Cách Bán lẻ Giảm giá Có thể Hưởng lợi từ Quyết định Cắt giảm Lãi suất Mới nhất của Fed

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã gây bất ngờ cho thị trường vào tháng 9 bằng cách giảm lãi suất quỹ liên bang 50 điểm cơ bản—gấp đôi mức cắt giảm 25 điểm cơ bản mà nhiều người đã dự đoán. Động thái quyết đoán này đã đẩy chỉ số S&P 500 leo lên mức cao kỷ lục mới, tuy nhiên những tác động thực sự đối với các ngành cụ thể vẫn còn chưa rõ ràng. Trong khi các ngành như xây dựng nhà và sản xuất thường phản ứng nhanh với các thay đổi lãi suất, thì lĩnh vực bán lẻ giảm giá lại mang đến một bức tranh phức tạp hơn.

Hiểu về Người Mua Hàng Giảm Giá Hôm Nay

Hồ sơ khách hàng đi qua các cửa hàng Dollar General, Dollar Tree và Five Below đã thay đổi đáng kể. Những người tiêu dùng có thu nhập thấp hơn, vốn là xương sống của kênh bán lẻ giảm giá, đã bị siết chặt bởi lạm phát và chi phí vay cao duy trì trong nhiều quý. Bằng chứng rõ ràng: khoảng một phần ba khách hàng của Dollar General hiện đang sử dụng thẻ tín dụng tối đa, dùng nợ để trang trải các khoản thiết yếu thay vì các mặt hàng tiêu dùng không thiết yếu.

Doanh thu mới nhất của Dollar General cho thấy lượng khách đến tăng 1% nhưng giá trị trung bình mỗi giao dịch lại giảm—đây là dấu hiệu rõ ràng rằng trong khi khách hàng vẫn mua sắm tại các nhà bán lẻ giảm giá, họ mua ít hơn mỗi lần đi. Tương tự, phân khúc Family Dollar của Dollar Tree báo cáo nhu cầu từ nhóm khách hàng cốt lõi đang yếu đi, với các mặt hàng tiêu dùng trở thành trọng tâm chính trong khi doanh số hàng mùa vụ và quần áo giảm.

Cơ Chế Của Việc Cắt Giảm Lãi Suất Và Hành Vi Người Tiêu Dùng

Việc cắt giảm lãi suất quỹ liên bang từ FOMC thường lan tỏa qua hệ thống tài chính, về lý thuyết sẽ làm giảm lãi suất cho vay ưu đãi và lãi suất thẻ tín dụng. Đối với nhóm khách hàng ngày càng phụ thuộc vào thẻ tín dụng để bù đắp cho các khoản chi tiêu hàng tháng, cơ chế này có thể mang lại sự giảm nhẹ. Tuy nhiên, thời điểm và mức độ của các lợi ích này vẫn còn đáng nghi ngờ.

Các nhà phát hành thẻ tín dụng không bắt buộc phải chuyển các mức giảm của Fed đến người tiêu dùng, và các mô hình lịch sử cho thấy sẽ mất vài tháng trước khi các điều chỉnh lãi suất có hiệu lực. Ngay cả khi có, các hộ gia đình đang gặp khó khăn về tài chính có thể chỉ thấy tiết kiệm được một khoản nhỏ hàng tháng do tổng nợ của họ vẫn còn cao.

Lợi Ích Kinh Tế Gián Tiếp Có Thể Mất Thời Gian

Ngoài chi phí vay mượn, môi trường giảm lãi suất về lý thuyết có thể khuyến khích mở rộng kinh doanh và tuyển dụng, từ đó tạo ra cơ hội việc làm tốt hơn cho khách hàng bán lẻ giảm giá. Tuy nhiên, con đường này vẫn mang tính gián tiếp và kéo dài. Việc thị trường lao động trở nên chặt chẽ hơn do khả năng tuyển dụng cải thiện có thể diễn ra từ từ, có thể mất vài quý để tác động rõ ràng đến nhóm khách hàng tiêu dùng.

Triển Vọng Cho Dollar Tree, Dollar General, và Five Below

Quan điểm của Phố Wall về lĩnh vực này là cực kỳ thận trọng. Cả ba công ty đều đã giảm dự báo cả năm trong báo cáo lợi nhuận gần nhất, và các xếp hạng đồng thuận nghiêng về “giữ” hơn là “mua”. Tuy nhiên, các mục tiêu giá của nhà phân tích cho thấy tiềm năng tăng nhẹ: Dollar Tree ở mức 28.2%, Dollar General ở mức 32.4%, và Five Below ở mức 16.5%, phản ánh niềm tin rằng điều kiện sẽ ổn định trở lại.

Việc cắt giảm lãi suất có thể cuối cùng sẽ có lợi cho các nhà bán lẻ này, nhưng quỹ đạo ngắn hạn có vẻ đầy thử thách. Các nhà đầu tư nên theo dõi xem liệu chính sách của Fed có thực sự cải thiện điều kiện tín dụng tiêu dùng hoặc tỷ lệ thất nghiệp trong vòng hai đến ba quý tới hay không.

Một Thay Đổi Nhân Khẩu Học Đáng Chú Ý

Một điểm sáng: nhóm khách hàng trẻ tuổi—Gen Z và Millennials—ngày càng ưa chuộng các nhà bán lẻ giảm giá để săn giá trị, mở rộng cơ sở khách hàng vượt ra ngoài nhóm thu nhập thấp truyền thống. Với giá hàng hóa vẫn duy trì ở mức cao, đề xuất giá trị này có thể tiếp tục thu hút lượng khách mới. Môi trường cắt giảm lãi suất, kết hợp với áp lực giá cả duy trì, có thể định vị các nhà bán lẻ giảm giá như một phân khúc bền vững khi chuyển đổi kinh tế vĩ mô hoàn toàn diễn ra.