Giải mã LUNC: Tại sao $119 Di sản Không thể đơn giản lặp lại 📊

The Original LUNA vs Today’s LUNC: A Critical Distinction

Cộng đồng tiền điện tử thường xuyên đề cập đến đỉnh cao lịch sử của Terra là $119.18, gợi ý rằng LUNC có thể lặp lại thành tựu này. Tuy nhiên, câu chuyện này bỏ qua một sự biến đổi cấu trúc cơ bản. LUNA đạt $119 hoạt động dưới các tham số hoàn toàn khác: nó duy trì tổng cung khoảng 350 triệu token và đóng vai trò là cơ chế thế chấp để duy trì peg—nghĩa là nó được thiết kế để giữ UST ( stablecoin liên kết) ở mức giá $1 .

Khi UST mất peg và giao thức gặp nguy hiểm sụp đổ, chuỗi khối tự động thực hiện mở rộng tiền tệ siêu lạm phát, đúc hàng nghìn tỷ token mới trong nỗ lực tuyệt vọng để khôi phục cân bằng. Cơ chế này thất bại thảm hại, khiến nguồn cung tăng vọt vượt quá 6 nghìn tỷ token. Hậu quả là không thể đảo ngược: LUNA ban đầu đã bị loại bỏ và đổi tên thành Terra Classic (LUNC), trong khi một chuỗi khối mới và token (LUNA 2.0) được ra mắt từ đầu.

Động lực cung: Rào cản thực sự cho sự phục hồi

Hiểu rõ ý nghĩa của “peg” là điều cần thiết để nắm bắt lý do tại sao LUNC gặp phải những thách thức như vậy. Peg là một cơ chế cố định giá trị của một tài sản với một tài sản khác—trong trường hợp này, UST được peg qua thế chấp của LUNA. Khi hệ thống này bị phá vỡ, khả năng toán học trở nên rõ ràng.

Phiên bản LUNC hiện tại có nguồn cung lưu hành là 5.46 nghìn tỷ token. Để LUNC đạt chỉ $1, vốn hóa thị trường của nó cần vượt quá 5-6 nghìn tỷ đô la—một con số sẽ đưa nó vượt qua Bitcoin và Ethereum cộng lại. Để đạt mức giá lịch sử $1 , vốn hóa thị trường cần vượt quá $119 nghìn tỷ đô la, một kịch bản kinh tế không thể thực hiện được.

Cơ chế đốt: Ảnh hưởng từng bước, không phải cách mạng

Cộng đồng đã thực hiện một cơ chế giảm phát, trong đó một phần phí giao dịch bị loại bỏ vĩnh viễn khỏi lưu thông. Trong khi đốt hàng loạt lớn $649 99%+( có thể cải thiện động thái giá theo thời gian dài, thực tế toán học vẫn rất đáng sợ. Ngay cả tỷ lệ đốt mạnh mẽ cũng cần hàng thập kỷ để thay đổi đáng kể phương trình cung, và tâm lý thị trường quan trọng hơn việc loại bỏ token cơ học trong việc xác định giá.

Thực tế thị trường hiện tại

Tính đến tháng 1 năm 2026, LUNC giao dịch ở mức khoảng $0.00005 với biến động giá trong 24 giờ là +0.38%. Đỉnh cao mọi thời đại của phiên bản sau sụp đổ này là $0.00059—khác xa so với ) mốc quan trọng liên quan đến thế hệ token trước.

Kết luận

Sự khác biệt giữa LUNA cũ và LUNC hiện tại là một trong những bài học quan trọng nhất của thị trường crypto. Sự khan hiếm của tài sản ban đầu tạo điều kiện cho sự tăng giá đột biến; mở rộng siêu lạm phát tạo ra môi trường mà việc phục hồi giá có ý nghĩa đòi hỏi phải nén cung không thể thực tế hoặc tăng trưởng vốn hóa thị trường không thực tế. Các quyết định đầu tư nên ưu tiên phân tích cơ bản về tokenomics và cơ chế cung thay vì chỉ dựa vào những kỷ niệm về đỉnh cao lịch sử.