Gần đây, một cuộc tranh luận gay gắt đã nổ ra trong giới kinh tế Mỹ. Một đối thủ nặng ký đã đưa ra quan điểm tại cuộc họp thường niên của Hiệp hội Kinh tế Hoa Kỳ: Nguy cơ chính phủ "bắt cóc tài chính" ngân hàng trung ương đang gia tăng.

Điều gì đang xảy ra? Các quan chức chính phủ hiện tại đã công khai yêu cầu Fed cắt giảm lãi suất vì một lý do đơn giản - để giảm áp lực đối với chính phủ trong việc trả nợ. Nghe có vẻ không nhiều, nhưng logic đằng sau nó rất nguy hiểm: các ngân hàng trung ương buộc phải thỏa hiệp và sự độc lập của quản trị kinh tế sụp đổ.

Các nhà kinh tế học trên cùng một sân khấu không thể ngồi yên. Một cựu thống đốc Fed thậm chí còn thẳng thừng nói: Điều đáng sợ nhất không phải là bản thân khoản nợ, mà là những người nắm quyền có thể không nhận ra điều này nghiêm trọng như thế nào. Trong quá khứ, các chính phủ kế tiếp đã không hành động, ít nhất họ biết trong lòng rằng họ đang đùa với lửa. Bây giờ thì khác, mọi người có thể thực sự không suy nghĩ rõ ràng hậu quả là gì.

Những con số ở đó: Thâm hụt liên bang năm nay dự kiến sẽ vượt qua 1,9 nghìn tỷ đô la. Nợ theo tỷ lệ GDP? Bây giờ nó đang tiến gần đến 100%, và nếu bạn nhìn vào mười năm tới, con số này sẽ phải nhảy lên khoảng 118%. Đây không phải là một quỹ đạo tăng trưởng lành mạnh, nó đang đi trên một sợi dây.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà đầu tư? Sự không chắc chắn của chính sách thanh khoản đã tăng mạnh. Ngân hàng trung ương có bao nhiêu dư địa để hoạt động độc lập? Điều gì sẽ xảy ra với chính sách đô la Mỹ? Phân bổ vốn toàn cầu sẽ được điều chỉnh như thế nào? Những điều này đã trở thành vấn đề lớn.

Nhưng mọi người không hoàn toàn bi quan. Một số nhà phân tích tin rằng cuộc khủng hoảng tiềm tàng có thể trở thành một bước ngoặt, kéo Quốc hội ra khỏi vũng lầy của các lập trường đảng phái và buộc hai đảng cuối cùng phải ngồi xuống và thực sự nói về cải cách. Tất nhiên, nó phụ thuộc vào cách nó phát triển trong tương lai.