Sổ tay thị trường 2026: Về đâu vàng, Bitcoin và tám loại tài sản theo dự đoán của Phố Wall

Sự Phục Hồi của Kim Loại Quý: Vàng và Bạc Đặt Tông

Vàng chiếm lĩnh năm 2025 với mức tăng 60% ấn tượng—là mức nhảy lớn nhất hàng năm kể từ 1979—nhờ đà tăng từ việc cắt giảm lãi suất của Fed, tích trữ của ngân hàng trung ương và xung đột địa chính trị kéo dài. Đến năm 2026, triển vọng vẫn duy trì xu hướng tích cực.

Các tổ chức lớn dự báo vàng sẽ tăng thêm 5–15%, với các kịch bản cực đoan (suy thoái toàn cầu + nới lỏng mạnh mẽ) cho thấy khả năng tăng 15–30%. Goldman Sachs đặt mục tiêu USD 4.900/oz vào cuối năm 2026, trong khi Bank of America còn lạc quan hơn với USD 5.000/oz, lý do là thâm hụt ngân sách mở rộng và nợ tăng cao như những yếu tố hỗ trợ vĩnh viễn.

Bạc đã chiếm spotlight trong năm 2025, vượt xa vàng khi tỷ lệ vàng-bạc co lại. Thiếu hụt nguồn cung—do sự phục hồi của nhu cầu công nghiệp và giảm sản lượng mỏ—tạo ra thâm hụt cấu trúc kéo dài đến 2026. UBS nâng mục tiêu bạc lên USD 58–60/oz, có thể tăng lên USD 65/oz. Bank of America cũng dự báo USD 65/oz, cho thấy khả năng bạc tiếp tục vượt trội.

Giao Lưu Tiền Điện Tử: Bitcoin và Ethereum tại Điểm Nghĩa

Quỹ đạo của Bitcoin vẫn còn tranh cãi gay gắt. Standard Chartered đã điều chỉnh mục tiêu USD 200,000 xuống còn USD 150,000, lý do là các mua vào của doanh nghiệp có thể chậm lại trong khi dòng tiền ETF duy trì đà tăng. Bernstein đồng thuận với mục tiêu USD 150,000 cho 2026, rồi USD 200,000 vào 2027, cho rằng Bitcoin đã phá vỡ chu kỳ bốn năm lịch sử. Morgan Stanley cảnh báo rằng chu kỳ vẫn còn tiếp diễn và đà tăng giá sắp cạn kiệt.

Giá hiện tại: $93.74K (+1.31% trong 24h), đã thử thách các đỉnh lịch sử trước khi ổn định.

Ethereum mang đến câu chuyện đối lập. Dù kết thúc năm 2025 gần như không đổi so với Bitcoin, các tổ chức vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng vượt trội. JPMorgan nhấn mạnh sức mạnh chuyển đổi của token hóa dựa trên hạ tầng của Ethereum. Tom Lee dự báo ETH sẽ đạt USD 20,000 vào 2026, cho rằng đáy năm 2025 tạo đà cho một đợt phục hồi lớn. Giá hiện tại: $3.24K (+3.23% trong 24h).

Cổ Phiếu Mỹ: Chi Tiêu AI Đẩy Nasdaq 100 Lên Tới Các Mức Mới

Nasdaq 100 tăng 22% trong năm 2025, vượt xa S&P 500 với mức tăng 18% trong năm thứ ba liên tiếp vượt trội. Câu chuyện năm 2026 tập trung vào chi tiêu không ngừng của AI: JPMorgan dự đoán Amazon, Google, Microsoft và Meta sẽ duy trì chi tiêu cao với hàng tỷ đô la đổ vào đến 2026, hỗ trợ các cổ phiếu chip như NVIDIA, AMD và Broadcom.

JPMorgan đưa ra các kịch bản tăng trưởng của S&P 500 lên tới 7.500, trong khi Deutsche Bank đặt mục tiêu cao hơn gần 8.000 vào cuối năm—tùy thuộc vào đà lợi nhuận và đầu tư dựa trên AI duy trì. Theo phép suy luận, Nasdaq 100 có thể vượt qua 27.000 điểm vào 2026.

Chênh Lệch Tiền Tệ: EUR/USD Tăng Mạnh, USD/JPY Gặp Phản Ứng

EUR/USD tăng 13% trong năm 2025—là mức tăng lớn nhất trong gần tám năm—do đồng đô la Mỹ yếu đi chi phối. Hầu hết các tổ chức dự kiến đồng tiền này sẽ còn tiếp tục tăng giá trong năm 2026, nhờ vào sự khác biệt chính sách tiền tệ (Fed cắt giảm vs. ECB tạm dừng). JPMorgan và Nomura đặt mục tiêu 1.20, trong khi Bank of America còn tích cực hơn với 1.22. Morgan Stanley cảnh báo về sự yếu đi của USD/JPY trong nửa cuối năm khi tăng trưởng của Mỹ phục hồi, dự kiến USD/JPY sẽ tăng lên 1.23 rồi giảm xuống 1.16 trong H2 2026.

USD/JPY mang đến triển vọng hỗn loạn nhất. Đồng yên ban đầu mạnh lên trong 2025 rồi mất đà, kết thúc giảm khoảng 1%. JPMorgan dự đoán đồng yên sẽ còn yếu hơn nữa khi kỳ vọng tăng lãi suất của BOJ giảm đi và mở rộng tài chính của Nhật Bản gây áp lực—dự đoán USD/JPY sẽ đạt 164 vào cuối năm 2026. Nomura phản bác rằng sự thu hẹp chênh lệch lãi suất làm giảm sức hấp dẫn của carry trade; nếu dữ liệu Mỹ xấu đi, việc tháo gỡ vị thế có thể kích hoạt đồng yên tăng mạnh về mức 140. Sự khác biệt này—nơi chuyển đổi 8000 JPY sang USD có thể thay đổi đáng kể—nhấn mạnh tính biến động của tiền tệ trong năm 2026.

Thị Trường Năng Lượng: Dầu Mỏ Gặp Áp Lực Giảm do Thừa Cung

Dầu thô giảm gần 20% trong năm 2025 khi OPEC+ tăng sản lượng và sản lượng của Mỹ tăng lên. Rủi ro giảm giá chiếm ưu thế trong dự báo năm 2026 nếu sự kỷ luật trong cung giảm và tăng trưởng nhu cầu thất vọng.

Goldman Sachs mô hình WTI ở mức USD 52/bbl và Brent ở USD 56/bbl như một kịch bản bi quan. JPMorgan dự báo các kịch bản thận trọng tương tự với WTI gần USD 54/bbl và Brent khoảng USD 58/bbl, cả hai đều phụ thuộc vào tình trạng thừa cung kéo dài trong suốt năm.

Kết Luận: 2026 dự kiến là năm của cơ hội phân đôi—các tài sản trú ẩn an toàn (gold, bạc) tăng giá dựa trên nới lỏng chính sách và rủi ro địa chính trị, tiền điện tử tại điểm nghẽn với câu chuyện AI vẫn thúc đẩy cổ phiếu, trong khi tiền tệ biến động mạnh do sự khác biệt chính sách tiền tệ và dữ liệu vĩ mô gây bất ngờ. Việc phân bổ vị thế và quản lý rủi ro sẽ phân biệt người thắng cuộc và người thua cuộc.