#衍生品市场合约 Tuần lễ Giáng sinh đã rõ ràng về việc thu hẹp thanh khoản. Tối qua, hợp đồng vĩnh viễn BTC chưa đóng lệnh đã giảm 3 tỷ USD trong một đêm, ETH cũng giảm 2 tỷ USD, điều này không phải là tín hiệu mua vào thêm mà là thị trường đang chủ động giảm đòn bẩy.

Điều quan trọng là kỳ hạn hợp đồng quyền chọn đến hạn vào thứ Sáu — 300.000 hợp đồng quyền chọn BTC (quy mô 23,7 tỷ USD) cùng với hợp đồng IBIT tập trung đến hạn, Deribit có hơn 50% hợp đồng chưa đóng lệnh đến hạn vào ngày lễ. Phân bố giá thực thi cho thấy, mức 95.000 đến 100.000 USD là điểm đau lớn nhất, trong khi hợp đồng quyền chọn bán với giá 85.000 USD lại giảm, điều này cho thấy kỳ vọng lạc quan về "thị trường Giáng sinh" của thị trường là khá hạn chế.

Chỉ số đảo chiều rủi ro cho thấy tâm lý đã dịu đi phần nào, nhưng tổng thể vẫn còn khá tiêu cực. Thêm vào đó, các hoạt động cắt lỗ cuối năm có thể làm tăng biến động trong điều kiện thanh khoản thấp, khả năng Bitcoin dao động trong phạm vi này trong ngắn hạn là rất cao. Trong quá khứ, tuần lễ Giáng sinh thường có biên độ dao động 5%-7%, lần này môi trường thanh khoản còn mong manh hơn, rủi ro ép giá hai chiều không thể bỏ qua.

Tuy nhiên, theo kinh nghiệm trước đây, các đợt thị trường trong kỳ nghỉ lễ này thường trở về trung bình sau khi thanh khoản phục hồi. Hiện tại, chưa có hướng rõ ràng để phá vỡ, vẫn tiếp tục quan sát phạm vi dao động.