Có thể mua cổ phiếu SMCI hiện tại không? Phân tích toàn diện vị thế hàng đầu về hạ tầng AI của họ

2025 财年第四季度，超微电脑营收 57.6 亿美元，略低于市场预期的 58.9 亿美元。而其 2026 财年的营收指引则定在了至少 330 亿美元。截至 2026 年 1 月 15 日，SMCI 股价为 29.705 美元，总市值约 177.33 亿美元。

Thị trường và biến động gần đây

Giá cổ phiếu của siêu vi máy tính gần đây như đi trên tàu lượn siêu tốc. Tính đến ngày 15 tháng 1 năm 2026, giá cổ phiếu đóng cửa ở mức 29.705 USD. Mức giá này giảm hơn 50% so với đỉnh 52 tuần là 66.44 USD. Những biến động mạnh của giá phản ánh sự chia rẽ trong thị trường về triển vọng tương lai của công ty hạ tầng AI này.

Tình hình yếu đi của giá cổ phiếu gần đây có phần liên quan đến thái độ của các tổ chức như Goldman Sachs. Gần đây, Goldman Sachs đã xếp hạng SMCI là “bán” và đặt mục tiêu giá 26 USD, lý do là áp lực lợi nhuận và thách thức cạnh tranh liên tục.

Quan điểm của các nhà phân tích cũng có sự khác biệt rõ rệt. Theo dữ liệu tổng hợp từ MarketBeat, hiện có 8 nhà phân tích xếp hạng “mua”, 8 nhà xếp “giữ”, và 2 nhà xếp “bán”. Đồng thuận chung là “giữ”, với mục tiêu giá trung bình là 47.00 USD.

Vị trí trung tâm trong làn sóng AI

Siêu vi máy tính ngày càng đóng vai trò then chốt trong lĩnh vực hạ tầng AI. Công ty tự định vị là “nhà xây dựng nền tảng cho thế hệ tính toán tiếp theo”, tập trung cung cấp các giải pháp máy chủ và lưu trữ module hóa, hiệu quả cao. Điểm mạnh cốt lõi của họ là kiến trúc module và hiệu quả năng lượng, đặc biệt nổi bật trong các giải pháp làm mát bằng dung dịch.

Những lợi thế công nghệ này giúp họ đáp ứng nhu cầu triển khai AI quy mô lớn về tính toán mật độ cao và tản nhiệt. Danh mục sản phẩm của siêu vi máy tính bao gồm máy chủ dạng rack, hệ thống lưu trữ, bo mạch chủ, đặc biệt tối ưu cho các tải công việc GPU tăng tốc và ứng dụng AI.

Chiến lược thị trường của công ty cũng cho thấy xu hướng mở rộng tích cực. Ngoài hoạt động trung tâm dữ liệu truyền thống, siêu vi máy tính đang hợp tác với các đối tác để khai thác các lĩnh vực mới như AI biên retail. Các nỗ lực đa dạng này nhằm giảm phụ thuộc vào một số khách hàng lớn trong đám mây, mở rộng thị trường có biên lợi nhuận cao hơn.

Các yếu tố tài chính và dự báo tăng trưởng

Hiệu suất tài chính của siêu vi máy tính thể hiện sự tăng trưởng nhanh chóng đi kèm thách thức. Trong quý tài chính kết thúc ngày 30 tháng 6 năm 2025, doanh thu đạt 57.6 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh là 0.41 USD, đều thấp hơn dự kiến của thị trường.

Tuy nhiên, công ty vẫn duy trì kỳ vọng tích cực về tăng trưởng trong tương lai. Ban lãnh đạo dự báo doanh thu cho năm tài chính 2026 ít nhất là 330 tỷ USD, cao hơn nhiều so với ước tính trước đó của các nhà phân tích là 299.4 tỷ USD. Dự báo lạc quan này dựa trên cơ sở đơn hàng lớn của công ty. Theo báo cáo, số tiền các đơn hàng “thiết kế trong” của siêu vi máy tính mới nhận vượt quá 120 tỷ USD, trong đó các đơn liên quan đến Blackwell Ultra chiếm hơn 130 tỷ USD.

Để hỗ trợ mở rộng kinh doanh và nhu cầu vốn vận hành, siêu vi máy tính còn nhận được hạn mức tín dụng xoay vòng lên tới 20 tỷ USD từ JPMorgan.

Rủi ro và thách thức

Dù triển vọng tăng trưởng rộng lớn, siêu vi máy tính cũng đối mặt với nhiều rủi ro không thể bỏ qua. Áp lực lợi nhuận là một trong những vấn đề đáng chú ý nhất.

Trong quý cuối cùng của năm tài chính 2025, tỷ lệ lợi nhuận gộp của công ty là 11.27%. Trong bối cảnh cạnh tranh khốc liệt, chỉ số này có thể chịu áp lực hơn nữa.

Mức độ tập trung khách hàng cũng là một rủi ro chính. Đơn hàng của siêu vi máy tính chủ yếu đến từ một số ít các công ty AI lớn, bất kỳ thay đổi nào trong kế hoạch chi tiêu của các khách hàng này đều có thể ảnh hưởng không cân xứng đến kết quả hoạt động của công ty.

Rủi ro thực thi cũng cần chú ý. Công ty cần chuyển đổi hơn 120 tỷ USD đơn hàng thiết kế thành các lô hàng thực tế, quá trình này đòi hỏi quản lý chuỗi cung ứng phức tạp và lập lịch sản xuất.

Thêm vào đó, áp lực từ các đối thủ lớn như Dell và Huawei cũng ngày càng tăng, những công ty này dựa vào mạng lưới khách hàng rộng hơn và lợi thế chuỗi cung ứng để xâm phạm thị phần của siêu vi máy tính.

Triển vọng ngành và cơ hội thị trường

Triển vọng dài hạn của thị trường hạ tầng AI vẫn rất tích cực. Theo dự báo của tổ chức nghiên cứu ngành Omdia, do nhu cầu AI bùng nổ chưa từng có, doanh thu ngành bán dẫn toàn cầu dự kiến sẽ lần đầu tiên vượt mốc 1 nghìn tỷ USD vào năm 2026. Vị thế của siêu vi máy tính trong thị trường máy chủ AI, đặc biệt trong các giải pháp làm mát bằng dung dịch, giúp họ hưởng lợi từ xu hướng vĩ mô này.

Gần đây, hiệu suất chung của cổ phiếu chip cũng tạo điều kiện thuận lợi cho các công ty hạ tầng AI. Nhờ báo cáo tài chính mạnh mẽ của TSMC, cổ phiếu chip đã tăng chung trong giữa tháng 1 năm 2026.

TSMC dự kiến doanh thu quý 1 năm 2026 đạt từ 34.6 tỷ đến 35.8 tỷ USD, vượt xa dự đoán của thị trường, giúp giảm bớt lo ngại về khả năng duy trì chi tiêu trung tâm dữ liệu.

Các nhà phân tích ngành nhận định rằng thành tích ấn tượng của TSMC “nhắc nhở thị trường rằng đam mê về AI và các chủ đề tăng trưởng dài hạn vẫn còn rất sôi động”. Tâm lý tích cực chung của ngành này có thể tạo ra môi trường thuận lợi cho các nhà cung cấp hạ tầng AI như siêu vi máy tính.

Góc nhìn đầu tư và xu hướng tổ chức

Xét về đầu tư, siêu vi máy tính thể hiện đặc điểm rủi ro cao, lợi nhuận cao rõ ràng. P/E hiện tại của công ty khoảng 23.39 (TTM), mức định giá phản ánh sự công nhận của thị trường về triển vọng tăng trưởng của họ, đồng thời cũng phản ánh các yếu tố rủi ro.

Hoạt động của các tổ chức đầu tư cung cấp một góc nhìn khác. Trong quý gần nhất, các quỹ phòng hộ và tổ chức khác nắm giữ 84.06% cổ phần của công ty. Đáng chú ý, Sumitomo Trust đã tăng thêm 3.1% cổ phần trong quý 3, hiện nắm giữ khoảng 125.7 nghìn cổ phiếu, trị giá khoảng 60.267 triệu USD.

Các tổ chức khác như Vanguard Group, Geode Capital Management và Invesco Ltd. cũng đã điều chỉnh vị thế gần đây. Những động thái này phản ánh các đánh giá khác nhau của các nhà đầu tư chuyên nghiệp về triển vọng dài hạn của siêu vi máy tính.

Các nhà phân tích có dự báo khác nhau về tài chính của công ty. JPMorgan dự báo EPS cho năm tài chính 2026, 2027 và 2028 lần lượt là 2.40 USD, 3.05 USD và 3.60 USD.

Giá cổ phiếu của siêu vi máy tính quanh mức 29.705 USD, với vốn hóa thị trường khoảng 177.33 tỷ USD. Mục tiêu giá của các nhà phân tích dao động từ 26 USD của Goldman Sachs đến 63 USD của Northland Securities, trung bình khoảng 47 USD. Tương lai của công ty sẽ phụ thuộc vào khả năng chuyển đổi hơn 130 tỷ USD đơn hàng thiết kế thành doanh thu và lợi nhuận thực tế, khả năng duy trì lợi nhuận hợp lý trong cạnh tranh giá khốc liệt, và khả năng mở rộng thị trường ngoài trung tâm dữ liệu. Từ đỉnh 66 USD đến quanh mức 30 USD, hành trình của công ty này còn rất dài, và cuộc đua hạ tầng cho cuộc cách mạng AI mới chỉ bắt đầu bước vào giai đoạn quyết liệt nhất.