Thị trường dự đoán xuất hiện giao dịch nội gián? Các nghị sĩ Mỹ đề xuất luật pháp và quy định dẫn đến biến động trong ngành

Mỹ nghị sĩ Ritchie Torres đang bắt đầu soạn thảo Dự luật Đạo đức Công cộng Thị trường Dự đoán Tài chính 2026, nhằm cấm các quan chức liên bang sử dụng thông tin nội bộ để giao dịch trên thị trường dự đoán. Đề xuất luật này xuất phát từ một sự kiện thu hút sự chú ý rộng rãi: trước khi quân đội Mỹ tấn công Venezuela và bắt giữ Tổng thống Maduro không lâu, một tài khoản mới đăng ký trên Polymarket đã đặt cược chính xác, với số vốn ban đầu khoảng 32.000 USD, cuối cùng thu lợi hơn 400.000 USD.

Diễn biến sự kiện

Một tài khoản mới được tạo vào ngày 27/12/2025 xuất hiện âm thầm trên nền tảng Polymarket, với hồ sơ hoạt động cực kỳ đơn giản rõ ràng. Tài khoản này chỉ thực hiện bốn giao dịch, tất cả xoay quanh khả năng Mỹ can thiệp vào tình hình Venezuela và số phận chính trị của Maduro.

Trước ngày quân đội Mỹ hành động một ngày, tài khoản này đã đặt cược hơn 30.000 USD vào việc Maduro sẽ thoái vị trước ngày 31/1/2026. Thời điểm đó, giá của hợp đồng “Maduro thoái vị” trên thị trường thấp đến 0,07 USD, dự đoán xác suất sự kiện này chỉ khoảng 5% đến 6%. Tuy nhiên, chỉ vài giờ sau khi đặt cược, tin tức về việc Maduro bị bắt lan truyền, hợp đồng ngay lập tức được thanh toán. Tài khoản này cuối cùng thu lợi hơn 400.000 USD, tỷ lệ lợi nhuận lên tới 1242%, và giao dịch bất thường này nhanh chóng bị phát hiện trên mạng xã hội.

Phản ứng của cơ quan quản lý

Trước vụ việc rõ ràng về khả năng giao dịch nội gián này, nghị sĩ đảng Dân chủ bang New York Ritchie Torres đã phản ứng nhanh chóng, tuyên bố sẽ đề xuất Dự luật Đạo đức Công cộng Thị trường Dự đoán Tài chính 2026. Nội dung chính của dự luật là cấm các quan chức dân cử liên bang, nhân viên bổ nhiệm chính trị và nhân viên các bộ ngành, khi họ có thông tin không công khai trong quá trình thực thi nhiệm vụ, tham gia giao dịch các hợp đồng dự đoán liên quan đến chính sách hoặc kết quả chính trị của chính phủ.

Theo quy định của dự luật, hạn chế này áp dụng cho việc mua, bán hoặc trao đổi các hợp đồng dự đoán liên quan đến chính sách chính phủ, hành động của chính phủ hoặc kết quả chính trị trên các nền tảng thương mại xuyên bang. Luật này phù hợp với các tiêu chuẩn về giao dịch nội gián trong thị trường tài chính truyền thống, nhưng phạm vi áp dụng sẽ mở rộng sang lĩnh vực thị trường dự đoán.

Tình hình ngành

Thị trường dự đoán là một lĩnh vực phát triển nhanh, với khối lượng giao dịch năm 2025 đã vượt quá 44 tỷ USD. Các nền tảng này cho phép các nhà giao dịch dự đoán và đặt cược vào kết quả của các sự kiện khác nhau, từ thể thao đến bầu cử chính trị. Polymarket tự xưng là thị trường dự đoán lớn nhất toàn cầu, báo cáo rằng trong năm 2025 đã có hàng tỷ USD dự đoán được thực hiện trên nền tảng của họ.

Lĩnh vực này không chỉ giới hạn trong dự đoán các sự kiện chính trị. Tháng 11/2025, Polymarket đã ký hợp đồng hợp tác nhiều năm với TKO Group Holdings, trở thành đối tác chính thức và độc quyền về thị trường dự đoán cho UFC và Zuffa Boxing. Theo thỏa thuận, UFC và Zuffa Boxing sẽ trở thành các tổ chức thể thao đầu tiên tích hợp công nghệ thị trường dự đoán trực tiếp vào trải nghiệm của khán giả tại chỗ.

Thách thức trong quản lý

Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) đang đối mặt với thách thức đáng kể trong việc quản lý các thị trường dự đoán đang mở rộng nhanh chóng. Nhân lực hạn chế khiến các cơ quan thực thi pháp luật gặp khó khăn trong việc giám sát hiệu quả các thị trường này, đặc biệt khi các hợp đồng liên quan đến thể thao chiếm phần lớn khối lượng giao dịch. Các nhà phê bình chỉ ra rằng, do thiếu công cụ giám sát, các thị trường này tiềm ẩn rủi ro về giao dịch nội gián. CFTC cố gắng cân bằng giữa đổi mới và quản lý, nhưng trong bối cảnh thiếu nhân lực và nguồn lực, vẫn còn những lo ngại về niềm tin của nhà đầu tư và tính hợp pháp của thị trường.

Đáng chú ý, Polymarket không phải không gặp khó khăn trong vấn đề quản lý. Sau khi rút khỏi thị trường Mỹ từ năm 2022 do các vấn đề về quy định, nền tảng này vẫn cố gắng trở lại. Theo nguồn tin, mục tiêu hàng đầu hiện tại của họ là giải quyết các vấn đề để quay trở lại thị trường Mỹ, rồi mới xem xét kế hoạch phát hành token gốc vào năm 2026.

Phản ứng của ngành và dự kiến tương lai

Về vụ việc Maduro gây ra nghi vấn về giao dịch nội gián, nền tảng dự đoán khác là Kalshi đã rõ ràng khẳng định rằng quy tắc của họ cấm các nội bộ hoặc nhà quyết định sử dụng thông tin không công khai để giao dịch. Sự khác biệt về quan điểm của các nền tảng này phản ánh rằng ngành thị trường dự đoán vẫn chưa thống nhất về tiêu chuẩn quản lý nội gián và tự kiểm soát.

Polymarket đổ lỗi cho việc tài khoản bị xâm phạm cho các công cụ của bên thứ ba. Theo Cointelegraph, nhiều người dùng Polymarket cho biết sau các cố gắng đăng nhập đáng ngờ, số dư tài khoản của họ đã bị xóa sạch. Polymarket cho biết đã xác định và khắc phục các lỗ hổng bảo mật do dịch vụ xác thực bên thứ ba gây ra.

Tương lai của thị trường dự đoán gắn liền với môi trường quản lý. Với việc đề xuất dự luật Torres, thị trường dự đoán có thể đối mặt với các quy định chặt chẽ hơn. Động thái lập pháp này không chỉ nhằm vào thị trường dự đoán chính trị mà còn có thể ảnh hưởng sâu rộng đến toàn ngành. Các nhà quan sát ngành đang theo dõi sát sao quá trình này và cách nó cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ nhà đầu tư.

Thay đổi lớn

Ngành thị trường dự đoán đang đứng trước ngã rẽ. Một mặt, hợp tác với các tổ chức thể thao chính thống cho thấy tiềm năng thương mại của lĩnh vực này được công nhận; mặt khác, các vấn đề về giao dịch nội gián trong vụ Maduro đã làm nổi bật những thiếu sót về quản lý và minh bạch của lĩnh vực mới nổi này. Nếu dự luật của Torres được thông qua, sẽ thiết lập rõ ràng các giới hạn hành vi đối với các hợp đồng giao dịch liên quan đến chính trị và các sự kiện công cộng lớn.

Thông tin về kế hoạch phát hành token gốc của Polymarket vào năm 2026 cũng tạo ra những biến số cho sự phát triển của ngành. Tuy nhiên, theo dữ liệu của Kalshi, xác suất thị trường dự đoán Polymarket công bố token trong năm 2025 đã giảm xuống dưới 15%. Điều này cho thấy các dự án có thể đang áp dụng chiến lược thận trọng, ưu tiên giải quyết các vấn đề tuân thủ quy định.

Điểm đặc biệt của thị trường dự đoán là nó vừa là một công cụ tài chính, vừa là một cơ chế tổng hợp thông tin. Khi các nhà giao dịch dựa trên các thông tin khác nhau để đưa ra quyết định, giá thị trường phản ánh trí tuệ tập thể. Nhưng khi thông tin nội bộ bị lạm dụng, cơ chế này sẽ mất hiệu quả. Trong tương lai, sự phát triển lành mạnh của thị trường dự đoán đòi hỏi phải cân bằng giữa khuyến khích luồng thông tin và ngăn chặn lạm dụng thông tin, điều này đòi hỏi sự tự kiểm soát của các nền tảng, quy định pháp luật và đổi mới công nghệ cùng phối hợp.

Đối với người dùng phổ thông, khi tham gia thị trường dự đoán, cần giữ thái độ lý trí, nhận thức rõ rủi ro về bất đối xứng thông tin, đặc biệt khi liên quan đến các hợp đồng chính trị và sự kiện công cộng lớn. Việc tăng cường quản lý có thể hạn chế một số cơ hội giao dịch trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài sẽ giúp xây dựng một môi trường dự đoán công bằng, minh bạch hơn.