Tại sao xếp hạng mua của Phố Wall dành cho Advanced Micro Devices xứng đáng được xem xét lại

Khi xem xét có nên đầu tư vào Advanced Micro Devices (AMD), nhiều nhà đầu tư instinctively kiểm tra ý kiến của các nhà phân tích Phố Wall. Sự đồng thuận có vẻ lạc quan: AMD có mức đề xuất trung bình của các công ty môi giới (ABR) là 1.61 trên thang điểm từ 1 (Mua mạnh) đến 5 (Bán mạnh). Trong số 44 công ty tham gia, 29 đưa ra xếp hạng Mua mạnh và chỉ 3 đề xuất Bán, chiếm khoảng 66% cảm nhận tích cực mạnh.

Điểm cần lưu ý: Hiểu về Thiên vị của Nhà phân tích

Đây là sự thật không thoải mái mà các nghiên cứu thực nghiệm liên tục tiết lộ—những đề xuất rực rỡ đó có thể không phản ánh tiềm năng giá thực sự. Các ngân hàng đầu tư sử dụng các nhà phân tích bán hàng với xung đột lợi ích cấu trúc: họ làm việc cho các công ty thường xuyên giao dịch với các công ty mà họ phân tích. Điều này tạo ra sự thiên vị lạc quan có hệ thống trong các đánh giá của họ.

Các con số kể câu chuyện. Với mỗi đề xuất Bán mạnh, các nhà phân tích đưa ra khoảng năm đề xuất Mua mạnh. Tỷ lệ 5-đến-1 này không tồn tại ngẫu nhiên; nó phản ánh các ưu đãi của tổ chức hơn là phân tích thị trường cân bằng. Khi chỉ dựa vào ABR để quyết định đầu tư, bạn đang đặt cược vào việc liệu thiên vị tích cực này có vượt qua thực tế cơ bản hay không.

Vị trí hiện tại của AMD: Thực tế dữ liệu cho thấy gì

Nhìn cụ thể vào Advanced Micro Devices, ước tính đồng thuận của Zacks cho lợi nhuận năm nay là 3.96 đô la—và quan trọng, con số này đã giữ nguyên trong 30 ngày qua. Sự ổn định này trong dự báo của nhà phân tích rất đáng chú ý. Thay vì thể hiện sự tự tin, các ước tính lợi nhuận không đổi thường cho thấy đà trung lập.

Khi kết hợp sự trì trệ này của lợi nhuận với nhiều yếu tố định giá và điều chỉnh dự báo, Advanced Micro nhận được Xếp hạng Zacks #3 (Giữ)—một sự khác biệt rõ rệt so với câu chuyện lạc quan của ABR.

Ngoài các Xếp hạng: Hai hệ thống đánh giá khác nhau

Sự nhầm lẫn giữa ABR và Xếp hạng Zacks phản ánh hai triết lý cơ bản khác nhau:

Khuyến nghị trung bình của các công ty môi giới (ABR):

• Trung bình trực tiếp từ các cuộc gọi của nhà phân tích (Mua/ Giữ/ Bán)
• Được thể hiện dưới dạng số thập phân (như 1.61)
• Cập nhật không đều; có thể chậm hơn thực tế thị trường
• Dễ bị ảnh hưởng bởi thiên vị cấu trúc trong phần thưởng của nhà phân tích

Hệ thống Xếp hạng của Zacks:

• Được thúc đẩy bởi các điều chỉnh dự báo lợi nhuận—những gì nhà phân tích thực sự thay đổi về lợi nhuận tương lai
• Được thể hiện dưới dạng số nguyên (1 đến 5)
• Cập nhật liên tục khi có dự báo mới
• Duy trì sự cân đối tỷ lệ giữa năm hạng mục
• Có mối tương quan mạnh mẽ với hiệu suất giá trong ngắn hạn

Điểm mấu chốt: nơi các nhà phân tích điều chỉnh dự báo lợi nhuận lên hoặc xuống thường đi trước các biến động giá cổ phiếu. Hành vi theo sau này khiến các điều chỉnh dự báo trở thành tín hiệu dự đoán tốt hơn so với các đề xuất mua/bán tĩnh.

Kết luận đầu tư

Trường hợp của AMD minh họa lý do tại sao các nhà đầu tư thông thái nên kết hợp nhiều tín hiệu. Đề xuất ABR 1.61 đầy nhiệt huyết nghe có vẻ hấp dẫn cho đến khi bạn phát hiện ra rằng triển vọng lợi nhuận chưa thay đổi đáng kể. Xếp hạng Giữ từ Zacks cho thấy có thể cần kiên nhẫn—cổ phiếu có thể theo dõi hiệu suất thị trường chung hơn là mang lại lợi nhuận vượt trội.

Thay vì dựa vào một chỉ số duy nhất để ra quyết định, hãy dùng ABR để hiểu về tâm lý của các tổ chức, nhưng xác thực bằng các chỉ số dự báo hướng tới tương lai như đà lợi nhuận. Đối với Advanced Micro, việc hòa hợp giữa sự lạc quan của consensus và ước tính lợi nhuận không đổi cho thấy nên chờ đợi các yếu tố thúc đẩy rõ ràng hơn trước khi xuống tiền.