Cảnh báo đỏ gia tăng khi Opendoor Technologies gặp khó khăn—Dưới đây là những điều nhà đầu tư cần biết

Sự Thay Đổi Đà Không Ai Ngờ Đến

Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN) bắt đầu năm 2025 đầy khí thế. Công ty công nghệ bất động sản này đã tăng gần 280% trong phần lớn năm, hưởng lợi từ làn sóng nhiệt tình của nhà đầu tư dường như không thể dừng lại. Nhưng tháng 12 đã phát ra cảnh báo cho những ai chú ý kỹ lưỡng. Cổ phiếu đã giảm 21,4% chỉ trong một tháng, báo hiệu rằng bữa tiệc có thể sắp kết thúc.

Điều gì đã thay đổi? Sự tăng trưởng bùng nổ của Opendoor được thúc đẩy bởi một số yếu tố: những lời ủng hộ tích cực từ các nhà đầu tư nổi bật như Eric Jackson của EMJ Capital, việc bổ nhiệm Kaz Nejatian, cựu COO của Shopify, làm CEO mới, và sự trở lại chiến lược của các đồng sáng lập Keith Rabois và Eric Wu vào các vai trò lãnh đạo. Những bước đi này đã tạo ra sự phấn khích thực sự trên thị trường.

Nhưng đợt giảm gần đây tiết lộ điều gì đó đáng lo ngại—khẩu vị của nhà đầu tư đối với các trò chơi đầu cơ đang thay đổi.

Khi Nhạc Dừng, Vốn Đầu Tư Đi Đâu?

Thời điểm giảm của Opendoor rất đáng để chú ý. Đồng thời, một cổ phiếu meme khác mang tên Nextdoor—một nền tảng mạng xã hội siêu địa phương—đã thu hút sự chú ý của nhà đầu tư với những lời ủng hộ tích cực mới từ chính những tiếng nói đã giúp Opendoor tăng trưởng. Trong khi các tên này nghe có vẻ giống nhau, hai doanh nghiệp hoạt động trong các lĩnh vực hoàn toàn khác nhau.

Sự luân chuyển vốn này là một mô hình cổ điển của cổ phiếu meme, nhưng nó đặt ra một câu hỏi quan trọng: Liệu Opendoor có một luận điểm đầu tư bền vững đằng sau sự phấn khích này không? Câu trả lời có vẻ phức tạp.

Thách Thức Thực Sự: Liệu Opendoor Có Thực Hiện Được Chương Trình Chuyển Đổi?

Trong chiến lược của Opendoor, trung tâm là “Opendoor 2.0”—một bước ngoặt đầy tham vọng hướng tới trí tuệ nhân tạo và một mô hình kinh doanh hoàn toàn khác biệt. Thay vì đặt cược vào sự tăng giá của bất động sản, công ty giờ tập trung vào việc thu phí từ việc tạo điều kiện cho các giao dịch.

Kết quả trên giấy tờ cho thấy triển vọng: cắt giảm chi phí quyết liệt, giảm nhân sự đáng kể, và nâng cao hiệu quả hoạt động nhờ tích hợp AI. Nhưng hiệu quả không đồng nghĩa với lợi nhuận, và việc cắt giảm chi phí không đảm bảo tăng trưởng bền vững.

Thử thách thực sự nằm ở khối lượng giao dịch. Opendoor cần lượng hoạt động giao dịch cao hơn đáng kể để duy trì nền tảng của mình. Đó là nơi môi trường thị trường trở nên đáng lo ngại.

Gió Ngược Thị Trường Nhà Ở Tạo Ra Những Trở Ngại Thực Sự

Dữ liệu kinh tế Mỹ cho thấy một bức tranh hỗn hợp. Trong khi GDP quý 3 vượt kỳ vọng, tăng trưởng chủ yếu tập trung ở các hộ gia đình có thu nhập cao và chi tiêu của chính phủ. Trong khi đó, người Mỹ có thu nhập thấp vẫn còn thận trọng, các chỉ số tự tin yếu hơn, và dữ liệu bán nhà cho thấy người mua và người bán đang giữ thái độ chờ đợi về an ninh việc làm và định giá nhà.

Môi trường này trực tiếp làm suy yếu câu chuyện phục hồi của Opendoor. Nếu người Mỹ còn do dự trong các giao dịch nhà ở, một nền tảng phụ thuộc vào khối lượng giao dịch sẽ gặp phải những trở ngại rõ rệt. Con đường đạt lợi nhuận của công ty đột nhiên trở nên dài hơn và ít chắc chắn hơn.

Vấn Đề Định Giá Vẫn Đang Kéo Dài

Ngay cả sau khi giảm 21,4% trong tháng 12, Opendoor Technologies vẫn duy trì vốn hóa thị trường đáng kể và giao dịch ở mức định giá cao hơn. Cổ phiếu vẫn thấp hơn khoảng 41% so với đỉnh năm 2025, nhưng đỉnh đó đã bị kéo dài quá mức.

Đối với các cổ phiếu meme phụ thuộc vào đà tăng và sự tham gia của nhà đầu tư cá nhân, sự hăng hái giảm dần trở thành một lời tiên tri tự thực hiện. Khi sự quan tâm của nhà đầu tư chuyển sang các câu chuyện mới hơn, vốn sẽ nhanh chóng cạn kiệt. Kết hợp với thị trường nhà ở trì trệ và thời gian lợi nhuận chưa rõ ràng, các điều kiện đã từng hỗ trợ đà tăng của Opendoor đang dần tan biến.

Kết Luận

Opendoor Technologies đại diện cho một tình huống rủi ro cao với sự không chắc chắn thực sự về quỹ đạo kinh doanh của nó. Những thành quả ấn tượng của cổ phiếu trong đầu năm 2025 là có thật, nhưng có thể đã vượt quá khả năng công ty có thể đáp ứng. Sự kết hợp của sự giảm nhiệt của nhà đầu tư, môi trường thị trường nhà ở đầy thử thách, và giai đoạn đầu của quá trình chuyển đổi “Opendoor 2.0” tạo ra những cảnh báo cần lắng nghe trước khi rót vốn vào tên này.