Vàng vượt qua 4500 rồi nhanh chóng giảm trở lại, cơn sốt trú ẩn này tại sao lại ngắn ngủi như vậy

Hợp đồng vàng giao ngay sáng nay đã từng vượt qua mức 4500 USD/oz, tạo mức cao mới trong hơn một tuần, nhưng sau đó giảm hơn 20 USD trong ngắn hạn, hiện đứng ở mức 4472 USD/oz. Kim loại bạc cũng mở cửa cao rồi giảm xuống dưới 81 USD/oz, từ mức 82 USD/oz ban đầu. Phản ánh của thị trường có vẻ như mang tính kịch tính, thực chất phản ánh sự suy giảm theo từng giai đoạn của tâm lý phòng vệ rủi ro của thị trường và sự duy trì của lý luận tăng giá trung dài hạn.

Suy giảm tâm lý phòng vệ rủi ro sau đợt điều chỉnh ngắn hạn

Xét theo dòng thời gian, đợt tăng giá này của vàng bắt nguồn từ các hoạt động quân sự của Mỹ tại Venezuela và vụ bắt giữ Maduro ngày 3 tháng 1. Sau khi tin tức lan truyền, tâm lý phòng vệ rủi ro của thị trường nhanh chóng tăng nhiệt, ngày 5 tháng 1 mở cửa, vàng đã nhảy gap tăng, vượt qua 4420 USD/oz, kim loại bạc tăng gần 5%. Phản ứng nhanh này điển hình cho sức mạnh ngắn hạn của các rủi ro địa chính trị đối với kim loại quý.

Tuy nhiên, từ đợt điều chỉnh hôm nay, có thể thấy tâm lý phòng vệ rủi ro đang dần suy giảm. Sau khi thị trường tiêu hóa xong cú sốc ban đầu, họ bắt đầu xem xét lại mức độ ảnh hưởng thực tế của rủi ro. Tình hình Venezuela dù có leo thang, nhưng tác động trực tiếp đến kinh tế toàn cầu tương đối hạn chế, điều này quyết định sức mạnh của dòng vốn phòng vệ khó duy trì lâu dài. Đợt điều chỉnh về mức cao ngắn hạn thực chất là quá trình định giá lại hợp lý.

Ý nghĩa kỹ thuật của mức 4500 USD không thể bỏ qua

Dù đã điều chỉnh giảm, nhưng việc vàng vượt qua ngưỡng 4500 USD vẫn mang ý nghĩa quan trọng. Theo phân tích các thông tin liên quan, trước đó vàng đã nhiều lần thử thách quanh 4300 USD, hình thành mô hình đáy vai đầu vai điển hình. Việc phá vỡ ngưỡng 4500 USD cho thấy đường cổ của mô hình này đã bị phá vỡ hiệu quả, đây là tín hiệu tăng rõ ràng trên kỹ thuật.

Việc xác lập các mức hỗ trợ quan trọng cũng rất cần thiết. Các thông tin đề cập quanh 4380 USD có thể xem là điểm vào lệnh, dưới 4365 USD sẽ phá vỡ hỗ trợ của mô hình. Hiện tại, mức giá 4472 USD vẫn duy trì trên các mức hỗ trợ quan trọng này, cho thấy phe mua vẫn còn kiểm soát.

Lý luận tăng giá trung dài hạn vẫn còn nguyên vẹn

Biến động ngắn hạn không làm thay đổi xu hướng trung hạn. Các yếu tố hỗ trợ cho đà tăng của vàng vẫn vững chắc:

• Dự kiến cắt giảm lãi suất của Fed rõ ràng: Theo các tin tức mới nhất, dự báo của CME FedWatch cho thấy xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 3 đã tăng lên 47.1%, các quan chức Fed cũng đã phát biểu rằng tình trạng lạm phát vượt quá mục tiêu đã kết thúc. Việc cắt giảm lãi suất sẽ làm giảm chi phí nắm giữ vàng, hỗ trợ giá vàng tăng.

• Các ngân hàng trung ương toàn cầu tiếp tục mua vàng: Trong 3 quý đầu năm 2025, các ngân hàng trung ương toàn cầu đã mua ròng 634 tấn vàng, dù so với cùng kỳ có giảm nhẹ nhưng vẫn cao hơn nhiều mức trung bình từ 2010-2021. Nhu cầu dài hạn này cung cấp nền tảng vững chắc cho vàng.

• Tăng trưởng dự trữ ETF vàng toàn cầu: Trong năm, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã hút ròng hơn 700 tấn, trong đó lượng ETF trong nước còn tăng lên 247 tấn. Các nhà đầu tư tổ chức liên tục phân bổ cho vàng cho thấy triển vọng trung hạn tích cực.

Các biến số cần theo dõi tiếp theo

Trong ngắn hạn, cần chú ý đến việc cân bằng lại của chỉ số hàng hóa Bloomberg (BCOM) trong năm. Trong 2 tuần đầu tháng 1, đợt điều chỉnh này có thể dẫn đến dòng vốn hàng nghìn tỷ bị rút khỏi vàng theo kiểu bị động, nhưng dữ liệu lịch sử cho thấy áp lực bán này chỉ là tạm thời, và vàng chịu đựng tốt hơn bạc rõ rệt.

Về trung hạn, thời điểm thực sự Fed cắt giảm lãi suất, tình hình địa chính trị toàn cầu phát triển như thế nào, các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vàng ra sao vẫn là các biến số then chốt quyết định hướng đi của giá vàng.

Tóm lại

Việc vàng điều chỉnh từ 4500 USD xuống còn 4472 USD về bản chất là sự suy giảm theo từng giai đoạn của tâm lý phòng vệ rủi ro, chứ không phải là đảo chiều xu hướng. Việc vượt qua ngưỡng kháng cự 4500 USD mang ý nghĩa kỹ thuật đã được xác lập, lý luận tăng giá trung dài hạn (chu kỳ cắt giảm lãi suất, ngân hàng trung ương mua vàng, dự trữ ETF) vẫn còn nguyên vẹn. Đợt điều chỉnh ngắn hạn còn tạo nền tảng kỹ thuật tốt hơn cho đà tăng tiếp theo. Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng là không bị mê hoặc bởi biến động ngắn hạn, hiểu rõ các lý luận hỗ trợ trung hạn chứ không nên theo đuổi mua đuổi cao hoặc hoảng loạn.