Sự bùng nổ của Silicon tùy chỉnh: Cách các quy mô vi trung tâm dữ liệu của MRVL đang định hình lại hạ tầng AI

Marvell Technology đang âm thầm trở thành cái tên được lựa chọn cho các hoạt động AI quy mô siêu lớn. Dưới đây là những gì thực sự đang diễn ra phía sau bề mặt.

Theo Con Số: Sự Bùng Nổ của Trung Tâm Dữ Liệu MRVL

Trong quý 3 FY2026, doanh thu của phân khúc trung tâm dữ liệu của Marvell đạt 1,52 tỷ đô la—tăng 37,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Câu chuyện thực sự là gì? Các sản phẩm silicon tùy chỉnh đang thúc đẩy sự tăng trưởng này. Công ty dự báo rằng doanh nghiệp chip chuyên dụng của họ sẽ chiếm khoảng 25% tổng doanh thu trung tâm dữ liệu vào năm tới, với mức tăng trưởng dự kiến ít nhất 20%.

Đây không chỉ là cải thiện nhỏ giọt. Chúng ta đang nói về một phân khúc đang định hình lại cách xây dựng hạ tầng AI một cách căn bản.

Các Chiến Thắng Thiết Kế Vẽ Nên Bức Tranh Rõ Ràng Về Sự Thống Trị

Marvell vừa công bố 18 chiến thắng thiết kế socket XPU và XPU-attach mới. Quan trọng nhất—nhiều trong số đó đã bắt đầu sản xuất hàng loạt. Đây không phải là phần mềm ảo; chúng là silicon thật đang đi vào các trung tâm dữ liệu thực sự.

Danh mục sản phẩm bao gồm:

• Các chương trình XPU tùy chỉnh hoàn toàn
• Các chiplet gắn kèm XPU
• Các gói XPU đa đĩa với chiplet I/O điện tử tích hợp
• Các thành phần silicon hỗ trợ

Tổng thể, những chiến thắng này đại diện cho một dòng sản phẩm có tiềm năng doanh thu trọn đời vượt quá 7,5 tỷ đô la—góp phần hơn 10% vào thị trường có thể mở rộng.

Bí Quyết Thành Công: Công Nghệ Quy Trình Tiên Tiến

Chiến lược silicon tùy chỉnh của Marvell đã tiến hóa từ công việc ASIC niche sang một thứ còn chiến lược hơn nhiều: các mối quan hệ hợp tác nhiều năm, sâu sắc với các nhà cung cấp siêu lớn. Công ty tận dụng các quy trình sản xuất tiên tiến 5nm và 3nm, bao gồm công nghệ SerDes độc quyền như 112G XSR, SerDes Khoảng Cách Dài, và cấu hình PCIe Gen 6.

Chiều sâu kỹ thuật này giúp Marvell duy trì vị thế dẫn đầu trong cuộc đua cạnh tranh về tùy biến silicon AI.

Cảnh Quan Cạnh Tranh: Ai Đang Chơi và Ai Đang Chiến Thắng

Broadcom vẫn là một tên tuổi nặng ký trong lĩnh vực silicon trung tâm dữ liệu tùy chỉnh, với gói đóng gói 3.5D XDSiP tối ưu hóa đặc biệt cho hiệu suất và hiệu quả của XPU AI.

AMD cạnh tranh thông qua các SoC bán tùy chỉnh và các Bộ tăng tốc Instinct được triển khai trên nhiều trung tâm dữ liệu, cùng với các Card Tăng tốc Linh hoạt Alveo dành cho các tác vụ tính toán nặng.

Tuy nhiên, Marvell có lợi thế quan trọng: sự hậu thuẫn từ NVIDIA. Mối quan hệ hợp tác này cung cấp hệ sinh thái hỗ trợ và xác thực khách hàng cần thiết để duy trì vị thế cạnh tranh trong lĩnh vực đang nhanh chóng hợp nhất này.

Câu Hỏi Về Định Giá

MRVL giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh số dự phóng là 7.31X so với trung bình ngành bán dẫn là 8.46X—một sự thu hẹp định giá đáng kể mặc dù triển vọng tăng trưởng vượt trội.

Trong sáu tháng qua, cổ phiếu Marvell tăng 13,1%, kém xa mức tăng 22,3% của ngành Điện tử-Bán dẫn. Khoảng cách này gợi ý hoặc là một cơ hội định giá hoặc là một tín hiệu đáng chú ý—tùy thuộc vào quan điểm của bạn.

Những Ước Tính Nói Gì

Dự báo lợi nhuận đồng thuận chỉ ra mức tăng 81% trong FY2026 và 26% trong FY2027. Các điều chỉnh gần đây của các nhà phân tích đã xu hướng tăng trong cả hai năm, cho thấy sự tự tin vào quỹ đạo silicon tùy chỉnh.

Hiện tại, Zacks xếp MRVL ở hạng #2 (Mua).

Kết Luận

Kinh doanh silicon tùy chỉnh của Marvell mở rộng quy mô qua một cơ sở khách hàng ngày càng lớn, đúng lúc các nhà siêu lớn cần các chip khác biệt, tối ưu chi phí cho các tác vụ AI. Với 18 chiến thắng thiết kế mới, khả năng quy trình tiên tiến, và sự hậu thuẫn từ NVIDIA, công ty đang có vị thế để chiếm lĩnh tăng trưởng vượt trội trong hạ tầng trung tâm dữ liệu.

Liệu định giá có phù hợp để tham gia ở mức hiện tại hay không vẫn là quyết định cá nhân—nhưng câu chuyện cơ bản về vị thế cạnh tranh của MRVL vẫn tiếp tục được củng cố.