Nguồn: CritpoTendencia Tiêu đề gốc: Chỉ số Bull & Bear của Bank of America báo hiệu bán do quá mức phấn khích Liên kết gốc:

Chỉ số Bull & Bear của Bank of America báo hiệu bán do quá mức phấn khích

Thị trường thường không cảnh báo khi rủi ro tích tụ, nhưng một số chỉ số lịch sử hoạt động như nhiệt kế đo quá mức. Chỉ số Bull & Bear của Bank of America là một trong số đó. Và hôm nay đang gửi đi một tín hiệu rõ ràng: BÁN.

Chỉ số đạt mức 9,3 điểm vào tháng 1 năm 2026, là một trong những mức cao nhất ghi nhận được trong thế kỷ này. Không phải là vùng trung lập hay mơ hồ. Trong lịch sử, các giá trị trên 8 điểm thường đi kèm với những thời điểm phấn khích cực độ, nơi thị trường đã tính toán các kịch bản gần như hoàn hảo.

Đây không phải là dự đoán chính xác, mà là cảnh báo về tính bất đối xứng của rủi ro. Khi tất cả các thành phần của thị trường đều đồng bộ trong chế độ rất tăng giá, khả năng cho những bất ngờ tích cực giảm đi đáng kể.

Mức độ chưa từng thấy kể từ năm 2018

Lần cuối cùng chỉ số đạt mức tương đương là vào tháng 2 năm 2018. Vào thời điểm đó, sau tín hiệu bán, S&P 500 giảm gần 12% chỉ trong chín phiên giao dịch. Không phải là suy thoái, nhưng là một điều chỉnh mạnh mẽ khiến nhiều nhà đầu tư có vị thế tích cực bất ngờ.

Phân tích hiện tại còn mang tính cực đoan hơn ở một số thành phần. Biểu đồ cho thấy tất cả các chỉ số nội bộ của chỉ số đều nằm trong vùng tăng giá hoặc rất tăng giá, điều này trong quá khứ đã báo trước các giai đoạn điều chỉnh hoặc củng cố, không nhất thiết do suy thoái kinh tế, mà do quá tải kỳ vọng.

Loại tín hiệu này không nhằm dự đoán chính xác ngày đảo chiều, mà cảnh báo về một môi trường mà rủi ro đã không còn được trả lương xứng đáng.

Tiền mặt biến mất khỏi radar

Một trong những dữ liệu gây chú ý nhất đến từ Khảo sát Quản lý Quỹ (FMS). Mức tiền mặt trong danh mục giảm xuống còn 3,3%, mức thấp kỷ lục ghi nhận được. Nói cách khác: các nhà quản lý chuyên nghiệp gần như đã đặt tất cả vào.

Khi tiền mặt biến mất, thị trường mất đi lớp đệm phòng thủ chính. Không còn thanh khoản sẵn sàng để giảm thiểu các cú sốc bất ngờ, và bất kỳ sự kiện tiêu cực nào - dù nhỏ đến đâu - cũng có thể bị khuếch đại.

Hiện tượng này không có nghĩa là thị trường sẽ giảm ngay lập tức, nhưng nó gợi ý rằng sự tự mãn đang ở mức cao và cân bằng đang rất mong manh. Trong bối cảnh này, các đợt điều chỉnh thường không báo trước bằng dữ liệu vĩ mô yếu, mà bằng những thay đổi đột ngột trong tâm lý thị trường.

Có phải sắp xảy ra điều chỉnh?

Câu hỏi không phải là thị trường có mạnh không. Dữ liệu cho thấy là có. Câu hỏi thực sự là liệu thị trường đã quá tự tin vào điều đó chưa.

Với Chỉ số Bull & Bear ở mức cực đoan, tiền mặt ở mức thấp kỷ lục và các tiền lệ rõ ràng trong quá khứ gần đây, kịch bản hiện tại càng nhấn mạnh sự thận trọng chiến lược hơn là phấn khích.

Các tín hiệu không nói rằng nên bỏ chạy, nhưng chúng cảnh báo rằng khả năng sai sót đã bị thu hẹp. Và khi đồng thuận là tuyệt đối, thị trường thường tìm cách gây mất cân bằng theo hướng ít ngờ tới nhất.