$UPST

Dù Upstart đã thể hiện sự phục hồi rõ ràng về khối lượng, doanh thu và lợi nhuận trong vài quý gần đây, thị trường vẫn muốn có bằng chứng rõ ràng hơn về kết quả tín dụng trước khi định giá lại cổ phiếu. Câu hỏi cốt lõi thúc đẩy cổ phiếu không phải là tăng trưởng; đó là liệu AI trong việc đánh giá tín dụng có thể mang lại hiệu suất tín dụng tốt hơn và dự đoán chính xác hơn trong toàn bộ chu kỳ tín dụng hay không. Tự động hóa vận hành rất cao và hạ tầng đã sẵn sàng để mở rộng, nhưng các lợi ích cận biên trong lĩnh vực này đang gần đạt tới mức bão hòa, do đó nó không còn là một yếu tố thúc đẩy định giá lại riêng biệt nữa. Sự phân tán rộng lớn của lợi nhuận qua các nhóm tín dụng và tính nhất quán của kết quả là những rào cản chính hạn chế phần thưởng AI mà thị trường sẵn sàng dành cho UPST.

Xu hướng giữ nhiều khoản vay hơn trên bảng cân đối của Upstart có thể làm tăng lợi nhuận tiềm năng, nhưng cũng làm tăng rủi ro cân đối kế toán cho các cổ đông và làm lệch mô hình khỏi một thị trường thuần túy. Trong thị trường vay cá nhân cạnh tranh cao, ngay cả khi tăng trưởng tiếp tục, giới hạn của UPST bị định hình bởi áp lực giá cả và rủi ro của việc đạt đỉnh tỷ lệ chuyển đổi. Các thỏa thuận tài trợ lớn hỗ trợ tính liên tục của doanh nghiệp và tạo thêm sự tự tin, nhưng cũng có thể mang lại rủi ro tập trung khách hàng/đối tác. Về mặt vĩ mô, lãi suất thấp hơn hỗ trợ, nhưng theo lịch sử, định giá của các nhà cho vay thường bị ảnh hưởng nhiều hơn bởi các động thái về vỡ nợ và xóa nợ; nếu tỷ lệ thất nghiệp tăng, rủi ro giảm sẽ tăng lên. Lãi suất bán ngắn cao có thể tạo ra tiềm năng tăng nhanh khi có chất xúc tác mạnh, nhưng trong kịch bản tiêu cực, nó cũng có thể thúc đẩy việc thu hẹp nhiều lần như một nguồn áp lực.

Cấu hình này có thể hình thành một dạng H+S ngược hai đầu trong khu vực này 🤞