồng sẽ là những thẩm phán cuối cùng xem nhân vật gây tranh cãi này có thực sự đã tái tạo lại chính mình hay chỉ đơn thuần kéo dài câu chuyện của mình vào một chu kỳ thị trường mới.

Lưu ý: Nội dung này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không nên coi là lời khuyên tài chính hoặc đầu tư.