Hiểu về Trái phiếu doanh nghiệp: Hướng dẫn dành cho nhà đầu tư về chứng khoán cố định

Khi bạn mua trái phiếu doanh nghiệp, bạn về cơ bản đang cho vay vốn cho một công ty đổi lấy các khoản thanh toán lãi định kỳ và việc hoàn trả gốc vào một ngày xác định trước. Khác với cổ phiếu — đại diện cho quyền sở hữu — trái phiếu doanh nghiệp thể hiện một cam kết nợ. Sự phân biệt này rất quan trọng cho đa dạng hóa danh mục và quản lý rủi ro.

Cơ chế cốt lõi của trái phiếu doanh nghiệp

Một trái phiếu doanh nghiệp hoạt động dựa trên ba tham số cơ bản mà mọi nhà đầu tư cần hiểu:

Giá trị danh nghĩa (Giá trị mệnh giá): Đây là số tiền bạn sẽ nhận được khi trái phiếu đáo hạn. Hầu hết trái phiếu doanh nghiệp có giá trị danh nghĩa là 1.000 đô la. Nếu bạn muốn đầu tư 100.000 đô la vào trái phiếu doanh nghiệp, bạn sẽ mua 100 đơn vị theo mệnh giá. Tuy nhiên, trái phiếu không luôn luôn giao dịch ở mức mệnh giá — các lực lượng thị trường quyết định xem chúng có bán trên hoặc dưới mức này hay không.

Lãi suất coupon (Lãi suất): Tỷ lệ phần trăm này quy định thu nhập lãi hàng năm của bạn. Trên một trái phiếu 1.000 đô la với lãi suất coupon 10%, bạn sẽ nhận $100 hàng năm, thường chia thành hai khoản thanh toán nửa năm $50 mỗi lần. Đáng chú ý là lãi suất coupon cố định trong suốt vòng đời của trái phiếu, mang lại sự dự đoán mà các nhà đầu tư cổ phiếu không có.

Ngày đáo hạn: Hầu hết trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn sau 20 năm, mặc dù điều này có thể thay đổi. Khi đáo hạn, bạn nhận lại giá trị mệnh giá của mình. Nhiều trái phiếu có thể được “kêu gọi” (được mua lại sớm) bởi nhà phát hành trước ngày đáo hạn.

Phép tính đằng sau lợi nhuận của bạn

Hãy làm việc qua một ví dụ thực tế. Bạn mua một trái phiếu doanh nghiệp 20 năm với giá trị mệnh giá 1.000 đô la và lãi suất coupon 10%. Trong 20 năm, bạn sẽ thu về 2.000 đô la tiền lãi ($50 hai lần mỗi năm). Khi đáo hạn, bạn cũng nhận lại khoản gốc 1.000 đô la. Tổng lợi nhuận của bạn: 3.000 đô la.

Nhưng đây là lúc các yếu tố định giá quan trọng. Nếu bạn mua trái phiếu này với giá chiết khấu — ví dụ $900 thay vì mệnh giá$100 — bạn sẽ có thêm lợi nhuận $100 bên cạnh thu nhập lãi của mình. Ngược lại, nếu bạn trả quá cao và mua với giá 1.100 đô la, bạn vẫn nhận được 2.000 đô la lãi và 1.000 đô la gốc, nhưng lợi nhuận ròng của bạn sẽ bị giảm đi bởi khoản $750 phần thưởng$250 ban đầu đó.

Trường hợp đặc biệt: Trái phiếu không trả lãi (Zero-Coupon Bonds)

Một số nhà đầu tư thích trái phiếu không trả lãi, tức là không có khoản thanh toán lãi trong suốt thời gian trái phiếu còn hiệu lực. Thay vào đó, bạn mua chúng với mức chiết khấu lớn so với mệnh giá. Một trái phiếu không trả lãi 5 năm có thể giao dịch với (mệnh giá 1.000 đô la). Lợi nhuận của bạn sẽ hình thành khi trái phiếu đáo hạn và bạn nhận toàn bộ giá trị mặt. Cấu trúc này phù hợp với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn hoặc có nhu cầu tài trợ trong tương lai cụ thể.

Định giá thị trường và các yếu tố cung cầu

Giá giao dịch của trái phiếu doanh nghiệp phụ thuộc vào điều kiện thị trường, không chỉ dựa trên các yếu tố cơ bản của công ty. Một trái phiếu do một công ty lớn, ổn định phát hành thường bán trên mức mệnh giá. Ngược lại, trái phiếu của các công ty nhỏ hơn, mới thành lập hoặc có tình hình tài chính yếu hơn thường giao dịch ở mức chiết khấu. Các xếp hạng tín dụng và tâm lý nhà đầu tư thúc đẩy các biến động giá này.

Điều quan trọng cần nhớ: bất kể bạn trả bao nhiêu để mua vào, bạn luôn nhận lại giá trị mệnh giá khi đáo hạn (giả sử không có vỡ nợ). Điều này tạo ra các cơ hội định giá — mua trái phiếu bị định giá thấp của các công ty tạm thời không phổ biến có thể nâng cao lợi nhuận.

Hiểu rõ về rủi ro

Trái phiếu doanh nghiệp thường ít rủi ro hơn cổ phiếu, nhưng rủi ro không bao giờ hoàn toàn biến mất. Rủi ro chính là vỡ nợ — nếu công ty phá sản, bạn có thể mất khoản đầu tư của mình. Tuy nhiên, các chủ trái phiếu có lợi thế cấu trúc trong thủ tục phá sản. Họ được thanh toán trước cổ đông và xếp hạng thứ hai sau các chủ nợ có thế chấp (những khoản vay được đảm bảo bằng tài sản thế chấp).

Cấu trúc trả nợ theo thứ tự này giải thích tại sao các chủ trái phiếu thường chịu thiệt hại thấp hơn so với cổ đông khi các công ty gặp khó khăn tài chính.

Trái phiếu vs Cổ phiếu: Góc nhìn danh mục đầu tư

Trái phiếu = thu nhập dự đoán được. Bạn biết chính xác số tiền lãi sẽ nhận và thời điểm nhận. Bạn cũng biết số vốn gốc khi đáo hạn. Thỏa thuận là tiềm năng tăng trưởng hạn chế và rủi ro lạm phát.

Cổ phiếu = lợi nhuận không chắc chắn nhưng tiềm năng cao hơn. Giá cổ phiếu dao động dựa trên hiệu quả hoạt động của công ty và tâm lý thị trường. Bạn có thể thu lợi lớn hoặc mất tất cả nếu công ty thất bại.

Sự khác biệt cơ bản này khiến việc giữ cả hai loại tài sản là chiến lược đa dạng hóa hợp lý. Trái phiếu mang lại sự ổn định và dòng tiền đều đặn, trong khi cổ phiếu cung cấp tiềm năng tăng trưởng.

Phân loại rủi ro trong trái phiếu doanh nghiệp

Không phải trái phiếu doanh nghiệp nào cũng mang rủi ro như nhau. Trái phiếu xếp hạng đầu tư là của các công ty ổn định về tài chính và có khả năng vỡ nợ thấp hơn. Trái phiếu không xếp hạng đầu tư thường gọi là “trái phiếu rác” mang lại lợi suất cao hơn để bù đắp rủi ro vỡ nợ cao hơn.

Trái phiếu cố định cố định lãi suất trong toàn bộ thời gian. Trái phiếu lãi suất thả nổi điều chỉnh khoản thanh toán dựa trên các chuẩn thị trường, mang lại sự linh hoạt trong môi trường lãi suất tăng.

Kết luận

Trái phiếu doanh nghiệp có thể là thành phần thông minh trong danh mục đầu tư, đặc biệt dành cho các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định trong dài hạn. Chúng được ưa chuộng bởi người nghỉ hưu và các nhà đầu tư bảo thủ chính xác vì giảm biến động so với cổ phiếu. Tuy nhiên, luôn nhớ rằng: lợi nhuận thường thấp hơn cổ phiếu trong dài hạn, và rủi ro vỡ nợ — mặc dù có thể kiểm soát được với lựa chọn chất lượng — không bao giờ hoàn toàn biến mất.

Khi đánh giá trái phiếu doanh nghiệp, ưu tiên các chứng khoán xếp hạng đầu tư của các công ty có hồ sơ tài chính đã được chứng minh. Không bao giờ phân bổ nhiều vốn hơn khả năng bạn có thể mất.