Sự bất đồng nội bộ của Cục Dự trữ Liên bang đã trở nên công khai hơn và còn gay gắt hơn dự kiến.

Những phát biểu gần đây của quan chức Cục Dự trữ Liên bang, ông Milan, đã trực tiếp kích hoạt thị trường: có thể cần phải giảm lãi suất tổng cộng hơn 100 điểm cơ bản vào năm 2026. Đây không phải là một điều chỉnh chính sách nhẹ nhàng, mà là một tín hiệu rõ ràng — phe diều hâu cho rằng khung chính sách hiện tại rõ ràng là quá thắt chặt, tăng trưởng kinh tế đang bị kéo giảm.

Có thể thấy rõ mâu thuẫn khi so sánh với lập trường của phe ôn hòa. Các quan chức theo phe diều hâu khẳng định rằng lãi suất hiện tại đã ở trong "khu vực trung tính", ý nói là không còn nhiều dư địa để giảm lãi suất trong thời gian tới.

Số liệu rõ ràng ở đây: lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang hiện đang dao động trong khoảng 3.5%-3.75%, nhưng mức lãi suất trung tính mà thị trường dự đoán phổ biến chỉ là 3%. Theo logic của ông Milan, điều này có nghĩa là lãi suất cần phải giảm nhanh chóng và mạnh mẽ để trở về mức mà nền kinh tế thực sự cần.

Điều này không chỉ là cuộc tranh luận chính sách, mà còn là một sự đối đầu trực tiếp về hướng dòng tiền trong tương lai. Sự bất đồng lớn trong nội bộ ngân hàng trung ương thường báo hiệu một điều: con đường chính sách sẽ đầy bất định. Điều thị trường lo ngại nhất, chưa bao giờ là một hướng đi đơn thuần, mà là "không biết ngân hàng trung ương sẽ chọn bên nào".

Khi các quan chức của Cục bắt đầu dùng những từ như "vượt xa 100 điểm cơ bản", một cuộc chơi dự đoán về dòng tiền đã diễn ra toàn diện. Đối với những người giữ vị thế, giờ là lúc chuẩn bị đầy đủ cho những biến động sắp tới.