Ba bộ xử lý AI và các nền tảng đám mây đang có vị trí chuẩn bị bùng nổ trước năm 2036: Tiềm năng thị trường ở đâu?

Cuộc cách mạng trí tuệ nhân tạo tiếp tục định hình lại các bối cảnh đầu tư. Grand View Research dự báo thị trường AI sẽ mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 31% đến năm 2033—một quỹ đạo cho thấy một số cổ phiếu có thể mang lại lợi nhuận gấp 10 lần vào năm 2036. Ngoài những tên tuổi quen thuộc như Palantir, đã tăng hơn 32 lần từ mức thấp năm 2022, một số nhà chơi ít nổi bật hơn đang âm thầm xây dựng lợi thế cạnh tranh trong thiết kế chip, hạ tầng đám mây và phần mềm dựa trên AI.

Ba ứng cử viên nổi bật xứng đáng được chú ý cho các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với xu hướng cấu trúc này.

Chiến tranh chip: Thách thức ngày càng tăng của AMD đối với vị trí dẫn đầu thị trường

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) chiếm vị trí hấp dẫn. Trong khi cổ phiếu đã tăng hơn 13.000% kể từ 2015 và vẫn xếp sau Nvidia trong lĩnh vực tăng tốc AI, AMD đang xây dựng lộ trình để đạt được sự cạnh tranh ngang bằng. Bộ tăng tốc MI450 thể hiện tuyên bố táo bạo của ban lãnh đạo rằng sự hội tụ về hiệu suất là khả thi.

Ngoài các bộ tăng tốc, AMD còn giữ vững vị thế trong các thị trường CPU truyền thống, game PC và hệ thống nhúng—tất cả đều hưởng lợi từ các đổi mới kiến trúc phát triển cho các trung tâm dữ liệu. Công ty dự báo tăng trưởng doanh thu dài hạn 30%, với phân khúc trung tâm dữ liệu (chứa các sản phẩm tăng tốc AI) có thể mở rộng 60% mỗi năm. Các nhà đầu tư đã để ý: cổ phiếu AMD đã tăng hơn 70% trong 12 tháng qua.

Định giá hiện tại có vẻ khá cao với tỷ lệ P/E 105 dựa trên lợi nhuận lịch sử, nhưng P/E dự phóng 53 cho thấy thị trường đang định giá tốc độ tăng trưởng đáng kể. Cơ chế rủi ro-lợi nhuận này có thể hợp lý cho các danh mục tăng trưởng.

Đầu tư hạ tầng: Lợi thế đám mây AI-đầu của CoreWeave

CoreWeave (NASDAQ: CRWV) thể hiện câu chuyện về lợi ích từ hạ tầng. Trong khi Amazon’s AWS và Microsoft’s Azure chiếm lĩnh thị trường điện toán đám mây rộng lớn hơn, CoreWeave đã tạo ra một ngách chuyên biệt: nền tảng tối ưu GPU được thiết kế rõ ràng cho các tác vụ AI.

Giá trị đề xuất rất hấp dẫn. Thay vì duy trì các trung tâm dữ liệu riêng—một hoạt động tốn vốn và phức tạp—các doanh nghiệp ngày càng thuê ngoài cho các nhà cung cấp chuyên biệt. Lợi thế của CoreWeave trong việc đi trước là rõ ràng: doanh thu 9 tháng đầu năm 2025 đạt 3,6 tỷ USD, tăng trưởng 204% so với cùng kỳ năm trước.

Tăng trưởng không đến mà không có chi phí. Chi phí hoạt động tăng 263% trong cùng kỳ, đẩy chi phí lãi vay lên $841 triệu đô la và tạo ra khoản lỗ ròng $771 triệu đô la (một cải thiện so với khoản lỗ $857 triệu đô la của năm trước). Giá cổ phiếu đã giảm mạnh, giao dịch khoảng 60% dưới mức cao 52 tuần.

Tuy nhiên, xét về định giá, tỷ lệ P/S 7 kết hợp với tốc độ tăng doanh thu hàng trăm phần trăm tạo ra một kịch bản rủi ro-lợi nhuận không đối xứng. Nếu CoreWeave thành công trong việc đạt lợi nhuận, sự tăng giá cổ phiếu có thể rất đáng kể.

Thị trường biến động: Cơ hội đánh giá khoản vay của Upstart

Upstart (NASDAQ: UPST) nhắm vào một đối thủ đã có vị trí vững chắc. Phương pháp chấm điểm FICO của Fair Isaac đã thống trị đánh giá tín dụng từ năm 1989, ít có sự tiến bộ dù công nghệ đã phát triển. Đây là cơ hội.

Hệ thống máy học của Upstart xử lý hơn 2.500 biến số mỗi lần đánh giá, tự động hóa 91% các quyết định mà không cần xem xét của con người. Trong năm 2024, hệ thống đã phê duyệt nhiều hơn 101% số hồ sơ vay so với các công cụ truyền thống—một lợi thế đáng kể khi cấp tín dụng hàng tỷ USD mỗi năm. Công ty đề cập đến một “$1 triệu đô la cơ hội” trong thị trường có thể tiếp cận, mặc dù con số này cần được xem xét kỹ lưỡng.

Đà tăng trưởng cơ bản gần đây hỗ trợ sự lạc quan. Doanh thu 9 tháng đầu năm 2025 đạt $685 triệu đô la, tăng trưởng 57% so với cùng kỳ, và công ty đã trở lại có lợi nhuận với (triệu đô la lợi nhuận ròng. Tuy nhiên, bất ổn kinh tế vĩ mô đã gây áp lực tâm lý, khiến cổ phiếu Upstart giảm 88% so với đỉnh điểm của đại dịch.

Với tỷ lệ P/S gần 5, định giá này mang lại các điểm vào phù hợp cho các nhà đầu tư đặt cược vào sự chuyển đổi của thị trường khỏi phương pháp đánh giá dựa trên FICO. Nếu điều kiện kinh tế ổn định và khối lượng cho vay trở lại bình thường, một chiến lược trung bình trở về trung tâm có vẻ khả thi.

Bối cảnh rộng hơn

Ba cơ hội này minh họa cách mà xu hướng tăng trưởng cấu trúc của AI có thể mang lại lợi ích cho các công ty trong toàn chuỗi giá trị—từ các nhà sản xuất chất bán dẫn nâng cao hiệu suất tính toán đến các nhà cung cấp hạ tầng hỗ trợ triển khai hiệu quả đến các nhà phát triển phần mềm làm gián đoạn các quy trình truyền thống. Mặc dù không có đảm bảo đầu tư nào, tiềm năng thị trường kéo dài đến 2036 cho thấy vốn kiên nhẫn có thể được thưởng lớn.