Khi nói đến các mối quan tâm về tính bền vững của AMM, đã có nhiều tranh luận về việc các nhà tạo lập thị trường tự động có thực sự phục vụ các nhà cung cấp thanh khoản dài hạn hay không. Một trong những phản biện là: phí biến động tạo ra rủi ro thực sự cho LPs, đặc biệt trong các thị trường biến động mạnh.

Nhưng những người bảo vệ chỉ ra mặt ngược lại—AMMs thực sự tỏa sáng trong các cặp giao dịch có độ biến động thấp, nơi mà biến động giá là tối thiểu và lợi nhuận duy trì ổn định hơn. Thay đổi thực sự đột phá là những gì sắp tới: các hook v4, vốn định hình lại cách hoạt động của lợi nhuận LP bằng cách cho phép cấu trúc phí tùy chỉnh và cơ chế khuyến khích phù hợp với các điều kiện thị trường khác nhau.

Bối cảnh ở đây rất quan trọng. Các sự cố bảo mật gần đây như khai thác Balancer nhắc nhở mọi người rằng rủi ro của DEX vượt ra ngoài cơ chế. Tuy nhiên, thị trường vẫn tiếp tục di chuyển—$UNI token tăng khoảng 35% trong giai đoạn này, cho thấy các nhà đầu tư vẫn nhìn thấy các yếu tố cơ bản vững chắc đằng sau những ồn ào.

Điểm rút ra: không phải là AMMs có hoạt động hay không, mà là cách chúng phát triển để cho phép LP thực sự có lợi nhuận trong các điều kiện khác nhau.