Nắm vững Quyền chọn Straddle: Chiến lược trung lập về hướng trong thị trường biến động

Trong giao dịch quyền chọn tiền điện tử, nhiều nhà giao dịch đang tìm kiếm một phương pháp có thể kiếm lợi từ biến động giá mạnh mà không cần dự đoán chính xác hướng đi. Chiến lược quyền chọn Straddle chính là để đáp ứng điều này. Khung giao dịch đã được xác minh này cho phép nhà giao dịch khóa lợi nhuận trong những thời điểm thị trường không chắc chắn cao, bất kể giá tài sản tăng hay giảm.

Tổng quan nhanh

• Quyền chọn Straddle là một chiến lược trung lập, mua đồng thời quyền chọn mua (call) và quyền chọn bán (put) cùng một tài sản cơ sở, cùng mức giá thực thi và ngày đáo hạn
• Mục tiêu cốt lõi là kiếm lợi từ biến động mạnh của thị trường, không quan tâm đến hướng đi
• Khi giá tài sản di chuyển mạnh, lợi nhuận tiềm năng không giới hạn
• Rủi ro được giới hạn trong tổng phí bảo hiểm đã trả cho hai hợp đồng quyền chọn
• Độ biến động ngụ ý(IV) và thời gian mất giá sẽ ảnh hưởng đáng kể đến hiệu suất chiến lược

Hiểu các khái niệm cơ bản về Quyền chọn Straddle

Quyền chọn straddle dài hạn (còn gọi là long straddle) là một chiến lược quyền chọn trung lập về hướng đi. Cách hoạt động chính là mua đồng thời quyền chọn mua và quyền chọn bán cùng một tài sản cơ sở. Hai hợp đồng này có cùng mức giá thực thi và ngày đáo hạn.

Nhà giao dịch có thể chọn mua (long straddle) hoặc bán (short straddle) dựa trên dự đoán thị trường. Mặc dù về lý thuyết khá trực quan, nhưng việc lập kế hoạch và thực thi thực tế sẽ phức tạp hơn. Nhà giao dịch quyền chọn tiền điện tử thường sử dụng chiến lược này khi dự đoán sự gia tăng của độ biến động, đặc biệt là đối với các tài sản số vốn đã có độ biến động cao. Do rủi ro và tính bất ổn vốn có của thị trường tiền điện tử, quyền chọn straddle đặc biệt hiệu quả đối với các tài sản này.

Cơ chế hoạt động của Quyền chọn Straddle

Bước 1: Đồng thời xây dựng vị thế mua quyền chọn mua và quyền chọn bán

Nhà giao dịch quyền chọn đầu tiên cần mua đồng thời quyền chọn mua và quyền chọn bán. Các hợp đồng này thường là quyền chọn tại mức giá thực thi gần giá giao dịch gần nhất của tài sản điện tử(ATM), nghĩa là mức giá thực thi gần với giá giao dịch gần nhất của tài sản.

Lợi nhuận tiềm năng là bao nhiêu?

Lợi nhuận tăng của quyền chọn straddle đến từ quyền chọn mua, còn lợi nhuận giảm đến từ quyền chọn bán. Miễn là giá tài sản di chuyển vượt quá tổng phí bảo hiểm của hai hợp đồng, nhà giao dịch bắt đầu có lợi nhuận.

Ranh giới rủi ro nằm ở đâu?

Khác với các chiến lược quyền chọn tín dụng khác, thỏa thuận long straddle bị giới hạn tối đa trong tổng phí bảo hiểm đã trả. Nếu giá tài sản không có sự di chuyển đáng kể trước ngày đáo hạn, cả hai quyền chọn có thể không được thực thi, và nhà giao dịch sẽ mất toàn bộ phí bảo hiểm. Nói cách khác, nếu giá giữ gần mức giá thực thi, hai hợp đồng sẽ trở nên vô giá trị.

Tính toán điểm hòa vốn

Quyền chọn straddle có hai điểm hòa vốn quan trọng. Điểm hòa vốn hướng tăng là mức giá thực thi cộng với tổng phí bảo hiểm. Điểm hòa vốn hướng giảm là mức giá thực thi trừ đi phí bảo hiểm. Chỉ khi giá vượt qua hai điểm này, nhà giao dịch mới có thể đạt được cân bằng lợi nhuận và thua lỗ.

Về bản chất, quyền chọn straddle là một cược vào độ biến động của thị trường — quy mô biến động quan trọng hơn hướng đi. Nhà giao dịch thường sử dụng chiến lược này trước các sự kiện có thể gây ra biến động giá mạnh, như thông báo chính sách quản lý, phát hành dữ liệu kinh tế vĩ mô hoặc nâng cấp công nghệ lớn.

Short Straddle: Cược ngược lại vào độ biến động

Nếu bạn dự đoán phản ứng của thị trường đối với một sự kiện sẽ khá bình lặng? Đây chính là lúc quyền chọn short straddle phát huy tác dụng.

Short straddle hoàn toàn trái ngược với long straddle — nhà giao dịch bán đồng thời quyền chọn mua và quyền chọn bán, cùng một tài sản cơ sở, ngày đáo hạn và mức giá thực thi. Chiến lược này phù hợp với những nhà giao dịch dự đoán phản ứng của thị trường sẽ nhẹ nhàng.

Tình huống rủi ro cũng hoàn toàn đảo ngược: bạn không thể chịu đựng phản ứng mạnh của thị trường. Do rủi ro thua lỗ rất cao, short straddle thường dành cho các nhà giao dịch quyền chọn cao cấp có khả năng chịu đựng rủi ro tốt hơn.

So sánh toàn diện lợi ích và nhược điểm của Long Straddle

Ưu điểm

• Nếu giá tài sản tăng hoặc giảm mạnh, lợi nhuận không giới hạn
• Có thể kiếm lợi từ biến động giá lớn theo cả hai hướng
• Phù hợp hoàn hảo với các tình huống chỉ mong đợi biến động rõ rệt mà không chắc chắn về hướng đi
• Lỗ bị giới hạn chặt chẽ trong phí bảo hiểm đã trả
• Thường mang lại lợi nhuận lớn trong thị trường biến động cao hoặc khi có các tác nhân thúc đẩy lớn

Nhược điểm

• Cần mua đồng thời quyền chọn mua và quyền chọn bán, dẫn đến chi phí phí bảo hiểm ban đầu cao
• Biến động nhỏ có thể không đủ để tạo ra lợi nhuận thực chất
• Nếu độ biến động ngụ ý giảm bất ngờ, giá trị của cả hai quyền chọn có thể cùng giảm, gây lỗ
• Do thời gian mất giá(time decay), giá trị của cả hai quyền chọn sẽ giảm theo thời gian
• Cần theo dõi liên tục và chọn thời điểm vào ra chính xác

Ảnh hưởng của độ biến động ngụ ý và thời gian mất giá

Hai yếu tố này ảnh hưởng sâu sắc đến hiệu suất của chiến lược quyền chọn straddle.

Vai trò của độ biến động ngụ ý(IV)

Độ biến động ngụ ý là một trong những khái niệm quan trọng nhất trong giao dịch quyền chọn. Nó phản ánh kỳ vọng của thị trường về phạm vi biến động trong tương lai. IV được dùng để xác định ngày đáo hạn của hợp đồng quyền chọn và là nền tảng cho các tính toán xác suất. Đánh giá chính xác khả năng di chuyển của tài sản trong một khoảng thời gian nhất định là điều then chốt để thành công khi thực hiện long straddle.

Sức mạnh của thời gian mất giá

Thời gian mất giá(Theta) là chỉ số đo tốc độ mất giá trị của hợp đồng quyền chọn theo thời gian. Thông thường, thời gian mất giá sẽ tăng tốc trong tháng cuối cùng trước ngày đáo hạn. Tuy nhiên, có ngoại lệ: khi quyền chọn ở trong tiền(ITM), do có giá trị nội tại, ngay cả gần ngày đáo hạn, nó vẫn có thể giữ được một phần giá trị.

Ví dụ thực tế: Thực hiện Long Straddle ETH

Hãy lấy ví dụ về Ethereum(ETH) để trình bày một chiến dịch long straddle hoàn chỉnh. Giả sử chúng ta chọn hợp đồng quyền chọn có ngày đáo hạn là 4 tháng 10 năm 2024.

Thông qua công cụ Fibonacci retracement và chỉ số RSI(RSI), chúng ta nhận thấy Ethereum trong vài ngày qua đã dao động trong vùng tích lũy. Trong bối cảnh này, chúng ta có thể đặt cược rằng giá sẽ vượt qua hai mức giá quan trọng là $2,557.71 và $2,084.69.

Khi thiết lập chiến lược long straddle, chúng ta chọn mua quyền chọn mua và quyền chọn bán tại mức giá thực thi là $2,350. Theo thị trường lúc đó, tổng phí bảo hiểm của hai hợp đồng khoảng 0.112 ETH, tương đương khoảng $263.

Cách chiến lược hoạt động

Nếu giá Ethereum vượt qua một trong hai hướng lớn, long straddle này sẽ sinh lợi.

Trong trường hợp tăng giá: Nếu ETH vượt trên điểm cân bằng $2,613, quyền chọn mua sẽ tăng giá trị, giúp bạn khóa lợi nhuận từ biến động tăng.

Trong trường hợp giảm giá: Nếu ETH giảm xuống dưới điểm cân bằng $2,087, quyền chọn bán sẽ tăng giá trị, giúp bạn kiếm lợi từ biến động giảm.

Trong trường hợp bình lặng: Nếu ETH không có biến động đáng kể trước ngày đáo hạn, bạn sẽ mất toàn bộ $263 phí bảo hiểm.

Trong ví dụ này, dựa trên các chỉ số kỹ thuật và mô hình giá, khả năng vượt qua các mức này khá cao, khiến long straddle trở thành một giao dịch hấp dẫn.

Các chiến lược quyền chọn tiền điện tử khác đáng khám phá

Ngoài quyền chọn straddle, nhà giao dịch còn có nhiều chiến lược khác.

Bán trần quyền chọn bán (Naked Puts)

Chiến lược này liên quan đến việc bán quyền chọn bán mà không sở hữu tài sản cơ sở hoặc vị thế bán khống. Nhà giao dịch nếu bị thực thi sẽ phải mua tài sản theo mức giá thực thi. Đổi lại, họ nhận phí bảo hiểm, hy vọng rằng giá tài sản sẽ vẫn cao hơn mức giá thực thi khi hợp đồng đáo hạn, giữ toàn bộ phí làm lợi nhuận.

Rủi ro rất cao: nếu giá tài sản giảm mạnh, nhà giao dịch có thể buộc phải mua với giá cao hơn mức giá thực thi, gây thiệt hại lớn. Đây là chiến lược cao cấp.

Bán quyền chọn mua covered (Covered Calls)

Đây là chiến lược phổ biến khác — nhà giao dịch bán quyền chọn mua trên chính tài sản mà họ đang nắm giữ. Cách này giúp giảm rủi ro bằng cách đặt mức giá thực thi cao hơn, đồng thời thu phí bảo hiểm khi quyền chọn không bị thực thi khi đáo hạn. Phương pháp này giúp bạn kiếm thêm lợi nhuận trong thời gian nắm giữ tài sản mà không cần giá tăng mạnh.

Tóm tắt và bước tiếp theo

Chiến lược quyền chọn straddle là một công cụ mạnh mẽ dành cho các nhà giao dịch quyền chọn tiền điện tử muốn kiếm lợi từ biến động giá rõ rệt mà không cần dự đoán chính xác hướng đi. Thị trường tăng hoặc giảm, tính trung lập của straddle đều giúp bạn tận dụng độ biến động.

Tất nhiên, mọi chiến lược đều đi kèm rủi ro. Rủi ro chính là nếu thị trường đi ngang, bạn sẽ mất toàn bộ phí bảo hiểm. Hiểu rõ cách hoạt động của quyền chọn straddle — đặc biệt là điểm hòa vốn, ảnh hưởng của độ biến động ngụ ý và thời gian mất giá — là yếu tố then chốt để thành công.

Như ví dụ ETH đã trình bày, lập kế hoạch cẩn thận và hiểu rõ điều kiện thị trường có thể giúp long straddle trở thành một công cụ hiệu quả để đối phó với môi trường không chắc chắn hoặc có độ biến động cao.

Các câu hỏi thường gặp

Long Straddle là gì?
Long straddle là chiến lược kiếm lợi từ độ biến động của tài sản cơ sở bằng cách mua đồng thời quyền chọn mua và quyền chọn bán, phù hợp với các thị trường có độ biến động cao.

Quyền chọn straddle có phải là chiến lược tốt không?
Trong điều kiện nhất định, có thể. Phụ thuộc vào khả năng thị trường sẽ biến động theo dự đoán của bạn. Dù là long hay short straddle, độ biến động là yếu tố quyết định.

Quyền chọn straddle có chắc chắn mang lại lợi nhuận không?
Nếu bạn dự đoán chính xác độ biến động của thị trường, nó có thể mang lại lợi nhuận. Nhưng nếu giá tài sản giữ ổn định, do thời gian mất giá, quyền chọn sẽ mất giá dần.

Rủi ro của quyền chọn straddle có lớn không?
Vì liên quan đến phí bảo hiểm ban đầu cao, rủi ro có thể lớn. Tuy nhiên, tính trung lập giúp giảm thiểu rủi ro hướng đi.

Liệu quyền chọn straddle có thể khiến bạn mất sạch tiền không?
Có, nếu dự đoán sai về thị trường, cả quyền chọn mua và bán đều có thể trở nên vô giá trị khi đáo hạn.