Gần đây trong vài ngày qua, khi xem thị trường, Bitcoin và nhiều Meme coin đều đang phục hồi, nhưng có một hiện tượng khá đau lòng — giá đang tăng, nhưng tâm lý thị trường lại chưa theo kịp.

Dựa theo dữ liệu mới nhất của Alternative, Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam của tiền điện tử hôm nay chính xác là 26, hôm qua là 25. Có vẻ như đã tăng chút ít, nhưng thành thật mà nói, vẫn còn nằm trong vùng "hoảng loạn" chưa thoát ra. Hệ thống chỉ số này nằm trong phạm vi 0 đến 100, dưới 50 được xem là vùng hoảng loạn, vị trí 26 này còn khá xa so với mức trung tính thực sự.

Điều thú vị hơn là cách tính chỉ số này. Nó gồm sáu yếu tố: độ biến động(25%), khối lượng giao dịch thị trường(25%), độ nóng của mạng xã hội(15%), khảo sát thị trường(15%), tỷ lệ vốn hóa Bitcoin(10%), tìm kiếm từ khóa trên Google(10%). Phân bổ trọng số khá cân đối, nhưng điều này cũng có nghĩa là bất kỳ một yếu tố nào gặp trục trặc, chỉ số tổng thể sẽ không thể tăng cao.

Hiện tại, mâu thuẫn rõ ràng trước mắt là — tại sao giá coin lại tăng, nhưng tâm lý thị trường vẫn còn rất lạnh nhạt? Có vài khả năng:

**Nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn đang quan sát**. Phần phục hồi chưa đủ mạnh mẽ, mọi người vẫn đang chờ đợi, chưa thực sự kích hoạt cảm xúc FOMO. Dù đã trải qua vài đợt giảm giá, ai cũng không muốn là người nhận đòn cuối cùng.

**Các quỹ lớn có thể vẫn còn đứng ngoài sân**. Đợt phục hồi này chủ yếu là sửa chữa kỹ thuật, các quỹ lớn thực sự chưa bắt đầu phân bổ. Khi các tổ chức bắt đầu mua vào nghiêm túc, lúc đó chỉ số tâm lý mới có bước nhảy vọt về chất lượng.

**Dữ liệu độ nóng của mạng xã hội có thể bị thổi phồng**. Trong phần chiếm 15% trọng số này, liệu cuộc thảo luận hiện tại là độ nóng thật hay chỉ là các tài khoản zombie spam? Không thể chắc chắn, nhưng nếu độ nóng bị thổi phồng quá mức, sẽ làm giảm tính xác thực của toàn bộ chỉ số.

**Dòng vốn vẫn còn khá thận trọng**. Tỷ lệ vốn hóa Bitcoin chiếm 10% trọng số này, phản ánh tâm lý rủi ro của thị trường. Nếu tỷ lệ này giảm, chứng tỏ dòng tiền đang chuyển sang Altcoin — nghe có vẻ táo bạo, nhưng cũng có thể đồng nghĩa với việc các cá mập lớn vẫn chưa sẵn sàng tăng cường nắm giữ các đồng coin chính.

Vấn đề then chốt là: đợt phục hồi này có thể duy trì được không? Khi xu hướng giá và chỉ số tâm lý dài hạn phân kỳ, thường là dấu hiệu thị trường đang ở một điểm chuyển tiếp quan trọng. Đôi khi giá sẽ theo tâm lý, giảm trở lại; đôi khi tâm lý sẽ bắt kịp giá, và đợt phục hồi mới thực sự thành công. Hiện tại, tình hình còn nhiều bất định, đó chính là rủi ro.

Thành thật mà nói, đợt phục hồi này có thể là điểm bắt đầu của việc sửa chữa tâm lý, hoặc cũng có thể là một "bẫy dụ dỗ mua đuổi" nữa. Điều quan trọng là dựa vào khối lượng giao dịch và mức độ tham gia tiếp theo. Nếu trong vài ngày tới, chỉ số tâm lý vẫn còn yếu ớt như vậy, thì khả năng duy trì đà tăng của giá sẽ rất khó đoán. Ngược lại, nếu chỉ số tâm lý có thể nhanh chóng tăng lên, thì đó mới là dấu hiệu xác nhận đáy đã hình thành.

Vì vậy, thời điểm này rất quan trọng. Bạn nghĩ sao về đợt thị trường này? Là bi quan hợp lý hay quá mức sợ hãi? Trước khi chỉ số tâm lý thực sự trở lại mức trung tính hoặc tích cực, chúng ta cần phải cẩn trọng hơn.