Cổ phiếu có phá kỷ lục vào tháng 12 không? Chuyên gia thị trường chia rẽ về đợt tăng trưởng năm nay

Tháng 12 thường là một trong những tháng mạnh nhất đối với thị trường cổ phiếu, nhưng năm 2025 có thể kể một câu chuyện khác. Hiện tượng tăng điểm cuối năm có tên trong giới tài chính là — Santa Claus Rally — và theo lịch sử, nó đã mang lại lợi nhuận ấn tượng. Dưới đây là những gì dữ liệu tiết lộ và các chuyên gia đang tranh luận.

Hiệu ứng tháng 12: Bằng chứng lịch sử

Trong bốn thập kỷ qua, mô hình này không thể phủ nhận. Chỉ số S&P 500 tăng trong tháng 12 khoảng 3 trên 4 lần (tỷ lệ thắng 74%), với mức lợi nhuận trung bình 1.44% mỗi tháng. Điều này khiến tháng 12 trở thành tháng có hiệu suất tốt thứ hai trong năm, chỉ sau tháng 11.

Ở phía bên kia đại dương, các nhà giao dịch châu Âu cũng nhận thấy xu hướng tương tự. Chỉ số Euro Stoxx 50 — theo dõi 50 công ty hàng đầu của khu vực euro — đã đóng cửa cao hơn trong tháng 12 trong 71% các năm kể từ 1987, với lợi nhuận trung bình 1.87%. Tháng 12 cũng xếp thứ hai về hiệu suất đối với cổ phiếu châu Âu, chỉ sau tháng 11 với 1.95%.

Ngay cả các nhà đầu tư cá nhân cũng nhận thấy điều này: giờ giao dịch chứng khoán trong tháng 12 thường thu hút sự tham gia đông đảo hơn, phần nào vì tâm lý lễ hội và phần khác vì các quản lý quỹ đang thực hiện các bước cuối cùng trước khi kết thúc năm.

Tại sao tháng 12 lại bùng nổ?

Các nhà chơi lớn tổ chức phần lớn hoạt động này. Các quản lý quỹ tham gia vào việc gọi là “dọn dẹp danh mục” — mua các cổ phiếu có hiệu suất tốt để nâng cao kết quả cuối năm trước khi trình bày cho khách hàng. Áp lực mua này, tập trung trong những tuần cuối cùng, đẩy giá lên cao.

Tâm lý cũng đóng vai trò quan trọng. Không khí lễ hội làm tăng sự lạc quan của nhà đầu tư, trong khi độ biến động thấp hơn và hoạt động giao dịch giảm (tưởng tượng như các hiệu ứng mua sắm Black Friday, nhưng trong thị trường tài chính) có thể tạo ra đà tăng. Sự tăng trưởng theo mùa này không phải ngẫu nhiên; đó là kết quả của cả cơ chế kỹ thuật và hành vi con người.

Câu hỏi năm 2025: Sấm sét có lại lần nữa?

Thị trường Wall Street đang chia rẽ. Một số chuyên gia còn hoài nghi. Amy Wu Silverman từ RBC Capital Markets cảnh báo rằng năm 2025 đã phản bác các mô hình theo mùa, gợi ý rằng kịch bản tháng 12 thường lệ có thể không hoạt động trong năm nay.

Nhưng các nhà lạc quan thì tự tin. Tom Lee của Fundstrat Global Advisors nhấn mạnh một yếu tố thúc đẩy mạnh mẽ: Cục Dự trữ Liên bang đang cắt giảm lãi suất trong tháng 12, và việc thắt chặt định lượng — đã rút sạch thanh khoản trong ba năm — đang kết thúc. Ông dự đoán sự gia tăng thanh khoản này sẽ kích hoạt các hoạt động mua mạnh mẽ và đẩy chỉ số S&P 500 lên cao hơn. Nếu các quản lý quỹ không thể vượt qua tháng 11, thì việc mua vào tháng 12 có thể sẽ rất dữ dội khi họ vội vàng bắt kịp.

Cuộc chiến giữa những người hoài nghi và những người lạc quan có thể sẽ diễn ra xuyên suốt các giờ giao dịch toàn cầu trong suốt tháng. Các chỉ số châu Âu có thể phản ánh đà tăng của Mỹ, hoặc hoàn toàn khác biệt tùy thuộc vào chính sách của ECB và dữ liệu kinh tế khu vực euro.

Kết luận: Lợi thế lịch sử của tháng 12 là có thật, nhưng năm 2025 vẫn còn nhiều điều chưa chắc chắn. Các điều kiện đã sẵn sàng cho một đợt tăng điểm tiềm năng, nhưng không gì là đảm bảo.