## Lạm phát đã đến, nhà đầu tư cần biết gì

Nếu bạn nhận thấy giá hàng hóa trong thị trường ngày càng tăng, thì bạn đang đối mặt với "lạm phát" đó. Hiện tượng này không chỉ là về giá cả mà còn liên quan đến sự thay đổi căn bản của nền kinh tế ảnh hưởng đến tất cả mọi người, từ người tiêu dùng phổ thông đến các nhà đầu tư chuyên nghiệp.

### **Lạm phát (Inflation) là gì? Để trống**

Một cách đơn giản **lạm phát** là mức giá của hàng hóa và dịch vụ có xu hướng tăng liên tục. Hệ quả là số tiền bạn có hiện tại mua được ít hơn trước, vì giá trị của tiền đang bị xói mòn dần dần.

**Ví dụ thực tế:** Năm 5 năm trước, một bát cơm với canh giá 30 baht, hôm nay có thể giá 50 baht. 100 baht ban đầu mua được 3 phần cơm, nhưng bây giờ chỉ mua được 2 phần. Đó chính là lạm phát.

Lạm phát không chỉ là sự mở rộng tự nhiên của hệ thống kinh tế mà còn là chỉ số ảnh hưởng lớn đến quyết định đầu tư trên thị trường chứng khoán. Khi ngân hàng trung ương công bố tỷ lệ lạm phát tăng hoặc giảm, thị trường chứng khoán thường phản ứng ngay lập tức.

### **Ai sẽ hưởng lợi từ lạm phát, ai sẽ thiệt thòi**

**Người hưởng lợi:**
- Các doanh nghiệp và chủ doanh nghiệp vì có thể điều chỉnh giá bán hàng theo lạm phát một cách tự nhiên
- Các công ty thực phẩm, khí đốt, thép có thể điều chỉnh giá theo chi phí tăng
- Các cổ đông và ngân hàng vì lợi từ lãi suất cao hơn

**Người thiệt thòi:**
- Người nhận lương cố định vì lương tăng chậm hơn tỷ lệ lạm phát
- Người giữ tiền mặt vì giá trị tiền giảm dần
- Chủ nợ, người cho vay (vì nhận lại số tiền ít hơn giá trị thực)

### **Lạm phát xảy ra do những nguyên nhân nào?**

**1. Nhu cầu cao hơn cung (Demand Pull Inflation)**
Kinh tế phục hồi, người dân có nhiều tiền để chi tiêu, làm tăng đột biến nhu cầu mua nhiều hàng hóa. Tuy nhiên, nhà sản xuất không kịp hoặc không thể đáp ứng, dẫn đến giá bán tăng.

**2. Chi phí sản xuất tăng (Cost Push Inflation)**
Giá dầu cao, khí đốt đắt, thịt cá tăng giá, nhà sản xuất phải gánh chịu chi phí cao hơn, do đó phải nâng giá sản phẩm.

**3. Chính phủ in tiền nhiều hơn (Printing Money Inflation)**
Khi lượng tiền trong hệ thống tăng lên ngoài mức tăng trưởng tự nhiên, tiền trở nên vô giá trị.

**Nguyên nhân thực tế trong tình hình hiện tại:**
Sau đại dịch, kinh tế bắt đầu phục hồi, người dân muốn tiêu dùng nhiều hơn, gọi là "revenge spending". Tuy nhiên, các nhà máy không đủ công suất, cùng với các vấn đề gián đoạn chuỗi cung ứng trong vận chuyển hàng hóa khiến giá các mặt hàng khác như dầu mỏ, khí tự nhiên tăng cao hơn nữa.

Hiện tại, Thái Lan chưa rơi vào tình trạng Stagflation (lạm phát cao nhưng kinh tế không tăng trưởng), nhưng cần chuẩn bị sẵn sàng.

### **Thông tin về lạm phát tại Thái Lan trong các tháng 2566-2567**

Theo báo cáo của Văn phòng Chính sách và Chiến lược Thương mại, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong tháng 1 năm 2567 là 110.3, tăng 0.3% so với cùng kỳ năm trước. Tỷ lệ lạm phát (Year-on-Year) là 1.11%, giảm đáng kể so với năm trước.

Trong khoảng tháng 12 năm 2566 đến tháng 1 năm 2567, chỉ số giá (Month-on-Month) tăng 0.02%, chủ yếu do các nhóm ngoài thực phẩm như nhiên liệu, điện, vận chuyển tăng, trong khi giá thực phẩm tươi sống tiếp tục giảm.

Lịch sử lạm phát của Thái Lan từng lên tới 24.3% vào năm 2517 do chiến tranh dầu mỏ Trung Đông, năm 2541 tăng lên 7.89% sau khi đồng baht mất giá nặng, năm 2551 tăng 5.51% do khủng hoảng lương thực toàn cầu, và năm 2565 vượt qua 7.10% do chiến tranh Nga-Ukraine.

### **Ai sẽ giàu lên từ lạm phát?**

Công ty PTT (PTT) là ví dụ rõ ràng. Nửa đầu năm 2565, công ty có doanh thu hơn 1.6 triệu tỷ đồng và lợi nhuận ròng hơn 64,000 tỷ đồng, tăng 12.7% do giá dầu tăng cao. Các công ty thực phẩm bán thịt, trái cây cũng có thể nâng giá. Ngân hàng cũng hưởng lợi từ lãi suất tăng.

### **Ưu điểm và nhược điểm của lạm phát**

**Ưu điểm:**
- Doanh nghiệp có thể nâng giá bán, lợi nhuận tăng, tuyển dụng nhiều hơn, kinh tế mở rộng
- Tỷ lệ thất nghiệp giảm, nhu cầu về lao động cao hơn

**Nhược điểm:**
- Nếu lạm phát tăng nhanh (Hyper Inflation), người tiêu dùng không mua hàng, doanh nghiệp không bán được, sa thải nhân viên, thất nghiệp tăng
- Sức mua giảm, tiền tích trữ mất giá dần
- Hệ thống tài chính không ổn định, người dân chuyển sang đầu tư vào các tài sản rủi ro cao

### **Lạm phát vs. Lạm phát âm khác nhau như thế nào?**

**Lạm phát:** Giá tăng, tiền mất giá, kinh tế mở rộng
**Lạm phát âm:** Giá giảm, nhu cầu mua giảm, kinh tế trì trệ

Cả hai đều xấu nếu kéo dài và mạnh mẽ. Tuy nhiên, lạm phát ở mức trung bình (2-3%) là bình thường trong nền kinh tế đang tăng trưởng.

### **Lạm phát ảnh hưởng đến những gì?**

**Đến thu nhập chung:**
Chi phí sinh hoạt cao, thịt cá đắt, rau củ đắt, xăng, khí đốt, điện đều tăng. Kiểm tra giá thịt heo đen năm 2564 (137.5 บาท/kg), đến 2567 là (133.31 บาท/kg), giảm so với 2565 (205 บาท/kg) nhưng vẫn cao hơn hai năm trước. Giá trứng gà năm 2564 (4.45 บาท/quả), năm 2567 là (3.9 บาท/quả), giảm nhẹ tạm thời.

**Đến doanh nghiệp:**
Chi phí cao, doanh số có thể giảm, một số doanh nghiệp phải cắt giảm nhân sự.

**Đến quốc gia:**
Đầu tư vào ngành công nghiệp chậm lại, phát triển kinh tế dài hạn bị ảnh hưởng.

### **Cách đo lường lạm phát**

Hàng tháng, Văn phòng Chính sách và Chiến lược Thương mại thu thập dữ liệu giá của 430 mặt hàng, tính thành **Chỉ số giá tiêu dùng (CPI)**. Sự tăng CPI so với năm trước là tỷ lệ lạm phát.

Ngân hàng trung ương (ธปท.) sử dụng CPI làm mục tiêu trong chính sách tiền tệ.

### **Cách ứng phó với lạm phát**

**1. Lập kế hoạch đầu tư, không chần chừ**
Lãi suất gửi tiết kiệm thấp, nên đầu tư vào các tài sản có lợi nhuận cao như cổ phiếu, quỹ đầu tư, bất động sản.

**2. Tránh các khoản nợ không sinh lợi**
Nợ thẻ tín dụng, nợ mua sắm không cần thiết, nên trả hết để giảm lãi suất, tập trung cắt giảm chi tiêu không cần thiết.

**3. Đầu tư vào tài sản an toàn**
Vàng, bất động sản có giá trị nội tại, không bị mất giá theo thời gian.

**4. Theo dõi tin tức kinh tế thường xuyên**
Lạm phát ảnh hưởng trực tiếp đến đầu tư, các chính sách tiền tệ, thông báo của ngân hàng trung ương rất quan trọng.

### **Trong thời kỳ lạm phát, nên đầu tư gì?**

**Gửi tiết kiệm lãi cao:**
Tài khoản tiết kiệm 12 hoặc 36 tháng có lãi suất cao hơn gửi tiết kiệm thông thường.

**Quỹ bất động sản:**
Tiền thuê nhà điều chỉnh theo lạm phát, không biến động theo thị trường chứng khoán, có cổ tức đều đặn.

**Trái phiếu lãi suất thả nổi hoặc liên kết lạm phát:**
Lãi suất điều chỉnh theo tình hình, mang lại lợi nhuận phù hợp.

**Vàng:**
Giá biến động theo chiều hướng của lạm phát. Khi lạm phát cao, vàng cũng tăng giá. Đặc biệt, nếu giao dịch CFD vàng, có thể kiếm lời từ xu hướng tăng hoặc giảm mà không cần mua tài sản thật.

**Nhóm cổ phiếu có lợi thế:**

| **Nhóm cổ phiếu** | **Lý do** |
|---|---|
| **Ngân hàng** | Lãi suất tăng, lợi nhuận từ chênh lệch lãi suất tăng |
| **Công ty bảo hiểm** | Lợi nhuận cao từ đầu tư trái phiếu |
| **Công ty thực phẩm** | Có thể nâng giá theo lạm phát |
| **Công ty năng lượng** | Giá dầu, khí đốt tăng, lợi nhuận tăng |

### **Tóm tắt về lạm phát cho nhà đầu tư**

Lạm phát là hiện tượng tự nhiên của kinh tế, nhưng nếu quá mạnh (Hyper Inflation) sẽ dẫn đến khủng hoảng. Hiện tại, lạm phát toàn cầu đang giảm trong những tháng gần đây, nhưng vẫn còn rủi ro từ căng thẳng địa chính trị và vấn đề chuỗi cung ứng.

Chính sách cần cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và tránh làm chậm nền kinh tế.

**Quan trọng nhất:** Nhà đầu tư cần hiểu rõ về lạm phát rồi dựa vào đó để tạo lợi nhuận, đầu tư cẩn trọng, không chần chừ để tiền mất giá.