Hôm nay, chúng ta không nói về khía cạnh kỹ thuật, chúng ta hãy chỉ nhìn vào logic chip đằng sau $AT. Bạn đã bao giờ tự hỏi tại sao một số đồng tiền tiếp tục giảm ngay khi chúng được tung ra, trong khi $AT có thể đột ngột phục hồi sau hai tháng giảm 86% chưa? Bí mật nằm ở lịch mở khóa token mà hầu hết các nhà đầu tư nhỏ lẻ đều bỏ qua.

**Chip Freeze: 77% nguồn cung "ngủ"**

Trước tiên, chúng ta hãy xem xét một vài bộ dữ liệu chính. Tổng nguồn cung là 1 tỷ $AT và hiện chỉ có 230 triệu đang lưu hành trên thị trường, chỉ chiếm 23%. Và phần đông lạnh? Đầy đủ 77%, tương đương 770 triệu.

Tiến trình mở khóa thậm chí còn thú vị hơn: phần nhà đầu tư sớm (20% nguồn cung) sẽ không bắt đầu được phát hành dần dần cho đến tháng 10 năm 2026; Phần đội và nền tảng (15%) sẽ bị khóa cho đến tháng 10 năm 2027. Nói cách khác, ít nhất là trong một năm rưỡi tới, không có mối đe dọa về một vụ va chạm quy mô lớn trong nội bộ.

Điều này có nghĩa là gì? So với những dự án có tỷ lệ lưu hành hơn 50% ngay khi ra mắt, chi phí VC bắt đầu rút tiền điên cuồng chỉ vài xu, $AT hoãn trực tiếp trò chơi bán tháo này trở lại hai năm. Hoặc là dự án không thể được thực hiện trong giai đoạn này và trực tiếp trở về không, hoặc bạn phải tuyệt vọng làm cho chiếc bánh thị trường lớn hơn để tất cả các bên có thể kiếm tiền. Trong chu kỳ thị trường tăng giá, đây thực sự là một cơ chế bảo vệ chip khó tính.

**Tập trung trên chuỗi: nguy hiểm tiềm ẩn và cân bằng**

Lo lắng về việc khoai tây chiên quá đậm đặc? Dữ liệu thực sự ở đây - ba địa chỉ hàng đầu trên Ethereum kiểm soát 78% thị trường lưu hành và Binance Hot Wallet chiếm 12%. Tập trung là sự tập trung, nhưng kỳ lạ là giá đã bứt phá đi lên trong hai tháng qua. Điều này cho thấy các nhà đầu tư lớn không sẵn sàng bán trên quy mô lớn ở giai đoạn này, nhưng có thể đang bảo vệ đĩa hoặc tiếp tục bố trí.