## Tin Tức Thị Trường Cà Phê: Điều Gì Đang Thúc Đẩy Chuyển Động Giá Trên Các Loại Arabica và Robusta?

Thị trường hợp đồng tương lai cà phê đang trải qua sự biến động đáng kể do các yếu tố hội tụ từ sản xuất, cung ứng và thị trường tiền tệ. Hiểu rõ các động lực này tiết lộ một mối quan hệ phức tạp giữa tác động thời tiết, mô hình xuất khẩu và mức tồn kho toàn cầu.

### Diễn Biến Giá và Các Yếu Tố Thúc Đẩy Thị Trường

Hợp đồng cà phê arabica tháng 3 (KCH26) đã tăng 3,7%, tăng 13,30 điểm để đạt mức cao nhất trong bốn tuần. Trong khi đó, hợp đồng tương lai robusta tháng 3 (RMH26) ghi nhận mức tăng khiêm tốn hơn là 1,61%, tăng 63 điểm. Sự phân kỳ này làm nổi bật áp lực riêng biệt đối với từng loại cà phê, trong đó arabica phản ứng mạnh hơn với các lo ngại về sản xuất.

Chủ đạo thúc đẩy sức mạnh của arabica bắt nguồn từ Brazil, nhà cung cấp phần lớn các hạt arabica toàn cầu. Khu vực Minas Gerais—trung tâm cà phê của Brazil—đối mặt với những thử thách về thời tiết vào đầu tháng 1, chỉ nhận được 47,9 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 2 tháng 1. Điều này chỉ bằng 67% trung bình lịch sử của khu vực, làm dấy lên lo ngại về ảnh hưởng tiềm năng đến mùa vụ. Đồng thời, biến động tiền tệ đã làm tăng tác động này: đồng real Brazil tăng giá đạt mức cao nhất trong một tháng so với đô la Mỹ đã làm giảm động lực xuất khẩu của các nhà trồng cà phê Brazil, từ đó hỗ trợ giá.

### Bức Tranh Robusta và Sự Bứt Phá Xuất Khẩu của Việt Nam

Cà phê robusta kể một câu chuyện khác. Việt Nam, chiếm lĩnh thị trường robusta toàn cầu, đã tăng mạnh xuất khẩu. Cơ quan Thống kê Quốc gia Việt Nam tiết lộ rằng xuất khẩu cà phê năm 2025 đã tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn. Sự gia tăng nguồn cung này đã hạn chế đà tăng giá robusta mặc dù có sự hỗ trợ từ các yếu tố tồn kho.

### Các Động Lực Tồn Kho Cho Thấy Một Bức Tranh Phức Tạp

Mức tồn kho cung cấp các tín hiệu mâu thuẫn. Tồn kho arabica do ICE theo dõi đạt mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào ngày 20 tháng 11, nhưng đã phục hồi lên 456.477 bao vào ngày 24 tháng 12. Tồn kho robusta cũng chạm mức thấp nhất trong một năm là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12, với sự phục hồi một phần lên 4.278 lô vào cuối tháng 12. Tồn kho thấp thường hỗ trợ giá, nhưng xu hướng này đang bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng mở rộng sản xuất.

### Nhìn Về Phía Trước: Dự Báo Sản Xuất và Cung Ứng

Cơ quan dự báo cà phê của Brazil, Conab, gần đây đã điều chỉnh dự báo mùa vụ 2025 tăng 2,4%, hiện dự kiến đạt 56,54 triệu bao so với dự báo 55,20 triệu bao của tháng 9. Việt Nam cũng dự kiến mở rộng mạnh mẽ, với sản lượng 2025/26 dự báo tăng 6% so với cùng kỳ lên 1,76 triệu tấn hoặc 29,4 triệu bao—mức cao nhất trong bốn năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam còn đề xuất khả năng tăng 10% so với mùa trước nếu thời tiết thuận lợi kéo dài.

### Bối Cảnh Rộng Hơn: Cân Bằng Cung Cầu Toàn Cầu

Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo vào tháng 11 rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu trong năm marketing hiện tại (Tháng 10 đến tháng 9) giảm 0,3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 138,658 triệu bao. Tuy nhiên, dịch vụ Nông nghiệp Ngoại thương USDA dự báo rằng sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ đạt 178,848 triệu bao—mức kỷ lục, tăng 2% so với năm trước.

Tổng sản lượng này che giấu những thay đổi đáng kể về thành phần. Dự kiến sản lượng arabica sẽ giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi sản lượng robusta dự kiến tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. Sản lượng của Brazil có khả năng giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6,2% lên 30,8 triệu bao. Tồn kho cuối kỳ của mùa 2025/26 dự báo giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao của năm 2024/25.

### Hậu Quả Thuế và Phục Hồi Thị Trường

Người mua Mỹ đã giảm đáng kể lượng cà phê Brazil trong giai đoạn áp dụng thuế cao. Khi các mức thuế này có hiệu lực—từ tháng 8 đến tháng 10—nhập khẩu cà phê Brazil của Mỹ giảm 52% so với cùng kỳ năm trước, chỉ còn 983.970 bao. Mặc dù thuế đã được giảm sau đó, tồn kho cà phê của Mỹ vẫn còn khá hạn chế, có thể hỗ trợ giá trong những tháng tới.

### Kết Luận Thị Trường

Thị trường cà phê đang điều hướng giữa các lực lượng đối lập: nguồn cung ngắn hạn và lo ngại thời tiết hỗ trợ arabica, trong khi năng lực sản xuất toàn cầu mở rộng và xuất khẩu của Việt Nam gây áp lực lên robusta. Hướng đi của giá sẽ phụ thuộc vào cách sản lượng thực tế so với dự báo và liệu việc tích trữ tồn kho mới có tăng tốc trong mùa tới hay không.