Thái độ của Wall Street đang thay đổi. Gần đây Morgan Stanley đã nộp đơn xin cấp phép ETF cho Bitcoin và Solana với SEC Mỹ, động thái này đánh dấu các tổ chức tài chính truyền thống chính thức bước vào lĩnh vực tài sản tiền mã hóa, không còn ở vị trí của những người quan sát.

Điều này phản ánh điều gì? Sự chuyển đổi từ "tài sản rủi ro tiền mã hóa" sang "công cụ phân bổ ETF" thực chất là kết quả của sự hoàn thiện dần dần của khung tuân thủ. Thông qua cấu trúc sản phẩm ETF, các nhà đầu tư tổ chức có thể tham gia thị trường tiền mã hóa theo cách có quy chuẩn hơn, giảm thiểu rủi ro pháp lý và danh tiếng. Bitcoin là tài sản kỹ thuật số có vốn hóa thị trường lớn nhất, tự nhiên trở thành lựa chọn ưu tiên. Còn Solana nhờ thông lượng cao và hệ sinh thái DeFi, cũng dần dần được các tổ chức công nhận.

Nếu các ETF này cuối cùng được cấp phép, thị trường sẽ xảy ra điều gì? Ngưỡng vào trường của nhà đầu tư bán lẻ sẽ giảm đáng kể — không cần phải đăng ký tài khoản sàn giao dịch, chỉ cần tài khoản chứng khoán thông thường là có thể tiếp cận tài sản tiền mã hóa. Quan trọng hơn, sự ồ ạt của vốn tổ chức có thể thay đổi cấu trúc thaninh khoản của thị trường tiền mã hóa, điều này hỗ trợ nâng cao mức độ trưởng thành của toàn bộ hệ sinh thái.

Nhưng cũng cần nhìn rõ thực tế. Thái độ của SEC Mỹ đối với ETF tiền mã hóa luôn không ổn định, đơn xin của JPMorgan đã bị từ chối, lần này có thể đột phá được vẫn còn có sự không chắc chắn. Tính biến động cao và rủi ro an ninh của bản thân thị trường tiền mã hóa vẫn tồn tại, sẽ không biến mất chỉ vì có các tổ chức lớn tham gia. Ngoài ra, mặc dù động thái của Morgan Stanley thu hút sự chú ý, nhưng Goldman Sachs, ARK Capital v.v. đã triển khai trên bàn đua này từ lâu, đây không phải là lợi thế của người tiên phong, mà là động thái của những người theo sau.

Nói một cách đơn giản, đây là một tín hiệu của sự hợp nhất giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền mã hóa, nhưng tín hiệu bản thân không bằng lợi nhuận chắc chắn, các nhà đầu tư cần giữ vững phán đoán lý tính.